Bạn đã nhận thấy chưa, rằng đồng Krona Na Uy phản ứng hoàn toàn khác biệt trong các kịch bản sụp đổ euro so với những gì người ta mong đợi? Gần đây tôi đã bắt gặp một quan sát thú vị: trong khi phần lớn mọi người chú ý đến đô la Mỹ hoặc franc Thụy Sĩ như những nơi trú ẩn an toàn, thì điều gì xảy ra với đồng Krona Na Uy lại vô cùng hấp dẫn. Cặp tiền tệ EUR/NOK trong những năm gần đây đã trở thành một sân chơi thực sự cho các nhà giao dịch, và thành thật mà nói, phần lớn họ vẫn chưa nhận ra điều này một cách đúng đắn.

Lịch sử của đồng Krona Na Uy thực ra khá mang tính giáo dục. Hãy nghĩ lại quý 4 năm 2014 – khi giá dầu thô lúc đó giảm từ hơn 100 đô la xuống dưới 60 đô la mỗi thùng. Na Uy, một trong những nước xuất khẩu dầu lớn nhất, đã gặp áp lực lớn. Krona đã giảm giá mạnh, và đột nhiên cần gần 10 Krona để đổi lấy 1 euro. Đó là cú sốc đối với nhiều nhà đầu tư vào thời điểm đó. Rồi đến năm 2020 với đại dịch Covid – và lại cùng một kịch bản. Sự thận trọng về rủi ro tăng vọt, vốn chảy vào các nơi trú ẩn an toàn, và NOK bị bán tháo dữ dội. Giá EUR/NOK đã tăng lên tới 13,16. Kinh khủng, phải không?

Điều khiến tôi đặc biệt thích thú là: Những mô hình này lặp lại, nhưng không phải lúc nào cũng theo cùng một cách. Tháng 10 năm 2023, chúng ta lại thấy mức đỉnh khoảng 12,09. Kể từ đó, cặp tiền dao động giữa 11 và 12 Krona – một biên độ khá rộng cho một cặp tiền tệ. Đây chính xác là môi trường mà các nhà giao dịch trong phạm vi (range traders) có thể vui vẻ. Và cũng chính là nơi đồng Krona Na Uy thể hiện đầy đủ các động lực trong các kịch bản sụp đổ euro.

Điều gì thúc đẩy đồng Krona thực sự? Có nhiều yếu tố tham gia. Ngân hàng Trung ương Na Uy duy trì lãi suất chính của họ trên 4 phần trăm – hiện tại là 4,5 phần trăm. Điều này rõ ràng cao hơn nhiều so với ECB với 2,4 phần trăm. Thường thì điều này sẽ hỗ trợ Krona, nhưng thực tế lại phức tạp hơn. Giá dầu thô tất nhiên là yếu tố quyết định. Na Uy sống dựa vào đó, và khi nhu cầu năng lượng toàn cầu giảm, Krona sẽ gặp khó. Thêm vào đó là hiệu ứng nơi trú ẩn an toàn – trong thời kỳ khủng hoảng, vốn chảy vào các đồng tiền lớn hơn, thanh khoản hơn như đô la và euro, trong khi NOK, một đồng tiền nhỏ hơn, dễ bị áp lực bán ra.

Một yếu tố thường bị đánh giá thấp là Quỹ Dự trữ Liên bang Na Uy – một trong những quỹ quốc gia lớn nhất thế giới. Họ thường xuyên thực hiện các giao dịch chuyển đổi tiền tệ lớn, và những biến động này thường khó dự đoán trước. Thêm nữa, độ sâu thị trường của NOK không quá lớn. Điều này có nghĩa là các lệnh nhỏ cũng có thể gây ra biến động giá rõ rệt. Trong các giai đoạn biến động mạnh, điều này có thể dẫn đến các đợt dao động cực đoan.

