Gần đây có bạn hỏi tôi, làm thế nào để xác định một cổ phiếu có phải do lực lượng chính vận hành hay không, tôi nói thật, rất đơn giản, học cách xem tỷ lệ chuyển nhượng là đủ rồi.

Thật lòng mà nói, nhiều người chơi chứng khoán nhiều năm vẫn không hiểu rõ khái niệm này, thực ra tỷ lệ chuyển nhượng chính là tần suất mua bán cổ phiếu, phản ánh mức độ hoạt động của cổ phiếu đó. Nói đơn giản, nếu một cổ phiếu trong một tháng đã giao dịch 20 triệu cổ phiếu, trong khi vốn lưu hành là 100 triệu cổ phiếu, thì tỷ lệ chuyển nhượng là 20%. Công thức rất rõ ràng: Tỷ lệ chuyển nhượng = Khối lượng giao dịch ÷ Vốn lưu hành × 100%.

Kinh nghiệm của tôi là, chỉ nhìn giá hiện tại rẻ hay đắt là không đủ, cần phối hợp xem tỷ lệ chuyển nhượng cùng xu hướng giá cổ phiếu để thực sự hiểu chuyện gì đang xảy ra. Ví dụ, một cổ phiếu giá hiện tại 70 nhân dân tệ, tỷ lệ P/E là 10 lần, một cổ phiếu khác giá 7 nhân dân tệ nhưng tỷ lệ P/E là âm, nhiều người sẽ nghĩ 7 nhân dân tệ là rẻ, thực ra 70 nhân dân tệ mới là rẻ thật sự. Cũng giống như xem tỷ lệ chuyển nhượng, bề ngoài thường dễ bị lừa.

Tôi nhận thấy, các mức tỷ lệ chuyển nhượng khác nhau tương ứng với các trạng thái cổ phiếu hoàn toàn khác nhau. Khoảng 1%-3%, gần như không ai quan tâm, các tổ chức không để ý, các nhà đầu tư nhỏ lẻ không thích, chỉ là những cổ phiếu lớn hoặc cổ phiếu mang tính chủ đề đã lỗi thời. Khi tỷ lệ 3%-5%, bắt đầu có người thử thăm dò mua vào, nhưng vẫn chưa đủ sôi động. 5%-7% thì bắt đầu có ý nghĩa, cho thấy phe mua và phe bán có sự bất đồng, giá cổ phiếu từ từ tăng lên, rất có thể lực lượng chính đang âm thầm hút hàng.

Trong khoảng 7%-10%, lực lượng chính bắt đầu tích cực mua vào. Nếu giá giảm, có thể là lực lượng chính đang ép giá, làm sạch lệnh, nhưng hành động vẫn còn khá nhẹ nhàng. 10%-15% thì rõ ràng hơn, lực lượng chính muốn kiểm soát, tăng cường hút hàng, sau đó sẽ kéo giá lên. Khi tỷ lệ chuyển nhượng đạt 15%-20%, hoạt động giao dịch rõ ràng hơn, nếu là tăng giá trong vùng đáy với khối lượng lớn, có thể là tín hiệu bắt đầu; nhưng nếu ở vùng đỉnh mà khối lượng lớn giảm giá thì cần cảnh giác.

Từ 20%-30%, mức độ tranh chấp giữa mua và bán đã rất gay gắt. Ở vùng đáy, lực lượng chính có thể đang mạnh tay hút hàng, muốn thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ theo đuổi; còn ở vùng đỉnh, đó là đang bán ra. Tôi nhận thấy, lực lượng chính ngày nay đã rất thông minh, chia nhỏ các lệnh lớn thành các lệnh nhỏ để bán dần, một là giảm chi phí giao dịch, hai là sợ nhà đầu tư nhỏ lẻ theo đuổi làm giá. 30%-40% là tỷ lệ chuyển nhượng cực cao, chỉ những cổ phiếu hot có chủ đề hấp dẫn mới đạt mức này, lúc đó có thể lực lượng chính đang chuyển đổi cổ phần sang tay người tiếp nhận.

