Gần đây tôi luôn theo dõi xu hướng của đồng AUD, phát hiện câu chuyện về cặp tiền này khá thú vị. Là đồng tiền giao dịch thứ năm toàn cầu về khối lượng, cặp AUD/USD thực sự sôi động, thanh khoản cao, chênh lệch giá thấp, dù là giao dịch ngắn hạn hay dài hạn đều có người chơi. Nhưng bạn có để ý không, trong mười năm qua, đồng AUD luôn trong xu hướng giảm?

Tại sao AUD lại yếu như vậy? Nói cũng không phức tạp lắm. Nền kinh tế Úc phụ thuộc nặng nề vào xuất khẩu quặng sắt, than đá, đồng, nên đồng AUD được gọi là "đồng tiền hàng hóa". Điều này có nghĩa là chỉ cần giá nguyên liệu toàn cầu dao động, tỷ giá AUD cũng biến động lớn theo. Từ mức 1.05 vào đầu năm 2013, mười năm qua đồng AUD đã mất hơn 35%, trong khi chỉ số USD tăng 28% cùng kỳ. Euro, yên Nhật, CAD so với USD cũng đều mất giá, cho thấy đây là chu kỳ mạnh lên của đồng USD toàn diện, AUD không thể tránh khỏi.

Trong quý 4 năm 2024, AUD giảm mạnh, cả năm giảm khoảng 9.2%. Đầu năm 2025, do lo ngại chiến tranh thương mại toàn cầu gia tăng và suy thoái kinh tế, AUD từng giảm xuống 0.5933, lập mức thấp mới trong 5 năm. Các nhà phân tích đồng thuận rằng, chính sách thuế quan của Mỹ đã tác động tiêu cực đến thương mại toàn cầu, xuất khẩu nguyên liệu giảm, đặc tính hàng hóa của AUD trở thành gánh nặng. Thêm vào đó, chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Úc khó có thể đảo chiều, kinh tế nội địa Úc yếu kém, dòng vốn liên tục chảy ra ngoài.

Tuy nhiên, từ giữa năm ngoái, tình hình đã có chuyển biến. Giá quặng sắt và vàng tăng vọt, cộng thêm kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ hạ lãi suất, nhà đầu tư tăng mức độ chấp nhận rủi ro, AUD cũng theo đó bật tăng. Đến tháng 9, AUD/USD từng lên tới 0.6636, mức cao mới kể từ tháng 11 năm 2024. Vấn đề đặt ra là, liệu AUD có thể tiếp tục tăng trở lại không?

Tôi nghĩ điều này phụ thuộc vào ba yếu tố chính. Thứ nhất là tình hình kinh tế của Úc. Quý 3 năm ngoái, CPI tăng 1.3% so với quý trước, vượt dự đoán thị trường, Ngân hàng Trung ương Úc nhấn mạnh áp lực lạm phát trong lĩnh vực nhà ở và dịch vụ còn khó giảm nhiệt hơn dự kiến. Điều này có nghĩa là trong ngắn hạn, ngân hàng trung ương khó có thể hạ lãi suất mạnh, ngược lại có thể duy trì lập trường hawkish, điều này hỗ trợ cho AUD.

Thứ hai là xu hướng của USD. Dù Fed đang hạ lãi suất, nhưng tín hiệu của Chủ tịch Powell cho thấy tốc độ giảm lãi có thể chậm lại. Chỉ số USD từ mức 96 vào mùa hè đã bật khoảng 3%, khả năng vượt qua mốc tâm lý 100 ngày càng lớn. Nói chung, USD mạnh thì AUD yếu, đây là mối quan hệ ngược chiều.

Yếu tố thứ ba là quan trọng nhất — kinh tế Trung Quốc. Xuất khẩu quặng sắt, than đá, khí tự nhiên của Úc chủ yếu bán sang Trung Quốc, nền kinh tế Trung Quốc tốt hay xấu trực tiếp quyết định nhu cầu đối với các nguyên liệu này. Năm ngoái, phục hồi kinh tế Trung Quốc chậm lại, thị trường bất động sản trì trệ kéo dài, khiến thị trường lo ngại về nhu cầu nguyên liệu dài hạn, khiến AUD mất đi một trong những trụ đỡ quan trọng.

Các tổ chức tài chính lớn cũng có quan điểm không thống nhất về tương lai AUD. Morgan Stanley khá lạc quan, dự đoán cuối năm AUD có thể lên tới 0.72, chủ yếu dựa vào kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Úc duy trì lập trường hawkish và giá hàng hóa tăng mạnh. Nhưng UBS lại thận trọng hơn, cho rằng môi trường thương mại toàn cầu không chắc chắn, dự đoán tỷ giá cuối năm quanh mức 0.68. Một số tổ chức khác còn cho rằng, đợt phục hồi của AUD có thể chỉ là ngắn hạn, dự đoán sẽ đạt đỉnh vào tháng 3 năm 2026 rồi lại giảm.

Về mặt kỹ thuật, hiện tại AUD/USD dao động trong khoảng 0.63 đến 0.66. Trong ngắn hạn, nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục tích cực và kinh tế ổn định, AUD có thể thử thách mức 0.66 trở lên. Nhưng nếu rủi ro toàn cầu gia tăng hoặc USD bật mạnh trở lại, AUD có thể quay về 0.63 hoặc thấp hơn. Trung hạn, hướng đi chủ yếu phụ thuộc vào tín hiệu chính sách của Fed và rủi ro thương mại toàn cầu có giảm bớt hay không.

Về đầu tư, tôi đề xuất như sau. Trong ngắn hạn, chủ yếu giao dịch trong phạm vi, mua bán giữa 0.6370 và 0.6450, vượt qua thì theo xu hướng. Nếu tin tưởng vào xu hướng dài hạn của AUD, có thể phân bổ vốn theo từng đợt ở mức thấp, dùng thời gian để làm mượt biến động thị trường. Điều quan trọng là phải theo dõi sát các dữ liệu kinh tế phát hành, như GDP Mỹ, số việc làm phi nông nghiệp, CPI của Úc, vì những dữ liệu này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến hướng đi của tỷ giá.

Biến động tỷ giá AUD thực sự khá lớn, điều này cũng mang lại nhiều cơ hội giao dịch. Một số nhà đầu tư tham gia vào thị trường ngoại hối để tận dụng biến động của AUD, thực hiện các chiến lược mua bán hai chiều. Tuy nhiên, tôi nhắc nhở rằng, mọi hình thức đầu tư đều có rủi ro, giao dịch ngoại hối là hình thức đầu tư rủi ro cao, nhà đầu tư có thể mất toàn bộ vốn. Vì vậy, dù thế nào đi nữa, quản lý rủi ro luôn là ưu tiên hàng đầu. Tổng thể, hiện tại AUD đang trong giai đoạn dao động kỹ thuật và cạnh tranh về cơ bản, nhà giao dịch cần linh hoạt điều chỉnh chiến lược, theo dõi sát cảm xúc thị trường.