Vì vậy, tôi đã theo dõi thị trường Mỹ chặt chẽ đến năm 2026, và có điều quan trọng mọi người cần hiểu ngay bây giờ. Chỉ số S&P 500 đứng trên 7.100 trông có vẻ ấn tượng về mặt bề ngoài, nhưng bên dưới có những căng thẳng thực sự đang gia tăng có thể thay đổi mọi thứ nhanh chóng.

Hãy để tôi phân tích những gì thực sự đang xảy ra. Chúng ta bước vào năm nay dựa trên làn sóng từ năm 2025 - thật điên rồ, thành thật mà nói. Chỉ số đóng cửa tăng 16,39% với nhóm Bảy Tuyệt Vời (Magnificent 7) gần như mang toàn bộ thị trường trên vai họ. Nhưng rồi tháng Một đến. Tòa án Tối cao bác bỏ các thuế quan khẩn cấp đó, chính quyền phản ứng bằng cách áp dụng thuế 15% cùng ngày, và đột nhiên chúng ta có xung đột Iran đẩy giá dầu lên gần 100-101 đô la mỗi thùng. Chỉ số S&P giảm gần 10% từ đỉnh tháng Một trước khi hồi phục. Đến cuối tháng Tư, nó vượt qua 7.100 lần đầu tiên, nhưng sự biến động đó? Vẫn còn đó.

Đây là những điều khiến tôi thức trắng đêm về triển vọng thị trường chứng khoán này. Ba yếu tố tạo ra những trở ngại thực sự. Thứ nhất, rủi ro địa chính trị - khoảng một phần năm dòng chảy dầu toàn cầu đi qua Eo biển Hormuz, và bất kỳ gián đoạn nào ở đó đều trực tiếp ảnh hưởng đến lạm phát và tăng trưởng. Thứ hai, chính sách thương mại hiện nay thực sự khó đoán. Thứ ba, Cục Dự trữ Liên bang đang duy trì lãi suất ở mức 3,75% và lạm phát chưa hoàn toàn giảm xuống, điều này hạn chế khả năng cắt giảm lãi suất của họ. Đó là một trong những trụ cột chính của thị trường, vì vậy điều đó quan trọng.

Nhưng điều quan trọng là - cũng có những hỗ trợ thực sự phía dưới. Lợi nhuận quý 1 đã đến mạnh mẽ, và thử thách lớn hơn đang diễn ra ngay bây giờ với các báo cáo của Big Tech. Nếu Microsoft, Alphabet, Amazon và Meta đều đạt kết quả tốt, điều đó có thể thúc đẩy toàn bộ thị trường thực sự. Chu kỳ chi tiêu cho AI vẫn đang hoạt động - Amazon vừa cam kết 25 tỷ đô la cho Anthropic. Fed đã báo hiệu linh hoạt nếu tăng trưởng chậm lại. Và bạn đang thấy sự tham gia rộng hơn, không chỉ nhóm Bảy Tuyệt Vời - các cổ phiếu nhỏ hơn đã tăng hơn 60% kể từ đáy tháng Tư năm ngoái.

Vậy phạm vi thực tế ở đây là gì? Trường hợp lạc quan nói rằng lợi nhuận sẽ vượt qua, tình hình Iran ổn định, dầu giảm trở lại, và chúng ta có thể thấy một hoặc hai lần cắt giảm lãi suất nữa. Trong kịch bản đó, mức 8.001 của S&P 500 là khả thi - đó khoảng 16,9% tiềm năng tăng. Morningstar đã định giá thị trường với mức chiết khấu 12% so với giá trị hợp lý vào cuối tháng Ba. Nhưng trường hợp bi quan cũng có thật. Nếu lợi nhuận thất vọng, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ, nếu Eo biển Hormuz vẫn bị gián đoạn, nếu lạm phát vẫn dai dẳng và Fed phải giữ lãi suất cao hơn - RBC cảnh báo khả năng giảm từ đỉnh xuống đáy có thể từ 14-20%. Cả hai kịch bản đều đang tồn tại.

Điều quan trọng nhất hiện nay là biết những chỉ số nào cần theo dõi. Giá dầu, bất kỳ cập nhật nào về Eo biển Hormuz, các báo cáo lợi nhuận của Big Tech vượt hoặc hụt, các thông điệp của Fed, và thật sự là cuộc bầu cử giữa kỳ tháng 11 thêm vào sự không chắc chắn. Đây là những tín hiệu cho thấy hướng đi tiếp theo của thị trường.

Về vị thế, tôi sẽ nói đây là thị trường mà kỷ luật quan trọng hơn dự đoán. Kiểm tra phân bổ danh mục đầu tư của bạn và đảm bảo nó thực sự phù hợp với mức độ chấp nhận rủi ro của bạn. Vàng và năng lượng đã là các biện pháp phòng ngừa thực sự trong chu kỳ này - trái phiếu ít đáng tin cậy hơn. Đừng hoảng loạn khi thị trường giảm; theo lịch sử, chỉ số S&P đã đóng cửa cao hơn trong hơn hai phần ba các năm. Sử dụng sự biến động để cân bằng lại các ngành chưa được định giá đúng. Và hãy có chiến lược rõ ràng về đa dạng hóa thay vì cố gắng bắt kịp thời điểm thị trường này.

Triển vọng thị trường chứng khoán cho phần còn lại của năm 2026 thực sự phụ thuộc vào việc thực hiện như thế nào. Chúng ta có tiềm năng lợi nhuận mạnh mẽ, chi tiêu cho AI vẫn đang tăng tốc, và nhu cầu tiêu dùng vẫn duy trì. Nhưng căng thẳng địa chính trị, lạm phát dai dẳng và sự không chắc chắn về chính sách là những yếu tố bất định thực sự. Đây không phải là thị trường để tránh - mà là thị trường để điều hướng với một kế hoạch rõ ràng.