Vậy bạn muốn biết chính xác khi nào LUNA thực sự sụp đổ? Hầu hết mọi người chỉ nhớ đến sự hỗn loạn, nhưng câu chuyện thực sự từ tháng 5 năm 2022 còn thú vị hơn nhiều so với tiêu đề đề cập.

Hãy để tôi phân tích rõ những gì đã xảy ra. Hệ sinh thái Terra đã xây dựng toàn bộ dựa trên UST, một stablecoin thuật toán dự kiến giữ giá cố định ở mức $1. Nghe có vẻ đơn giản, phải không? Nhưng đây là nơi mọi thứ trở nên phức tạp. Khác với USDT hoặc USDC có sự hỗ trợ thực sự, UST hoàn toàn dựa vào mã code và niềm tin của thị trường. Khi bạn đốt UST, hệ thống sẽ tạo ra token LUNA để lý thuyết là khôi phục peg. Ngược lại, đốt LUNA sẽ tạo ra UST. Nó về cơ bản là một máy cung cầu phụ thuộc vào mọi thứ hoạt động hoàn hảo.

Sau đó là vòng xoáy tử thần. Khi UST bắt đầu giảm xuống dưới $1, các nhà đầu tư hoảng loạn bán tháo. Thuật toán phản ứng bằng cách tạo ra nhiều LUNA hơn để cố gắng mua lại UST. Nhưng việc đổ xô LUNA mới ra thị trường chỉ làm giá của nó giảm mạnh hơn nữa. Càng in nhiều LUNA, giá trị của nó càng giảm. Nó giống như một vòng phản hồi tự huỷ trong thời gian thực.

Đến ngày 9 tháng 5 năm 2022, khi LUNA thực sự sụp đổ, hệ sinh thái Terra đã mất hơn 40 tỷ đô la giá trị thị trường trong vài ngày. Các nhà đầu tư đổ xô rút lui, các cá mập bán tháo vị trí, và toàn bộ mạng lưới mất đi niềm tin. Hệ sinh thái từng được xem là cách mạng giờ chỉ còn là đống đổ nát.

Điều làm cho vụ sụp đổ này trở nên đặc biệt không chỉ là con số. Nó đã phá vỡ toàn bộ câu chuyện về stablecoin thuật toán. Mọi người nhận ra rằng nếu không có sự hỗ trợ thực sự từ tài sản thế chấp, các hệ thống này về cơ bản rất dễ bị tổn thương bởi tâm lý thị trường. Khi niềm tin tan biến, chẳng còn gì để giữ bạn lại.

Hậu quả thật tàn khốc. Do Kwon và Terraform Labs đối mặt với các cuộc điều tra pháp lý. Thương hiệu bị ô uế hoàn toàn. Họ cố gắng ra mắt LUNA 2.0 để xây dựng lại, nhưng sự hoài nghi là có thật. UST trở nên gần như vô giá trị, và phiên bản mới họ cố gắng phát hành chưa bao giờ thu hút được sự chú ý. Hiện tại, LUNA giao dịch quanh mức 0,07 đô la, LUNC gần như bằng 0, và USTC về cơ bản chỉ còn là một bóng ma của những gì nó từng là.

Toàn bộ sự kiện này trở thành một lời thức tỉnh lớn cho thị trường. Các nhà quản lý bắt đầu chú ý nghiêm túc đến stablecoin, các nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn nhiều, và tâm lý chung về tiền điện tử đã bị ảnh hưởng mạnh mẽ, lan tỏa suốt năm 2022. Đây là một trong những khoảnh khắc thay đổi cách mọi người nhìn nhận về rủi ro trong lĩnh vực này. Khi LUNA sụp đổ, nó không chỉ làm sụp đổ một dự án, mà còn buộc toàn ngành phải đối mặt với câu hỏi về điều gì thực sự làm cho một hệ thống trở nên đáng tin cậy.