Vậy là tháng 2 năm 2026 đã kết thúc và thành thật mà nói, hành động giá của Ethereum đúng là kiểu hợp nhất lộn xộn mà chúng ta đã thấy. ETH bắt đầu tháng quanh mức 2.690 đô la mà mọi người đều theo dõi, và vâng, nó chủ yếu vẫn bị kẹt trong phạm vi đó trước khi bật lên chút ít.

Điều thú vị khi nhìn lại - dữ liệu on-chain thực sự dự đoán khá chính xác. NUPL nằm trong vùng 0.19? Khu vực 'hy vọng - sợ hãi' theo sách giáo khoa. Cá mập đang âm thầm tích trữ qua các đợt giảm giá, điều này khác với năm ngoái khi họ đang bán tháo. Mẫu hình nêm mà mọi người tranh luận? Vẫn chưa xác nhận, nhưng cấu trúc vẫn giữ vững.

Dòng chảy ETF thì lại rất thất thường. Dòng tiền đổ vào lớn một ngày, rồi rút ra ngày hôm sau. Tiền của các tổ chức rõ ràng không chắc chắn phải làm gì. Có lẽ đó là lý do tại sao chúng ta chưa thấy một đột phá rõ ràng trên 3.000 đô la - quá nhiều sự không chắc chắn từ phía thị trường spot.

Nhanh chóng chuyển sang tháng 5 hiện tại, ETH đang quanh mức 2,29 nghìn đô la. Nhìn lại, tháng 2 về cơ bản là một thử thách niềm tin chưa được giải quyết triệt để. Mẫu mùa vụ thường mang lại +15% trong tháng 2? Không xảy ra. Thay vào đó, chúng ta chỉ thấy một xu hướng đi ngang.

Bài học thực sự: các chỉ số on-chain như tích trữ của cá mập quan trọng hơn nhiều so với mùa vụ lịch sử. Khi các nhà lớn liên tục mua vào nhưng các tổ chức do dự, bạn sẽ thấy hành động giá lộn xộn. Không phải là sụp đổ, nhưng cũng không phải là đợt tăng giá. Đúng vậy, đó chính xác là những gì chúng ta đã thấy, và thành thật mà nói, nó đã đặt tông cho phần còn lại của quý 1.