Tôi đã theo dõi thị trường sát sao và nhận thấy điều quan trọng về lý do tại sao bitcoin liên tục giảm. Vấn đề là, không chỉ một tiêu đề tiêu cực gây ra điều này. Những gì tôi thấy là một chu kỳ giảm đòn bẩy khá rõ ràng đã hình thành trong nhiều tuần nay.

Vì vậy, đây là chuyện đã xảy ra: Bitcoin giảm xuống dưới mức $75k quan trọng, và điều đó đã kích hoạt một chuỗi thanh lý bắt buộc. Chỉ trong 24 giờ qua, khoảng 237 triệu đô la vị thế mua dài hạn BTC đã bị xóa sổ. Nhưng đó chỉ là bề nổi. Nhìn vào bức tranh lớn hơn, các khoản thanh lý BTC đã đạt khoảng 2,16 tỷ đô la trong tuần vừa qua, và chúng ta đang xem xét hơn 4,4 tỷ đô la trong tháng này. Điều đó cho tôi thấy đòn bẩy đã được thanh lý từ lâu, không chỉ ngày hôm nay.

Khi các vị thế mua dài hạn bắt đầu bị thanh lý, chúng chuyển thành lệnh bán ra thị trường, đẩy giá Bitcoin thấp hơn và kích hoạt thêm nhiều thanh lý nữa. Đó là vòng lặp phản hồi này, và vì Bitcoin chiếm ưu thế trong thị trường phái sinh, áp lực đó lan tỏa trực tiếp vào altcoin. Mọi người đều đang cắt giảm rủi ro cùng lúc.

Điều thực sự thúc đẩy điều này là sự sụt giảm trong tổng hợp mở lãi suất trong các hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Chúng tôi đã thấy giảm khoảng 4,4% chỉ trong một ngày, xóa sạch khoảng 26 tỷ đô la khỏi mức phơi bày. Trong tháng qua, tổng hợp mở lãi trong các phái sinh đã giảm khoảng 34%. Đó mới là câu chuyện thực sự ở đây. Thêm vào đó, có sự lo lắng về một số nhà lớn nắm giữ lượng unrealized loss đáng kể, điều này càng làm tăng tâm lý rút lui khỏi rủi ro.

Không chỉ riêng crypto. Các cổ phiếu ở châu Âu cũng đang yếu đi, và những lo ngại rộng hơn về chính sách tiền tệ đã tạo ra tâm lý rút lui khỏi rủi ro trên tất cả các thị trường. Khi điều đó xảy ra, mọi người trở nên lo lắng và bắt đầu rút lui khắp nơi.

Điều quan trọng cần theo dõi bây giờ là liệu Bitcoin có thể giữ trên mức 75 nghìn đô la không. Nếu nó làm được, thị trường có thể ổn định lại. Một mức phá vỡ rõ ràng dưới mức đó sẽ đưa $70k vào tâm điểm như mức hỗ trợ tiếp theo. Cho đến khi chúng ta thấy các thanh lý chậm lại và Bitcoin ổn định, khả năng biến động có thể sẽ duy trì ở mức cao và các đợt phục hồi có thể gặp khó khăn để duy trì. Đây chính là lý do tại sao các tình huống giảm giá của bitcoin như thế này thường liên quan nhiều đến cơ chế thị trường hơn là hoảng loạn.