Dự kiến cho năm 2025 – hoặc chính xác hơn là năm vừa qua – các chuyên gia đã đưa ra các tín hiệu hỗn hợp. Cơ quan Thống kê Na Uy không kỳ vọng có sự biến động rõ ràng, Ngân hàng Deutsche dự đoán đồng Krona sẽ tăng nhẹ khi giá dầu cao, còn Société Générale dự đoán sẽ đi ngang trong phạm vi từ 11,1 đến 11,8. Vậy điều này cụ thể nghĩa là gì?

Kịch bản tăng giá: Giá dầu tăng bền vững lên 90 đô la, lãi suất Na Uy duy trì cao – khi đó NOK có thể tăng giá, EUR/NOK giảm về quanh 11,00 đến 11,20. Đây là sự tăng cường của đồng Krona.

Kịch bản cơ bản có khả năng xảy ra hơn: Giá nguyên liệu thô ổn định, chính sách lãi suất ổn định, đô la Mỹ yếu hơn – EUR/NOK giữ trong phạm vi từ 11,1 đến 11,8. Đi ngang, như đã diễn ra trong hai năm qua.

Kịch bản giảm giá – và đây là phần thú vị liên quan đến các kịch bản sụp đổ euro của đồng Krona Na Uy: Suy thoái toàn cầu, vốn chảy vào các nơi trú ẩn an toàn, tâm lý rủi ro giảm – khi đó EUR/NOK có thể lại hướng về 12,5. Đó chính là sự yếu đi của NOK, mà chúng ta đã thấy nhiều lần trong lịch sử.

Làm thế nào để giao dịch cụ thể? Hầu hết các nhà giao dịch ngày nay sử dụng các nhà môi giới trực tuyến để giao dịch ngoại hối. Vị thế mua dài (long) nghĩa là: tôi kỳ vọng Krona yếu đi, EUR/NOK tăng. Vị thế bán (short): tôi kỳ vọng Krona mạnh lên, EUR/NOK giảm. Ưu điểm của các tài khoản CFD là bạn có thể hưởng lợi từ cả hai chiều. Nhưng chú ý – spread của các cặp tiền tệ phụ như EUR/NOK thường rộng hơn, và ngoài giờ giao dịch châu Âu, thanh khoản có thể mỏng đi.

Ai không muốn đầu tư trực tiếp vào Krona có thể giao dịch gián tiếp qua trái phiếu chính phủ Na Uy, ETF hoặc cổ phiếu của các công ty năng lượng Na Uy. Điều này phù hợp hơn với các nhà đầu tư dài hạn dựa trên chu kỳ lãi suất hoặc giai đoạn lạm phát.

Quản lý rủi ro là cực kỳ quan trọng. NOK biến động mạnh, và sự biến động này có thể nhanh chóng gây ra thua lỗ. Các lệnh dừng lỗ (stop-loss) là bắt buộc. Kích thước vị thế nên giảm trước các quyết định lãi suất quan trọng hoặc dữ liệu lạm phát. Và đa dạng hóa – nếu một giao dịch đi sai hướng, các khoản khác trong danh mục nên bù đắp. Ai làm việc với đòn bẩy cần cực kỳ cẩn thận – lợi nhuận có thể nhân lên, nhưng cũng dễ gây thua lỗ lớn.

Chiến lược thực tế của tôi cho năm nay: chờ đợi cho đến khi EUR/NOK chạm các giới hạn của phạm vi. Mua dài khi ở 11,0 đến 11,1 và hướng tới 12,0. Bán khi ở 12,0 hoặc cao hơn và hướng về 11,1. Phạm vi khá rộng để có thể kiếm lợi tốt, nhưng cần kiên nhẫn và kỷ luật. Đồng Krona Na Uy trong các kịch bản sụp đổ euro vẫn còn biến động, nhưng chính điều đó làm cho nó hấp dẫn đối với các nhà giao dịch tích cực. Hiểu rõ các yếu tố và tôn trọng phạm vi, bạn hoàn toàn có thể kiếm tiền đều đặn từ thị trường này.