Gần đây tôi luôn chú ý đến cổ phiếu y tế của Thái Lan, nhận thấy lĩnh vực này thực sự rất thú vị. Đến cuối năm 2568, cổ phiếu y tế đã giảm khá nhiều, nhưng xem xét kỹ hơn, vẫn có vài cổ phiếu của bệnh viện đáng để chú ý.

Thành thật mà nói, đầu tư vào cổ phiếu y tế khác với đầu tư vào các lĩnh vực khác. Loại cổ phiếu này được gọi là cổ phiếu phòng thủ, ý nói là khi kinh tế không tốt thì chúng cũng không giảm quá mạnh, khi kinh tế tốt thì không tăng vùn vụt. Nhưng lợi ích là ổn định, con người luôn cần khám bệnh, nhu cầu này mãi mãi tồn tại. Gần đây tôi đang suy nghĩ, thay vì theo đuổi cổ phiếu công nghệ cao, không bằng phân bổ chút cổ phiếu y tế để cân bằng danh mục.

Trước tiên nói về vài công ty quy mô lớn nhất. BDMS là thương hiệu lâu đời, sở hữu bệnh viện Bumphamp và Trung tâm y tế quốc tế, vốn hóa cao nhất, chủ yếu phục vụ bệnh nhân trong và ngoài nước. Cũng loại này còn có BH, chuyên thu hút bệnh nhân nước ngoài, ROE rất cao, cho thấy khả năng sinh lời từ tiền của cổ đông rất mạnh. Còn BCH, là cổ phiếu y tế có vốn hóa lớn nhất, nhưng trong vài tháng gần đây giá cổ phiếu có vẻ hơi yếu.

Các bệnh viện quy mô trung bình tôi cũng để ý vài công ty. Ví dụ như RAM (Bệnh viện Rama), dù không mở rộng quy mô lớn, nhưng tập trung vào các phẫu thuật phức tạp như tim, não, lợi nhuận cao. VIBHA năm nay có kế hoạch tăng trưởng mới, các nhà phân tích đã đưa ra xếp hạng "mua". Còn CHG và PR9, cả hai đều đang mở rộng ổn định, dù giá cổ phiếu không cao lắm, nhưng tiềm năng tăng trưởng không nhỏ.

Khi chọn cổ phiếu y tế, tôi thường xem vài điểm. Thứ nhất là nguồn khách hàng, có bệnh viện chủ yếu dựa vào bệnh nhân nước ngoài, khi kinh tế tốt thì kiếm nhiều, khi kinh tế xấu thì ảnh hưởng lớn. Có bệnh viện tập trung vào thị trường nội địa và bệnh nhân bảo hiểm xã hội, thu nhập khá ổn định. Thứ hai là các chỉ số tài chính, PE và ROE rất quan trọng, PE thấp cho thấy giá cổ phiếu rẻ, ROE cao thể hiện khả năng sinh lời mạnh. Thứ ba là chiến lược mở rộng, có nơi dựa vào mua lại để lớn nhanh, có nơi mở chi nhánh mới để tăng trưởng ổn định, có nơi tập trung vào một lĩnh vực để làm sâu.

Tại sao bây giờ lại chú ý đến cổ phiếu y tế? Dân số già đi, xuất hiện bệnh mới, mức sống nâng cao, tất cả đều thúc đẩy nhu cầu dịch vụ y tế tăng lên. Hơn nữa, loại cổ phiếu này dòng tiền rất ổn định, một khi xây dựng xong bệnh viện và trang thiết bị, gần như liên tục có thu nhập. So với các ngành khác, tình hình tài chính của cổ phiếu y tế thường khá lành mạnh.

Tuy nhiên, khi chọn cổ phiếu cần cẩn thận. Đừng chỉ nhìn vào dữ liệu quá khứ, phải hiểu rõ đặc điểm và năng lực cạnh tranh của từng bệnh viện. Có bệnh viện dựa vào thiết bị cao cấp và bác sĩ chuyên khoa để thu hút bệnh nhân, có bệnh viện dựa vào kiểm soát chi phí và quy mô để tối ưu hóa lợi nhuận. Cũng cần chú ý đến năng lực thực thi của ban quản lý, kế hoạch mở rộng có đáng tin cậy không.

Lời khuyên của tôi là, nếu bạn muốn phân bổ cổ phiếu y tế, có thể dựa vào khẩu vị rủi ro của mình để chọn. Muốn ổn định thì chọn các tập đoàn y tế lớn, muốn tăng trưởng thì xem các bệnh viện trung bình đang trong giai đoạn mở rộng. Quan trọng nhất là phải nghiên cứu kỹ lưỡng, đừng bị dao động bởi biến động ngắn hạn, loại cổ phiếu này phù hợp để nắm giữ dài hạn. Gần đây tôi cũng đang theo dõi các diễn biến của các cổ phiếu y tế này trên Gate, ai quan tâm có thể tự xem, biết đâu có thể tìm được cơ hội vào tốt.