Gần đây luôn suy nghĩ về nguyên nhân tăng giảm của vàng, phát hiện đợt行情 này phức tạp hơn nhiều so với chỉ lạm phát hay phòng ngừa rủi ro bên ngoài.

Sau khi xem nhiều phân tích, tôi mới hiểu thật sự đẩy giá vàng lên là sự nghi ngờ sâu sắc về hệ thống tín dụng của đô la Mỹ. Vụ đóng băng ngoại hối năm 2022 đã trực tiếp rung chuyển nền tảng an toàn của tài sản chủ quyền, từ đó trở đi các ngân hàng trung ương toàn cầu không ngừng mua vàng. Dữ liệu của WGC cho thấy, đến năm 2025, lượng mua ròng vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu vượt quá 1200 tấn, đã liên tục vượt mốc nghìn tấn bốn năm liên tiếp, hơn nữa 76% các ngân hàng trung ương được khảo sát cho rằng trong năm năm tới sẽ tăng tỷ lệ vàng, giảm dự trữ đô la Mỹ. Đây không phải là hiện tượng ngắn hạn, mà là sự chuyển đổi cấu trúc dài hạn.

Ngoài sức mạnh của ngân hàng trung ương, tôi còn chú ý đến một số yếu tố khác đang thúc đẩy. Thâm hụt ngân sách Mỹ liên tục mở rộng, tổng nợ toàn cầu đã đạt 307 nghìn tỷ đô la, điều này hạn chế linh hoạt chính sách lãi suất của các quốc gia, chính sách tiền tệ xu hướng nới lỏng, lãi suất thực bị đẩy thấp, sức hút của vàng càng tăng cao. Thêm vào đó là chủ nghĩa bảo hộ thương mại, căng thẳng địa chính trị, sự không chắc chắn về tương lai ngày càng tăng, dòng vốn tự nhiên chảy vào các tài sản trú ẩn an toàn.

Nhưng điều cần nói là, nguyên nhân tăng giảm của vàng không chỉ nằm ở các yếu tố vĩ mô này. Các phương tiện truyền thông liên tục đưa tin, cảm xúc cộng đồng thổi phồng, dẫn đến lượng lớn vốn ngắn hạn đổ vào không tính toán, tạo ra đà tăng liên tục. Thêm nữa, nhà đầu tư ngày càng thích giao dịch linh hoạt, quan tâm đến các công cụ như XAU/USD, thanh khoản tăng, phản ứng giá cũng nhanh hơn, kết quả là biến động mạnh hơn.

Theo dự đoán của các tổ chức, năm 2026 vàng vẫn thiên về tăng giá, nhưng có nhiều ý kiến trái chiều. Goldman Sachs điều chỉnh mục tiêu cuối năm lên 5700 USD, JPMorgan dự kiến đạt 6300 USD trong quý IV, UBS cho rằng mục tiêu giữa năm là 6200 USD. Trong kịch bản lạc quan, các ngân hàng như Société Générale, Wells Fargo dự đoán giá vàng có thể vọt lên trong khoảng 6500 đến 7200 USD, nhưng tất cả đều phụ thuộc vào địa chính trị và xu hướng của đô la Mỹ.

Thành thật mà nói, bây giờ còn tham gia được không? Theo tôi là có cơ hội, nhưng phải dựa vào vị thế của chính mình. Nếu bạn là nhà giao dịch ngắn hạn, các biến động trước và sau khi dữ liệu Mỹ công bố mang lại nhiều cơ hội, nhưng nhất định phải đặt lệnh dừng lỗ chặt chẽ. Nếu bạn là người mới, hãy thử bằng số tiền nhỏ, đừng mù quáng tăng thêm, tâm lý rất quan trọng. Nếu bạn là nhà đầu tư dài hạn, vàng thực sự phù hợp để làm công cụ phân tán trong danh mục, nhưng cần chuẩn bị tâm lý chịu đựng giảm giá trên 20%.

Một chi tiết cần nhắc nhở nhà đầu tư Đài Loan là, giá vàng tính bằng ngoại tệ còn phải xem xét biến động tỷ giá đô la Mỹ/đài tệ, có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận cuối cùng. Thêm nữa, chi phí giao dịch vàng vật chất cao tới 5-20%, giao dịch thường xuyên sẽ ăn mòn lợi nhuận, ETF vàng hoặc XAU/USD thanh khoản tốt hơn.

Logic sâu xa của đợt tăng giá vàng này, nói thẳng ra là hệ thống tín dụng toàn cầu đã xuất hiện vết nứt, việc ngân hàng trung ương mua vàng thể hiện sự nghi ngờ dài hạn đối với đô la Mỹ. Xu hướng này sẽ không đột nhiên biến mất, vì lạm phát dai dẳng, áp lực nợ nần, căng thẳng địa chính trị vẫn còn tồn tại. Đáy càng ngày càng cao, giảm giá trong thị trường gấu hạn chế, đà tăng của thị trường bò mạnh mẽ hơn. Nhưng cần chú ý là, đà tăng của vàng chưa bao giờ là tuyến tính, năm 2025 từng giảm 10-15%, đầu năm 2026 còn có đợt điều chỉnh lớn 18%, biến động rất dữ dội. Điều then chốt là bạn có xây dựng hệ thống để theo dõi hay không, chứ không phải theo đuổi theo tin tức theo phong trào.

Hãy suy nghĩ rõ ràng về vị thế của mình rồi mới quyết định vào thị trường, so với theo đuổi theo đám đông thì an toàn hơn nhiều.