Gần đây tôi đang xem xét các cơ hội đầu tư năm 2026, phát hiện ra rằng cổ phiếu liên quan đến khái niệm máy chủ đám mây vẫn rất đáng chú ý. Chủ yếu là vì đầu tư vào hạ tầng AI đang mở rộng liên tục, các đơn hàng của các doanh nghiệp liên quan đều có thể dự báo đến năm 2026 hoặc thậm chí 2027, điều này hiếm thấy trong các ngành khác.

Tuy nhiên, hiện tại cần chọn đúng mục tiêu để tham gia. Tôi đã tổng hợp năm công ty chính để theo dõi, gồm có Celestica và Vertiv của Mỹ, cùng với Quanta, Wistron và Hon Hai của Đài Loan. Các công ty này đều chiếm vị trí quan trọng trong các phần khác nhau của chuỗi cung ứng máy chủ.

Đầu tiên nói về Celestica, nhà thầu EMS lớn của Canada, hoạt động khá tốt trong lĩnh vực máy chủ AI và bộ chuyển mạch mạng. Doanh thu 3 quý đầu năm 2025 đạt 3.19 tỷ USD, tăng 28% so với cùng kỳ, EPS không GAAP còn tăng vọt 52%. Các nhà phân tích phố Wall đưa ra mục tiêu trung bình là 374,50 USD, còn khoảng cách tăng giá tiềm năng là 22%.

Vertiv thì còn ấn tượng hơn nữa. Công ty dẫn đầu về quản lý nhiệt và điện lực của Mỹ, tập trung vào giải pháp làm mát bằng dung dịch lỏng, đúng vào điểm đau lớn nhất của trung tâm dữ liệu AI. Doanh thu thuần quý 3 năm 2025 đạt 2.676 tỷ USD, tăng 29% so với cùng kỳ, đơn hàng tồn kho lên tới 9.5 tỷ USD. Mục tiêu trung bình của các nhà phân tích là 206,07 USD, còn tiềm năng tăng là 27%.

Quay lại Đài Loan. Quanta, với vai trò là doanh nghiệp hàng đầu toàn cầu về máy chủ đám mây, doanh thu quý 3 năm 2025 đạt 5000 tỷ TWD, tăng hơn 20% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng quý còn vượt 15 tỷ TWD. Lợi nhuận EPS tích lũy cả năm đạt 17,37 TWD, tỷ lệ lợi nhuận gộp và tỷ lệ lợi nhuận hoạt động cũng liên tục cải thiện. Morgan Stanley duy trì mục tiêu giá 330 TWD.

Wistron Technology là nhà cung cấp giải pháp trung tâm dữ liệu siêu lớn. Doanh thu cả năm 2025 đạt 950.6 tỷ TWD, tăng 163% so với năm trước, lập kỷ lục mới. Tháng 12 doanh thu tháng đạt 104.291 tỷ TWD, EPS cả năm còn tăng vọt lên 275,06 TWD, trực tiếp phá vỡ kỷ lục lợi nhuận của thị trường Đài Loan. Công ty đang tích cực mở rộng sản xuất tại Mỹ và Mexico, dự báo đơn hàng sẽ kéo dài đến năm 2027.

Hon Hai, nhà sản xuất ICT lớn nhất thế giới, chiếm hơn 40% thị phần trong hệ thống AI của NVIDIA. Doanh thu cả năm 2025 dự kiến vượt 8.1 nghìn tỷ TWD, EPS 3 quý đạt 10,38 TWD. Ban lãnh đạo dự đoán doanh thu liên quan đến AI năm 2026 sẽ đạt quy mô nghìn tỷ, mục tiêu trung bình của phố Wall là 306 TWD, còn gần 30% tiềm năng tăng so với giá thị trường đầu năm 2026.

Nhưng phải thành thật mà nói, nhóm cổ phiếu khái niệm máy chủ đám mây đã tích lũy mức tăng lớn. Nhiều cổ phiếu hàng đầu vẫn còn ở mức P/E cao, thị trường tập trung rất cao. Một khi có dấu hiệu bong bóng AI vỡ hoặc nhà đầu tư bắt đầu chuyển từ tăng trưởng sang xác nhận lợi nhuận, dễ gây ra điều chỉnh lớn.

Năm 2026 cần đặc biệt chú ý một số yếu tố: quy mô đầu tư của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây vào hạ tầng AI có đạt kỳ vọng không, tiến triển của kiến trúc không x86 và chip ASIC tự phát triển, xu hướng phát triển của AI biên, cùng với việc nội địa hóa chip AI của Trung Quốc, chính sách chủ quyền dữ liệu của các quốc gia và xung đột thương mại ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng. Ngoài ra, các thay đổi về quản lý của Mỹ, tăng thuế quan và chi phí điện năng cũng sẽ gây áp lực lên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp.

Tổng thể, nếu bạn tin tưởng vào sự phát triển dài hạn của hạ tầng AI, các cổ phiếu liên quan đến khái niệm máy chủ đám mây thực sự đáng để nghiên cứu. Nhưng hiện tại, định giá đã phản ánh nhiều kỳ vọng rồi, trước khi vào cần làm bài tập, đánh giá khả năng chịu rủi ro của bản thân.