Gần đây tôi đã theo dõi thị trường phái sinh và nhận thấy điều gì đó thú vị về lý do tại sao những biến động này của crypto xảy ra. Nó không bao giờ chỉ là một yếu tố, đúng không? Khi Bitcoin chịu áp lực, thường sẽ kích hoạt một chuỗi thanh lý trong thị trường hợp đồng tương lai. Gần đây nhất, chúng ta đã thấy hơn 237 triệu đô la vị thế mua BTC bị xóa sạch trong một ngày, và tổng cộng trong tuần đạt khoảng 2,16 tỷ đô la. Đó là loại giảm đòn bẩy buộc các nhà giao dịch phải bán tháo vị thế bất chấp các yếu tố cơ bản.

Cơ chế hoạt động khá đơn giản nếu bạn theo dõi kỹ. Bitcoin giảm xuống dưới các mức hỗ trợ quan trọng như 75 nghìn đô la, các cuộc gọi ký quỹ bắt đầu phát ra, các lệnh bán bắt buộc trở thành lệnh thị trường, và bùm—áp lực bán thêm gia tăng. Lượng mở trong hợp đồng vĩnh viễn đã giảm đều đặn, cho thấy đòn bẩy đã được thanh lý trong nhiều tuần, không chỉ trong một đợt tăng đột biến. Đây chính xác là lý do tại sao crypto giảm khi tâm lý thay đổi—toàn bộ thị trường vẫn còn quá đòn bẩy và phản ứng mạnh.

Điều thú vị là điều này không chỉ xảy ra với crypto. Tâm lý rủi ro đã lan rộng sang cổ phiếu và các thị trường truyền thống. Các nhà nắm giữ lớn đang chịu lỗ chưa thực hiện cũng góp phần làm tăng sự lo lắng. Tất cả tạo ra một môi trường mong manh, nơi bất kỳ tiêu đề tiêu cực nào cũng có thể kích hoạt làn sóng thanh lý tiếp theo.

Hiện tại, các mức quan trọng mà mọi người đang theo dõi là $75k cho Bitcoin như mức hỗ trợ, sau đó $70k nếu mức đó bị phá vỡ. Cho đến khi đòn bẩy được thanh lý hết và một sự ổn định nào đó trở lại, khả năng biến động có thể sẽ duy trì ở mức cao. Đây là một lời nhắc nhở tốt về lý do tại sao crypto giảm trong các chu kỳ này—đó là cấu trúc của chính thị trường, chứ không chỉ là hành động giá.