Các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi về vai trò của vàng trong danh mục đầu tư, theo Morgan Stanley — nhưng một kim loại khác sẽ vượt trội hơn

Vai trò truyền thống của vàng như một công cụ quản lý rủi ro danh mục đã bị đặt câu hỏi sau một giai đoạn biến động dữ dội sáu tuần đối với giá hàng hóa, theo Morgan Stanley — nhưng các nhà phân tích của họ thấy giá trị ở nơi khác. Giá của kim loại quý màu vàng đã giảm mạnh cùng với hầu hết các loại tài sản toàn cầu khi xảy ra xung đột Iran. Vàng vẫn giảm khoảng 7,8% trong tháng qua ở mức 4.731.775 đô la vào lúc 6:02 sáng ET thứ Năm sau một đợt tăng giá do ngừng bắn. “Vàng thực sự đang hành xử như một tài sản rủi ro và không thực sự như một nơi trú ẩn an toàn,” Amy Gower, chiến lược gia về kim loại và khai thác mỏ tại Morgan Stanley, nói với CNBC trong chương trình “Squawk Box Europe” vào thứ Tư. “Thông thường, nó nên là một yếu tố đa dạng hóa trong danh mục của bạn, và điều đó hiện tại chưa thực sự xảy ra.” Gower thừa nhận rằng “bình thường sẽ thấy một chút yếu đuối ở vàng” sau một cú sốc, khi các nhà đầu tư đổ xô tìm thanh khoản, nhưng bà lưu ý rằng giá ngày càng dễ bị tác động bởi các giao dịch từ các nhà nắm giữ lớn như ngân hàng trung ương và quỹ ETF. Ngược lại, bạc “có lý do thực sự để tăng giá” theo Gower, với kim loại này đã tăng gần 150% trong 12 tháng qua. “Bạn đã có nhiều năm thâm hụt [supply], và trong kim loại quý, những thâm hụt này có thể còn ẩn trong một thời gian. Khi yếu tố tài chính của giao dịch đó xuất hiện vào năm ngoái, đã không còn đủ để cung cấp,” bà nói. “Câu chuyện năng lượng mặt trời cũng là một phần lớn của điều này, [với] sự bùng nổ lớn trong việc sử dụng bạc.” Tuy nhiên, bạc đã giảm hơn 11% trong tháng qua và, ở mức giá hiện tại khoảng 74 đô la mỗi ounce troy, nó thấp hơn nhiều so với đỉnh trên 100 đô la đã thấy vào tháng Một. Sự tăng trên 100 đô la mà chúng ta thấy vào tháng Một cảm thấy khó lý giải chỉ dựa trên các yếu tố cơ bản; đó là nơi yếu tố đầu cơ xuất hiện, Gower nói. “Nhưng những gì chúng ta đang thấy là một số sự dịch chuyển thực sự trong nhu cầu. Một số nhà sản xuất trang sức bạc lớn đang tìm cách chuyển từ bạc sang các mặt hàng như trang sức mạ platinum. Giá cả và biến động đang thúc đẩy một phản ứng nhu cầu.” Câu chuyện nhôm Gower đặc biệt lạc quan về nhôm, loại kim loại đã tăng giá mạnh trong tháng qua khi thị trường lo ngại về một cuộc khủng hoảng nguồn cung liên quan đến gián đoạn ở Vịnh. Nhôm đã tăng khoảng 10,4% kể từ khi chiến tranh Iran bắt đầu, ở mức 3.452,8 đô la mỗi tấn. “Câu chuyện đã tốt rồi. Chúng tôi đã có Trung Quốc nói rằng họ sẽ không còn tăng nguồn cung nhôm [and] lượng điện lớn [demand],” chiến lược gia nói với CNBC. “[Với sự phát triển của] AI và các trung tâm dữ liệu cùng nhu cầu về điện năng đó, các nhà luyện nhôm đang cạnh tranh nhưng họ chỉ không thể trả mức giá đó. Vì vậy, chúng ta đã có một thị trường rất chặt chẽ. Mọi thứ xảy ra trong tháng qua càng làm tăng câu chuyện đó.” “Chúng ta thực sự đã mất khoảng 4% nguồn cung nhôm toàn cầu. Và điều với nhôm là nó không dễ để quay trở lại nhanh chóng,” Gower nói, lưu ý rằng nếu xung đột kết thúc vào ngày mai, hoặc nếu chúng ta chứng kiến một cú sốc về nhu cầu, nhôm vẫn có thể được hỗ trợ khá tốt.