Gần đây chú ý đến xu hướng của đô la Mỹ/ yên Nhật, phát hiện đợt phục hồi này thực sự khá dữ dội. Chỉ mới hai ngày trôi qua, từ 157.95 đã tăng lên liên tục bốn ngày, sắp tiến gần đến ngưỡng 158. Các cơ quan chức năng Nhật Bản chắc lại đang căng thẳng rồi, trước đó nhiều lần đã can thiệp tại mức giá này.

Tại sao tỷ giá yên Nhật lại liên tục giảm? Nói thẳng ra là có hai lý do. Một là chênh lệch lãi suất — Mỹ hiện có lãi suất từ 3.5% đến 3.75%, Nhật Bản chỉ 0.75%, chênh gần 3 điểm phần trăm, các nhà giao dịch chênh lệch lợi nhuận liên tục bán yên. Lý do thứ hai là thâm hụt thương mại, tình hình Trung Đông đẩy giá dầu tăng vọt, Nhật Bản lại phụ thuộc lớn vào nhập khẩu năng lượng, dẫn đến thâm hụt thương mại mở rộng, yên Nhật tự nhiên dễ bị bán tháo. Thêm vào đó, Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ không giảm lãi suất trong cả năm, đồng đô la cũng được hỗ trợ.

Xem các tổ chức phân tích, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản còn nhiều dự trữ ngoại hối để sử dụng, về lý thuyết là đủ sức mạnh. Nhưng vấn đề là, chỉ dựa vào can thiệp tạm thời để đè xuống, vấn đề thực sự để giải quyết xu hướng tỷ giá yên Nhật vẫn phải bắt nguồn từ việc cải thiện căn bản chênh lệch lãi suất và tình hình thương mại. Một số nhà phân tích cho rằng, nếu những vấn đề cấu trúc này không được giải quyết, tỷ giá đô la Mỹ/ yên Nhật có thể sẽ duy trì quanh mức 160, và lần can thiệp tiếp theo dù làm thế nào cũng sẽ không mang lại hiệu quả lâu dài.