Tại sao số hóa các Pre-IPO lại trở thành hướng đi mới của các nền tảng tiền mã hóa

Sức hút của Pre-IPOs, về bản chất đến từ sự thay đổi cấu trúc thị trường

Trong những năm gần đây, một sự thay đổi rõ rệt là: ngày càng nhiều doanh nghiệp có mức độ quan tâm cao sẽ ở lại lâu hơn trước khi niêm yết.

Nhiều công ty trước khi chính thức IPO đã hoàn thành:

• Vòng gọi vốn nhiều lần
• Mở rộng với định giá cao
• Tiếp xúc toàn cầu
• Tăng trưởng kinh doanh quy mô lớn

Điều này có nghĩa là, giai đoạn tăng trưởng giá trị quan trọng của doanh nghiệp bắt đầu dần diễn ra ngoài thị trường công khai.

Trong khi đó, các nhà đầu tư phổ thông trong thị trường truyền thống thường chỉ có cơ hội tham gia sau khi doanh nghiệp niêm yết.

Đây cũng là lý do tại sao Pre-IPOs bắt đầu nhận được sự chú ý trở lại.

Tại sao Pre-IPOs số hóa khác biệt so với Pre-IPO truyền thống

Pre-IPO truyền thống chủ yếu hướng tới thị trường tổ chức.

Nó thường đòi hỏi:

• Ngưỡng vốn cao
• Kênh nguồn lực tư nhân
• Thời gian khóa dài
• Cấu trúc pháp lý phức tạp

Người dùng phổ thông rất khó tham gia thực sự. Trong khi đó, điểm khác biệt chính của Pre-IPOs số hóa nằm ở việc đưa quy trình này lên nền tảng.

Lấy Gate Pre-IPOs làm ví dụ, nền tảng cố gắng tích hợp:

• Đặt lịch hẹn
• Đặt mua
• Phân phối
• Phân phát tài sản
• Giao dịch trước giờ mở cửa

Vào một cổng duy nhất, cho phép người dùng tham gia trực tiếp bằng stablecoin.

Sự thay đổi này không có nghĩa là giảm rủi ro, mà là thay đổi cách thức tham gia.

Gate Pre-IPOs giống như một “Giao diện thị trường số hóa”

Xét về logic sản phẩm, Gate Pre-IPOs không phải là nền tảng giao dịch cổ phiếu truyền thống. Nó giống hơn một giao diện kết nối tài sản chưa niêm yết với thị trường tài sản số.

Một mặt, nó xoay quanh các doanh nghiệp thế giới thực;

Mặt khác, nó vận hành theo cách của thị trường tài sản số:

• Đặt mua số hóa
• Phân phối chứng nhận tài sản
• Giao dịch trước giờ trực tuyến
• Cơ chế lưu thông 24 giờ

Vì vậy, về bản chất, nó là một cấu trúc xuyên thị trường.

Tại sao “Chứng nhận tài sản” trở thành thiết kế cốt lõi

Trong số các Pre-IPOs số hóa, người dùng thường không trực tiếp sở hữu cổ phiếu doanh nghiệp.

Lý do là:

Chủ sở hữu cổ phần của doanh nghiệp chưa niêm yết liên quan đến các hạn chế pháp lý và lưu thông phức tạp.

Vì vậy, nhiều nền tảng sẽ sử dụng các phương thức như:

• Ghi chú Mirror
• Tài sản ánh xạ
• Chứng nhận cấu trúc

để số hóa giá trị doanh nghiệp. Ví dụ, dự án SPCX của Gate trong giai đoạn đầu rõ ràng là sử dụng cấu trúc Mirror Note, để phản ánh sự biến động giá trị doanh nghiệp mục tiêu, chứ không phải là cổ phiếu thật hoặc quyền lợi cổ đông.

Đây cũng là điểm người dùng dễ bỏ qua nhất.

Tại sao giao dịch trước giờ trở thành bước quan trọng

Một trong những thay đổi cốt lõi của Pre-IPOs là giúp “giai đoạn trước khi niêm yết” bắt đầu có tính thanh khoản.

Vấn đề lớn nhất của Pre-IPO truyền thống là chu kỳ thoái vốn kéo dài.

Trong mô hình số hóa:

• Chứng nhận tài sản sau phân phối vẫn có thể tiếp tục giao dịch
• Người dùng không nhất thiết phải giữ lâu dài
• Thị trường sẽ hình thành giá cả sớm hơn

Điều này có nghĩa là quá trình phát hiện giá bắt đầu sớm hơn. Cơ chế giao dịch trước giờ trong Gate Pre-IPOs về bản chất chính là để thị trường hóa giai đoạn này.

Tại sao thị trường này dễ biến động hơn

Các thị trường kiểu Pre-IPOs thường dễ biến động hơn thị trường cổ phiếu trưởng thành.

Nguyên nhân bao gồm:

• Doanh nghiệp chưa niêm yết
• Thiếu tham chiếu định giá thống nhất
• Độ sâu thanh khoản hạn chế
• Kỳ vọng thị trường khác biệt lớn

Vì vậy, giá thường dễ bị ảnh hưởng bởi:

• Cảm xúc nóng sốt
• Xu hướng ngành
• Kỳ vọng IPO
• Môi trường vĩ mô

Trong nhiều trường hợp, thị trường không giao dịch dựa trên lợi nhuận hiện tại của doanh nghiệp, mà dựa trên tiềm năng tương lai.

Tại sao ngày càng nhiều nền tảng crypto bắt đầu chú ý đến hướng này

Đối với các nền tảng crypto, Pre-IPOs mang ý nghĩa rất quan trọng, giúp đưa câu chuyện về tài sản tài chính truyền thống vào thị trường tài sản số.

Trước đây, các nền tảng crypto chủ yếu xoay quanh:

• Token
• Meme
• Tài sản trên chuỗi

Trong khi đó, số hóa Pre-IPOs bắt đầu đưa các doanh nghiệp chưa niêm yết, phản ánh giá trị cổ phiếu và kỳ vọng của thị trường truyền thống vào hệ sinh thái nền tảng.

Xét về phát triển ngành, đây thực chất là một phần của sự hội nhập giữa thị trường crypto và tài chính truyền thống.

Điểm trọng tâm của Gate Pre-IPOs, thực ra không chỉ là “tham gia sớm”

Nhiều người hiểu Gate Pre-IPOs là đầu tư sớm vào các doanh nghiệp hot, nhưng thực tế, ý nghĩa quan trọng hơn là cố gắng định nghĩa lại cách tham gia thị trường trong giai đoạn chưa niêm yết. Nó không thay đổi bản chất của doanh nghiệp, mà là cách doanh nghiệp đó được số hóa, giao dịch và thị trường hóa trước khi niêm yết.

Tóm lại

Sự ra đời của số hóa Pre-IPOs thể hiện tài sản chưa niêm yết đang dần tiến vào cấu trúc thị trường mở hơn. Gate Pre-IPOs là một bước thử nghiệm nền tảng trong hướng này, qua các cơ chế như đặt mua, chứng nhận tài sản và giao dịch trước giờ, biến giai đoạn trước niêm yết vốn chủ yếu dành cho tổ chức thành một cổng thị trường số hóa mà người dùng phổ thông cũng có thể tiếp cận.

Tuy nhiên, đồng thời, vẫn tồn tại rủi ro biến động lớn, không chắc chắn cao và cấu trúc phức tạp.