Lợi nhuận của Arista: Nắm bắt cơ hội mua vào sau khi báo cáo nhẹ hơn dự kiến và nâng dự báo ít hơn thường lệ

Các Chỉ Số Chính của Morningstar cho Arista Networks

• Ước tính Giá Trị Công Bình

  : 190,00 USD

• Xếp hạng Morningstar

  : ★★★

• Xếp hạng Rãnh Năng Kinh Tế của Morningstar

  : Rộng

• Xếp hạng Không Chắc Chắn của Morningstar

  : Cao

Những Điều Chúng Tôi Nghĩ Về Thu Nhập của Arista Networks

Doanh thu quý đầu tiên và biên lợi nhuận hoạt động của Arista Networks’ ANET vượt dự báo, và ban quản lý đã nâng dự báo cả năm về tổng doanh thu và doanh thu từ trí tuệ nhân tạo. Cổ phiếu giảm 13% sau giờ giao dịch, có khả năng do dự báo cả năm không đạt kỳ vọng còn mạnh hơn.

Tại sao điều này quan trọng: Các yếu tố cơ bản của Arista rất xuất sắc. Doanh thu quý đầu tăng 35% so với cùng kỳ năm trước, và dự báo quý hai cho thấy tăng trưởng 29% so với cùng kỳ. Chi tiêu cho hạ tầng AI đang hỗ trợ nhu cầu mạng lưới mạnh mẽ, mang lại lợi ích trung hạn cho Arista, theo quan điểm của chúng tôi.

• Các nhà đầu tư đã quen với việc vượt dự báo và nâng dự báo, vì Arista hướng dẫn thận trọng. Dự báo mới phù hợp với mô hình của chúng tôi vượt quá dự báo của phía bán, có thể thấp hơn kỳ vọng của nhà đầu tư phía mua. Chúng tôi tập trung vào xu hướng tăng trưởng dài hạn, rất tích cực, vì chúng tôi biết rằng doanh số AI có thể biến động theo quý.
• Arista một lần nữa đề cập đến hạn chế về nguồn cung, với thời gian giao hàng lên tới 52 tuần. Chúng tôi xem 35% tăng trưởng là rất ấn tượng trong bối cảnh hạn chế nguồn cung. Chúng tôi dự đoán nguồn cung sẽ thấp hơn cầu trong tương lai gần, kéo dài giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ về số lượng đơn hàng cho Arista.

Kết luận: Chúng tôi nâng ước tính giá trị hợp lý cho Arista có rãnh năng rộng lên 190 USD mỗi cổ phiếu từ 175 USD, nhờ dự báo tăng trưởng doanh thu trung tâm dữ liệu tốc độ cao trong ba năm tới mạnh mẽ hơn. Sau đợt bán tháo sau giờ giao dịch, chúng tôi thấy cổ phiếu hấp dẫn.

• Chúng tôi dự báo vượt dự báo của ban quản lý, với mức tăng trưởng 30% vào năm 2026. Sau đó, chúng tôi dự đoán doanh thu sẽ tăng 25% vào năm 2027 và 20% vào năm 2028, tiếp theo là tăng trưởng ở mức trung bình hai chữ số. Thêm vào đó, chúng tôi kỳ vọng mở rộng biên lợi nhuận hoạt động phi GAAP nhẹ nhàng lên 49% vào năm 2028, từ 48% năm 2025.

Sắp tới: Cụ thể, Arista đã nâng dự báo doanh số năm 2026 lên 11,5 tỷ USD (từ 11,25 tỷ USD) và dự báo doanh số AI năm 2026 lên 3,5 tỷ USD (từ 3,25 tỷ USD). Toàn bộ dự báo cao hơn này đều do AI tạo ra. Chúng tôi mô hình hóa thêm 200 triệu USD so với cả hai con số này, và chúng tôi xem dự báo của ban quản lý là thận trọng.