Những hiện tượng tăng trần và giảm sàn trong thị trường chứng khoán, tôi nghĩ nhiều người mới đều không hiểu rõ lắm. Thực ra, điều này phản ánh sự mất cân bằng cực đoan trong lực lượng mua bán của thị trường — hoặc là lực mua áp đảo một cách tuyệt đối, hoặc là lực bán nhiều đến mức không thể tin nổi.

Đầu tiên nói về tăng trần nhé. Khi cổ phiếu tăng đến mức độ tối đa quy định thì sẽ dừng lại, không thể tăng nữa. Quy định của thị trường Đài Loan là 10% so với giá đóng cửa ngày hôm trước. Ví dụ, Tập đoàn TSMC hôm qua đóng cửa ở 600 nhân dân tệ, hôm nay tối đa chỉ được tăng đến 660 nhân dân tệ là giới hạn. Bạn sẽ thấy cổ phiếu tăng trần được đánh dấu nền đỏ, lệnh mua chất đống, lệnh bán gần như không có — vì người muốn mua nhiều hơn rất nhiều so với người muốn bán.

Giảm sàn thì ngược lại. Khi giá cổ phiếu giảm đến mức tối đa quy định thì không thể giảm nữa, lệnh bán chất đầy, lệnh mua thưa thớt. Lúc này, thị trường có quá nhiều người muốn bán, áp lực bán quá lớn.

Nhiều người hỏi, khi tăng trần có thể mua không? Được. Khi giảm sàn có thể bán không? Cũng được. Nhưng ở đây có một điểm then chốt — không nhất định sẽ giao dịch thành công. Khi tăng trần, bạn đặt lệnh mua, đã có một đống lệnh mua chờ sẵn rồi, không chắc chắn bạn sẽ thành công. Nhưng bạn đặt lệnh bán thì sẽ lập tức thành công, vì quá nhiều người muốn mua. Ngược lại, khi giảm sàn, bạn đặt lệnh mua sẽ lập tức thành công, còn lệnh bán thì không chắc.

Tôi từng thấy nhiều người mới mắc phải sai lầm là theo đuổi mua đuổi bán. Khi cổ phiếu tăng trần hoặc giảm sàn, điều quan trọng nhất là phân tích nguyên nhân đằng sau. Nếu một cổ phiếu giảm sàn nhưng nền tảng công ty không có vấn đề gì, chỉ là tâm lý thị trường dao động, thì có thể sau đó sẽ tăng trở lại. Lúc này, chiến lược tốt nhất là giữ hoặc mua nhỏ lẻ. Ngược lại, khi tăng trần, cần xem có thực sự có tin tốt hỗ trợ hay không, liệu có thể tiếp tục tăng không, nếu không thì chỉ cần chờ quan sát là đủ.

Một cách khác là khi cổ phiếu tăng trần, có thể mua các doanh nghiệp liên quan hoặc cổ phiếu cùng ngành. Ví dụ, TSMC tăng trần, các cổ phiếu bán dẫn khác thường cũng sẽ theo đà tăng.

Các thị trường khác nhau cơ chế cũng không giống nhau. Thị trường Hồng Kông và Mỹ thực ra không có giới hạn tăng giảm, họ dùng cơ chế ngắt quãng (熔断). Thị trường Mỹ, khi chỉ số giảm 7% sẽ tạm dừng 15 phút, giảm 13% sẽ tạm dừng 15 phút nữa, giảm đến 20% thì sẽ ngừng giao dịch ngày đó. Cổ phiếu riêng lẻ cũng có cơ chế ngắt quãng, nếu biến động trong ngắn hạn vượt quá một mức nhất định sẽ tạm dừng giao dịch. Thị trường Hồng Kông thì dùng cả cơ chế ngắt quãng và quản lý thị trường để duy trì ổn định.

Nếu thực sự không thể mua được cổ phiếu mình muốn, có thể xem xét các công cụ khác. Các sản phẩm phái sinh, hợp đồng tương lai, quyền chọn đều có thể dùng, nhưng yêu cầu cao hơn. Còn một loại công cụ gọi là hợp đồng chênh lệch (CFD), yêu cầu thấp hơn, có thể giao dịch hai chiều, không có giới hạn tăng giảm, linh hoạt hơn nhiều.

Tổng thể, tăng trần và giảm sàn là cơ chế tự vệ của thị trường, hiểu rõ nguyên lý của nó còn quan trọng hơn nhiều so với việc giao dịch mù quáng.