Khi tôi mới bắt đầu tìm hiểu về crypto, tôi luôn gặp các thuật ngữ short và long trong tiền điện tử và không hiểu chúng có nghĩa là gì. Hóa ra, đó là các khái niệm cơ bản mà mọi nhà giao dịch đều cần biết. Cùng nhau tìm hiểu nhé.

Thật thú vị, nguồn gốc chính xác của những từ này không ai biết, nhưng những đề cập công khai đầu tiên về “long” và “short” xuất hiện trong tạp chí The Merchant's Magazine từ năm 1852. Trong giao dịch, chúng được chấp nhận một cách hợp lý: long (từ tiếng Anh long — dài) — là vị thế mua vào khi giá tăng, thường giữ lâu vì giá tăng chậm hơn. Short (từ tiếng Anh short — ngắn) — ngược lại, là vị thế bán ra khi giá giảm, thường đóng vị thế nhanh hơn.

Nó hoạt động như thế nào trong thực tế? Nếu tôi mở long, tôi đơn giản mua tài sản ngay bây giờ và chờ đợi giá tăng. Ví dụ, tôi thấy token giá 100 đô la, tin rằng nó sẽ tăng lên 150 đô la — tôi mua, chờ đợi, bán ra. Chênh lệch 50 đô la — lợi nhuận của tôi. Rất đơn giản.

Với short thì phức tạp hơn một chút, nhưng bản chất cũng giống vậy. Tôi vay tài sản từ sàn giao dịch, ngay lập tức bán theo giá hiện tại, chờ giá giảm và mua lại rẻ hơn. Nếu tôi nghĩ Bitcoin sẽ giảm từ 61.000 đô la xuống 59.000 đô la, tôi vay 1 BTC, bán ngay bây giờ, và khi giá giảm, mua lại rồi trả lại sàn. Số tiền còn lại là 2000 đô la trừ phí giao dịch. Nghe có vẻ phức tạp, nhưng thực tế tất cả diễn ra trong phần mềm giao dịch chỉ vài cú nhấp chuột.

Trên thị trường có hai loại nhà đầu tư. Những con bò (bò tót) — là những người tin vào tăng trưởng và mở vị thế mua dài hạn, mua tài sản. Từ “bò” xuất phát từ việc chúng đẩy giá lên bằng sừng của mình. Những con gấu (gấu) — ngược lại, chờ giảm giá và mở short. Chúng đẩy giá xuống bằng móng vuốt của mình, khiến giá giảm. Từ đó, có các thuật ngữ thị trường bò (tăng trưởng) và gấu (giảm).

Nhiều nhà giao dịch có kinh nghiệm sử dụng phương pháp phòng ngừa rủi ro — hedge — để bảo vệ khỏi các biến động giá bất ngờ. Giả sử tôi tin rằng Bitcoin sẽ tăng, nhưng không chắc chắn 100%. Tôi mở long cho hai Bitcoin, đồng thời mở short cho một Bitcoin. Nếu giá tăng từ 30.000 đô la lên 40.000 đô la, tôi sẽ kiếm được (2-1) × (40.000 - 30.000) = 10.000 đô la. Nhưng nếu giá đột nhiên giảm xuống 25.000 đô la, khoản lỗ của tôi chỉ là (2-1) × (25.000 - 30.000) = -5.000 đô la thay vì -10.000 đô la. Phương pháp hedge đã giúp tôi giảm rủi ro một nửa. Tuy nhiên, đổi lại, tôi mất một phần lợi nhuận tiềm năng.

Để mở short và long, thường người ta dùng hợp đồng tương lai — các công cụ phái sinh cho phép kiếm lợi từ biến động giá mà không cần sở hữu tài sản gốc. Trong crypto, phổ biến nhất là hợp đồng vô thời hạn (không có ngày hết hạn, có thể giữ bao lâu tùy ý) và hợp đồng kỳ hạn (bạn nhận về không phải là tài sản gốc, mà là chênh lệch giá). Để duy trì vị thế, bạn phải trả phí tài chính — đó là chênh lệch giữa giá spot và hợp đồng kỳ hạn.

Một điều quan trọng là thanh lý vị thế. Nếu giá biến động mạnh chống lại bạn và số tiền ký quỹ (margin) không đủ, sàn sẽ tự động đóng vị thế. Đầu tiên sẽ có yêu cầu bổ sung ký quỹ — gọi là margin call — yêu cầu nạp thêm tiền, nhưng nếu không phản ứng kịp, giao dịch sẽ bị đóng. Để tránh điều này, cần quản lý rủi ro tốt và kiểm soát liên tục các vị thế của mình.

Những điều cần nhớ? Long thì dễ hiểu — hoạt động như mua hàng trên thị trường spot. Short phức tạp hơn về mặt logic, và giảm giá thường xảy ra nhanh hơn và khó dự đoán hơn so với tăng giá. Nhiều nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy để tăng lợi nhuận tiềm năng, nhưng điều đó cũng làm tăng rủi ro. Cần theo dõi liên tục mức ký quỹ của mình.

Tóm lại: short và long trong crypto là các công cụ để kiếm tiền cả khi giá tăng lẫn giảm. Bò mở long, gấu mở short. Hợp đồng tương lai cho phép kiếm lợi mà không cần sở hữu tài sản gốc và dùng đòn bẩy vay mượn. Nhưng nhớ rằng, lợi nhuận tiềm năng lớn luôn đi kèm với rủi ro lớn. Đây không chỉ là lý thuyết — đó là thực tế của giao dịch.