Gần đây tôi đã xem xét hiệu suất của thị trường tiền điện tử năm 2023 và thực sự là những gì đã xảy ra khá thú vị. Nếu bạn đã tham gia vào nửa cuối năm 2022 khi mọi thứ có vẻ u tối, có thể bạn đang thấy lợi nhuận mà bạn không mong đợi. Bây giờ câu hỏi mà mọi người đều đặt ra là liệu điều đó có tiếp tục trong năm 2024 và những năm tới hay không.

Điều đầu tiên cần hiểu là thị trường này hoạt động thực sự như thế nào. Không chỉ đơn thuần mua bán, có nhiều tác nhân cùng chơi đùa. Có các dự án blockchain tạo ra cung, rồi các nhà đầu tư mạo hiểm tài trợ từ đầu, các cá mập (whales) di chuyển khối lượng lớn, các nhà đầu tư nhỏ lẻ như phần lớn, các quỹ tổ chức mới tham gia, các sàn giao dịch tập trung và phi tập trung, các nhà môi giới truyền thống đã phải thích nghi, và tất nhiên là các cơ quan quản lý vẫn đang xác định các quy tắc chơi. Mỗi tác nhân này đều ảnh hưởng đến cách giá di chuyển.

Bây giờ, tại sao các loại tiền điện tử tăng trong 2023 lại có hiệu suất như vậy? Có nhiều yếu tố hội tụ. Đầu tiên là việc giảm một nửa của Bitcoin dự kiến diễn ra vào tháng 4 năm 2024. Điều này không phải là mới, nhưng mỗi khi đến gần, thị trường bắt đầu định vị. Thuật toán của Bitcoin giảm phần thưởng khai thác đi một nửa mỗi khoảng 4 năm, khiến nguồn cung token mới trở nên khan hiếm hơn. Lịch sử cho thấy, sau mỗi lần giảm một nửa trước đó, Bitcoin đều tăng đáng kể trong những tháng sau. Trong lần giảm một nửa đầu tiên, tăng gần 10 lần trong một năm. Trong lần thứ hai, khoảng 300%. Trong lần thứ ba, hơn 500%. Vì vậy, các nhà mua đã dự đoán trước được cú di chuyển đó.

Yếu tố quan trọng khác là kỳ vọng về ETF Bitcoin theo dạng spot. Các công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới đã yêu cầu phê duyệt để phát hành các sản phẩm này. Sự khác biệt là rất quan trọng: ETF spot yêu cầu các nhà quản lý thực sự mua Bitcoin, không chỉ hợp đồng tương lai. Điều đó có nghĩa là có nhu cầu thực về tài sản, không chỉ là đầu cơ thuần túy.

Cũng ảnh hưởng lớn là cơn sốt trí tuệ nhân tạo. Khi ChatGPT bùng nổ và cổ phiếu các công ty AI tăng vọt, thị trường tiền điện tử cũng theo xu hướng đó. Có các đồng tiền điện tử tập trung vào AI không chỉ là token trao đổi đơn thuần, mà còn là các tiện ích để sử dụng dịch vụ dựa trên blockchain. Điều này thu hút vốn đầu cơ.

Nhưng yếu tố rõ ràng nhất là dòng tiền đổ vào. Vốn hóa thị trường crypto tăng gần 100% trong 2023, nói đến gần 750 tỷ đô la giá trị gia tăng. Điều này không xảy ra nếu không có dòng tiền mới sẵn sàng trả giá ngày càng cao hơn. Và nếu bạn xem khối lượng giao dịch, nó cao hơn nhiều so với trung bình, xác nhận có áp lực mua thực sự.

Một chỉ số thú vị khác là lãi mở trong hợp đồng tương lai của Bitcoin và Ethereum. Từ tháng 8 năm 2023 bắt đầu tăng rõ rệt, nghĩa là có thêm các nhà tham gia mới hoặc các nhà đã có vị thế tăng lên. Khi thấy giá tăng cùng với lãi mở lớn hơn, đó là dấu hiệu của sự tin tưởng vào xu hướng, không chỉ là đầu cơ ngắn hạn.

Bây giờ, điều gì sẽ xảy ra trong 2024? Điều đó phụ thuộc rất nhiều vào kinh tế vĩ mô. Nếu lạm phát tiếp tục giảm và kinh tế duy trì ổn định, có thể chúng ta sẽ thấy các ngân hàng trung ương tạm dừng tăng lãi suất. Điều đó sẽ tích cực cho các tài sản rủi ro, trong đó có tiền điện tử. Nhưng nếu lạm phát tăng trở lại, các chính sách tiền tệ có thể sẽ tăng lãi suất, gây ra điều chỉnh trong cổ phiếu nhưng cũng có thể khiến Bitcoin trở thành một công cụ phòng chống lạm phát, tương tự vàng.

Về việc có nên đầu tư hay không, thì Bitcoin đã sinh lời gần 80% trong 2023 so với chưa đến 13% của S&P 500. Ethereum sinh lời 40%. Vì vậy, đúng, các tiền điện tử tăng trong 2023 đã làm tốt hơn nhiều so với các chỉ số chứng khoán truyền thống. Nhưng bạn cần có chiến lược, không chỉ FOMO.

Lời khuyên của tôi luôn là đa dạng hóa. Một phần vốn vào các đồng lớn như Bitcoin và Ethereum để ổn định tương đối, và phần còn lại vào các dự án nhỏ hơn có tiềm năng tăng trưởng cao hơn. Rồi quyết định giữ lâu dài, nơi mà theo lịch sử là mang lại lợi nhuận tốt nhất, hoặc giao dịch ngắn hạn nếu bạn có kinh nghiệm và quản lý rủi ro tốt.

Điều rõ ràng trong 2023 là thị trường crypto có các chu kỳ dự đoán được nếu bạn hiểu các yếu tố vĩ mô và các sự kiện đặc thù như giảm một nửa. Không phải là chỉ đầu cơ mù quáng, có logic đằng sau. Thách thức là nhận biết khi nào tâm lý thay đổi trước phần lớn thị trường.