Gần đây có bạn hỏi tôi về khái niệm涨停, tôi mới nhận ra nhiều người mới chưa quen với các cơ chế này trong thị trường chứng khoán. Thực ra涨停 nói đơn giản là giá cổ phiếu tăng đến mức tối đa quy định, không thể tăng thêm nữa.

Lấy ví dụ thị trường Đài Loan, hôm qua TSMC đóng cửa ở 600 đồng, hôm nay tối đa chỉ có thể tăng đến 660 đồng, đó gọi là涨停. Ngược lại, mức giảm tối thiểu chỉ còn 540 đồng, gọi là跌停. Quy tắc của thị trường Đài Loan là biên độ tăng giảm không quá 10% so với giá đóng cửa ngày hôm trước. Khi xem biểu đồ nến, cổ phiếu涨停 sẽ hiển thị thành một đường thẳng, lệnh mua chất đống nhưng lệnh bán gần như không có, lúc này người muốn mua nhiều hơn rất nhiều so với người muốn bán.

Có một vấn đề nhiều người không rõ — khi涨停 có thể mua bán không? Câu trả lời là có thể. Cổ phiếu涨停 không khóa giao dịch, bạn vẫn có thể đặt lệnh mua hoặc bán. Nhưng có một cái bẫy, khi bạn muốn mua vào thì không chắc chắn sẽ thành công vì giá涨停 đã có rất nhiều lệnh mua xếp hàng phía trước. Ngược lại, nếu bạn muốn bán ra thì sẽ giao dịch ngay lập tức, vì quá nhiều người muốn mua lại cổ phiếu đó.

Cơ chế跌停 hoàn toàn ngược lại. Lúc này lệnh bán tràn ngập, lệnh mua khan hiếm. Bạn muốn mua sẽ giao dịch ngay lập tức, nhưng muốn bán ra thì phải xếp hàng chờ, không chắc chắn sẽ thành công.

Điều thú vị là, cơ chế của các thị trường khác nhau rất khác biệt. Thị trường Hồng Kông và Mỹ hoàn toàn không có涨停, họ dùng cơ chế熔断 (ngắt quãng). Cơ chế熔断 của thị trường Mỹ như sau: S&P 500 giảm 7% sẽ tạm dừng 15 phút, giảm 13% cũng tạm dừng 15 phút, nhưng nếu giảm đến 20% thì thị trường sẽ đóng cửa ngay. Cổ phiếu riêng lẻ cũng có熔断, nếu trong 15 giây giá tăng hoặc giảm quá 5% sẽ tạm dừng 5 phút.

Tôi thấy nhiều người mới mắc lỗi lớn nhất là追涨杀跌 (mua theo đà tăng, bán theo đà giảm). Khi cổ phiếu涨停 thì lao vào mua, khi跌停 thì sợ hãi bán tháo. Thực ra nên nghĩ ngược lại — đằng sau涨停 là nguyên nhân gì? Là tin tốt thực sự hay chỉ là炒作 (thổi phồng, đầu cơ)? Nếu công ty không có vấn đề về cơ bản, chỉ là do tâm lý ngắn hạn gây ra跌停, thì lúc đó lại là cơ hội.

Một cách thao tác khác là khi một cổ phiếu涨停, bạn có thể xem các cổ phiếu liên quan trong chuỗi ngành. Ví dụ, TSMC涨停, các cổ phiếu bán dẫn khác thường cũng sẽ theo đà tăng. Như vậy bạn có thể vượt qua giới hạn涨停.

Nếu thực sự muốn mua vào khi cổ phiếu涨停, còn có các công cụ khác để dùng. Ví dụ như các sản phẩm phái sinh cổ phiếu, hợp đồng tương lai, hoặc các hợp đồng chênh lệch (CFD). CFD đặc biệt linh hoạt, không có giới hạn biên độ tăng giảm, đòn bẩy cao, dùng ít vốn vẫn kiểm soát được vị thế lớn hơn. Ngoài ra, có thể giao dịch 24/7, không bị giới hạn thời gian mở cửa thị trường. Quan trọng nhất là có thể giao dịch hai chiều, nếu dự đoán tăng thì mua vào, dự đoán giảm thì bán khống, có thể kiếm lời cả khi thị trường đi lên hoặc đi xuống.

Tổng thể, dù涨停 giới hạn không gian tăng giá, nhưng cũng là một cơ chế bảo vệ thị trường. Hiểu rõ cơ chế涨停, kết hợp với các công cụ phái sinh, lựa chọn đầu tư sẽ linh hoạt hơn nhiều.