Gần đây tôi nhận thấy thị trường bắt đầu đặt ra một câu hỏi nghiêm túc: Liệu giá vàng có thực sự tăng trong những tháng còn lại của năm 2026 không, hay chúng ta đang đối mặt với một đợt điều chỉnh sâu? Thực tế câu trả lời phức tạp hơn vẻ bề ngoài.

Vàng bước vào năm nay với một ngưỡng rất mạnh mẽ. Sau mức tăng phi thường vượt quá 64% vào năm 2025, giá tiếp tục tăng trong tháng 1 để chạm đỉnh lịch sử gần 5180 đô la mỗi ounce. Nhưng câu chuyện nhanh chóng thay đổi. Tháng 3 rất khắc nghiệt, khi chúng ta chứng kiến mức giảm mạnh khoảng 11,8% chỉ trong tháng đó, xuống còn 4097 đô la. Nguyên nhân rõ ràng: đồng đô la mạnh, lợi suất tăng, và kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm sau các dữ liệu việc làm Mỹ mạnh mẽ.

Hiện tại tháng 5, vàng dao động do dự giữa mức 4600 và 4800 đô la. Đây không phải là một đợt điều chỉnh ngẫu nhiên, mà là cuộc chiến thực sự giữa hai lực lượng đối lập.

Một phía, áp lực rõ ràng. Cục Dự trữ Liên bang dường như không vội vàng cắt giảm lãi suất, đồng đô la giữ vững sức mạnh, lợi suất thực tăng. Tất cả đều làm giảm sức hấp dẫn của kim loại không sinh lợi trực tiếp này. Thêm vào đó, việc chốt lời sau những đợt tăng lớn là điều bình thường.

Nhưng mặt khác, có những mức hỗ trợ mạnh mẽ không thể bỏ qua. Các ngân hàng trung ương vẫn mua mạnh, với dự kiến mua khoảng 800 tấn trong năm 2026. Nhu cầu đầu tư cũng mạnh mẽ, rủi ro địa chính trị ở Trung Đông giữ cho nhu cầu phòng thủ luôn sôi động. Điều này có nghĩa là bất kỳ đợt giảm nào cũng gặp phải những người mua thực sự, chứ không chỉ là các nhà đầu cơ.

Các tổ chức lớn đang đọc tình hình một cách thận trọng tích cực. JPMorgan dự đoán 6300 đô la vào cuối năm, UBS dự kiến 6200 đô la trong quý 2 rồi giảm nhẹ xuống 5900, còn Macquarie thì thận trọng hơn ở mức 4323 đô la. Một thông điệp rõ ràng: không ai dự đoán sẽ sụp đổ, nhưng cũng không ai kỳ vọng dễ dàng tăng giá.

Kịch bản khả thi nhất hiện nay là dao động rộng. Vàng có thể giảm sâu hơn nếu đồng đô la tiếp tục mạnh và lợi suất tăng, nhưng bất kỳ tín hiệu nào về suy thoái kinh tế hoặc leo thang căng thẳng địa chính trị đều có thể nhanh chóng thúc đẩy đà tăng trở lại. Mức tâm lý 4500 đô la có vẻ là mức hỗ trợ mạnh, trong khi 4800 đô la là mức kháng cự rõ ràng. Phá vỡ rõ ràng bất kỳ mức nào trong hai mức này có thể thay đổi toàn bộ bức tranh một cách căn bản.

Về việc giá vàng có thể tăng từ đây không, tôi nghĩ câu trả lời phụ thuộc vào các diễn biến sắp tới. Nếu các cuộc thảo luận về cắt giảm lãi suất trở lại, hoặc nền kinh tế Mỹ chậm lại, hoặc căng thẳng leo thang, vâng, vàng sẽ tiếp tục tăng. Nhưng nếu Fed vẫn cứng rắn và đồng đô la duy trì sức mạnh, chúng ta có thể thấy áp lực lớn hơn.

Thực tế, đừng đầu tư toàn bộ vốn của bạn một lần. Nếu bạn là nhà đầu tư dài hạn, hãy chia nhỏ các lần mua vào. Nếu bạn giao dịch ngắn hạn, tập trung vào các mức kỹ thuật và dữ liệu kinh tế. Sử dụng lệnh dừng lỗ, và nhớ rằng sự biến động hiện tại không phải là điều lạ trong thị trường vàng.

Tổng kết: Vàng năm 2026 chưa có một lộ trình rõ ràng theo hướng nào. Đó là thị trường bị chi phối bởi dữ liệu kinh tế và các quyết định tiền tệ hàng ngày. Theo dõi thông minh và vào lệnh có tính toán sẽ quan trọng hơn nhiều so với việc đặt cược cảm tính vào một hướng duy nhất.