$635M Rút khỏi ETF Bitcoin của Mỹ trong một ngày—IBIT của BlackRock dẫn đầu sự rút lui của các tổ chức lớn

Niềm tin của các tổ chức đối với Bitcoin đã bị ảnh hưởng rõ rệt vào thứ Ba, ngày 13 tháng 5, khi các quỹ giao dịch hoán đổi Bitcoin (ETF) giao dịch tại chỗ của Mỹ ghi nhận tổng rút ròng là 635 triệu đô la. Con số này, được SoSoValue ghi nhận và nổi bật trong cập nhật dòng chảy hàng ngày, đánh dấu một trong những đợt rút lui đơn lẻ lớn nhất kể từ khi sản phẩm ra mắt—và nó do tên tuổi lớn nhất trong ngành dẫn đầu.

iShares Bitcoin Trust của BlackRock (IBIT) chiếm 285 triệu đô la trong tổng số rút ròng đó. Không nhà phát hành nào khác gần bằng. Quy mô này đáng chú ý không chỉ vì kích thước của IBIT, mà còn vì BlackRock từ lâu đã được xem là lối vào dành cho các tổ chức, với dòng tiền thường đi trước tâm lý thị trường chung. Vào ngày 13 tháng 5, động thái đó đã đảo chiều rõ rệt.

Hiệu ứng BlackRock trên dòng chảy hàng ngày

IBIT đã hoạt động như một chỉ báo từ tháng 1 năm 2024. Khi nó rút tiền, thị trường chú ý. Số tiền rút 285 triệu đô la thể hiện sự gia tăng đột ngột của áp lực bán từ một nhóm đã chủ yếu tích lũy qua các đợt đi ngang của giá trước đó. Thời điểm này đặt ra nhiều câu hỏi. Không có sự thay đổi chính sách lớn hoặc cú sốc vĩ mô ngay trong ngày đó, các dòng chảy rút ròng này cho thấy việc cân đối lại danh mục hoặc giảm thiểu rủi ro trước một giai đoạn có thể biến động của các nhà giao dịch.

Các nhà phát hành ETF Bitcoin khác cũng trải qua các đợt rút tiền, nhưng ngày hôm đó thuộc về BlackRock. Phần còn lại của thị trường đóng góp tổng cộng 350 triệu đô la trong các đợt rút ròng còn lại. FBTC của Fidelity và ARKB của Ark có khả năng đã chứng kiến các đợt thoát ra tăng cao, mặc dù ảnh chụp nhanh của SoSoValue tập trung vào tổng thể. Đối với những người theo dõi vị thế của các tổ chức, số liệu IBIT là khó bỏ qua.

Những gì dòng chảy rút ròng nói về vị thế thị trường

ETF Bitcoin tại chỗ đã trở thành một động lực cầu cấu trúc kể từ khi được phê duyệt. Các dòng rút ròng lớn như thế này không nhất thiết là thảm họa, nhưng chúng báo hiệu một sự tạm dừng trong câu chuyện tích lũy. Trong một thị trường vẫn đang tiêu hóa các động thái pháp lý xung quanh dự luật tiền điện tử lớn nhất của Mỹ, bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy các tổ chức đang rút lui đều được nhân rộng. Dữ liệu ngày 13 tháng 5 gợi ý rằng ngay cả các nhà phân bổ dài hạn cũng đang rút tiền khỏi bàn hoặc ít nhất là chờ đợi một cơ hội nhập tốt hơn.

Trong khi đó, các phát triển trên chuỗi kể một câu chuyện khác. Các chuỗi khối hoạt động tích cực nhất theo số lượng nhà phát triển vẫn rất bận rộn, với Ethereum và BNB Chain dẫn đầu. Sự không khớp giữa dòng chảy ETF và hoạt động xây dựng ở cấp độ giao thức không mới, nhưng đang mở rộng hơn. Vốn có thể đang chuyển dịch sang các lĩnh vực khác của nền kinh tế tiền điện tử, bao gồm các tài sản thực token hóa, đã vượt mốc 20 tỷ đô la gần đây—một xu hướng được ghi nhận trong tổng hợp token hóa mới nhất.

ETF Ethereum cũng chịu áp lực

Việc bán không chỉ giới hạn ở Bitcoin. Các ETF Ethereum tại chỗ của Mỹ ghi nhận rút ròng 36,3 triệu đô la cùng ngày, với ETHA của BlackRock ghi nhận đợt rút lớn nhất trong ngày là 21,1 triệu đô la. Mặc dù các con số nhỏ hơn, hướng đi vẫn nhất quán. Các sản phẩm Ethereum vẫn chưa thu hút được sự quan tâm sâu rộng của các tổ chức như các quỹ Bitcoin, vì vậy ngay cả các dòng rút nhỏ cũng có thể cảm thấy nặng nề.

Câu chuyện về tổ chức của Ethereum vẫn còn mơ hồ. Chuyển đổi của mạng sang bằng chứng cổ phần và hoạt động layer-2 ngày càng tăng là các yếu tố cơ bản hỗ trợ niềm tin dài hạn, nhưng dòng chảy ETF ngắn hạn đang bị chi phối bởi sự do dự vĩ mô hơn là các yếu tố thúc đẩy từ cấp độ giao thức. Sự rút ròng của ETHA phản ánh động thái của IBIT theo kiểu thu nhỏ—và gợi ý rằng nhóm nhà đầu tư của BlackRock đang áp dụng các đánh giá rủi ro tương tự đối với cả hai tài sản.

Không chắc chắn bao trùm dòng chảy ngắn hạn

Dữ liệu ngày 13 tháng 5 đến vào thời điểm mong manh. Mây mù pháp lý, thanh khoản mỏng trong các thị trường tại chỗ, và thiếu các chất xúc tác mới đã khiến Bitcoin dao động mà không có một kích hoạt rõ ràng nào. Nếu các dòng rút ETF tiếp tục trong tuần, thị trường có thể sẽ thử thách quyết tâm của những người mua tại chỗ. Một ngày không tạo thành xu hướng, nhưng khi sản phẩm lớn nhất rút gần 300 triệu đô la, thì việc theo dõi các phiên tiếp theo là điều cần thiết.

Điều chưa rõ là liệu đây có phải là một điều chỉnh danh mục trong một ngày hay bắt đầu của một quá trình tháo gỡ rộng hơn. Sự tương tác giữa dự luật tiền điện tử của Thượng viện đang chờ và nhu cầu của các tổ chức có thể trở thành yếu tố chính trong những ngày tới. Hiện tại, dòng chảy ngày 13 tháng 5 nhắc nhở rằng thanh khoản ETF hoạt động theo cả hai chiều—và trong ngày này, nó chủ yếu hoạt động cho các đợt rút lui.