Cổ phiếu có tỷ lệ chuyển nhượng 40%-50% tôi sẽ đặc biệt cẩn trọng, vì mức độ quan tâm quá cao, giá biến động dữ dội, người bình thường khó mà giữ vững, rủi ro rất lớn. 50%-60% giống như tôi đã xem qua các biểu đồ, thường là do một tin tức gây ra sự phân kỳ lớn, bán ở vùng đỉnh thường là những người đã kiếm lời trước đó, mua vào để chờ điều chỉnh rồi mua lại. 60%-70% đã là trạng thái cực kỳ điên cuồng, mua bán tranh cãi nhau. 70%-80% thì hoàn toàn lệch khỏi quỹ đạo bình thường, độ không chắc chắn của giá cực lớn, nếu giảm tôi tuyệt đối không dám bắt dao, vì có thể có tin xấu bạn chưa biết. 80%-100% loại này, tôi khuyên mọi người chỉ nên quan sát từ xa, đừng chơi đùa, chờ thị trường bình tĩnh lại rồi mới tham gia cũng không muộn.

Làm thế nào để xem tỷ lệ chuyển nhượng để tìm ra lực lượng chính? Kinh nghiệm của tôi là, cổ phiếu do lực lượng chính vận hành trung dài hạn thường có tỷ lệ chuyển nhượng rất thấp, nhưng giá vẫn liên tục tăng, đặc điểm này cho thấy có tính bền vững mạnh mẽ, rủi ro rất nhỏ. Ngược lại, nếu một cổ phiếu đang vận hành trong kênh giảm, tỷ lệ chuyển nhượng cực thấp, chứng tỏ không còn ai mua bán nữa, đặc biệt là những cổ phiếu đã do lực lượng chính xây dựng trước đó, sau khi làm sạch lệnh, nếu xuất hiện tình huống này, cần theo dõi chặt, vì giá có thể đã ở vùng đáy.

Một điểm quan trọng nữa là, không thể nói chung chung rằng tỷ lệ chuyển nhượng càng cao thì giá càng tăng. Trong giai đoạn giá còn đang tăng, câu nói này đúng. Nhưng khi giá đã tăng khá cao, xa khỏi chi phí xây dựng của các nhà tạo lập, tỷ lệ chuyển nhượng cao lại trở thành tín hiệu bán ra. Chúng ta thường gọi là "khối lượng cực lớn thấy giá trời", chính là tình huống này. Trong quá trình tăng giá, cần duy trì tỷ lệ chuyển nhượng cao đều đặn, một khi tỷ lệ giảm, chứng tỏ dòng tiền đẩy giá từ trên cao đã ít đi, đà tăng của giá sẽ yếu đi.

Trong thực chiến, tôi tổng kết một số quy luật. Thứ nhất, tỷ lệ chuyển nhượng dưới 3% rất bình thường, thường cho thấy không có nguồn vốn lớn vận hành. Từ 3%-7% cho thấy cổ phiếu đã vào trạng thái hoạt động tương đối, đáng chú ý. 7%-10% tỷ lệ chuyển nhượng hàng ngày trong các cổ phiếu mạnh thường xuất hiện, những cổ phiếu này đang hoặc đã được thị trường chú ý rộng rãi. 10%-15% nếu không phải trong vùng đỉnh lịch sử hoặc thời điểm đỉnh, thì có nghĩa là cổ phiếu do các nhà tạo lập mạnh đang vận hành lớn. Nếu vượt quá 15% và duy trì gần vùng giao dịch dày đặc trong ngày, có thể tượng trưng cho tiềm năng tăng trưởng lớn của cổ phiếu, là đặc điểm kỹ thuật của các cổ phiếu siêu mạnh.

Tôi còn chú ý đến những cổ phiếu liên tục duy trì tỷ lệ chuyển nhượng dồi dào, giá tăng đi kèm khối lượng tăng, điều này cho thấy các nhà tạo lập đã tham gia sâu. Do giá tăng liên tục sẽ gặp áp lực chốt lời và giải cứu, tỷ lệ chuyển nhượng tích cực và đầy đủ sẽ giúp làm sạch áp lực bán, người nắm giữ trung bình sẽ nâng cao chi phí trung bình, lực đẩy giá đi lên sẽ mạnh hơn.

Dù sao đi nữa, học cách xem tỷ lệ chuyển nhượng chính là học cách đọc ngôn ngữ của thị trường. Tăng khối lượng trong vùng đáy đáng để chú ý, còn tăng khối lượng trong vùng đỉnh tôi cá nhân không dám tham gia, càng không dám bắt dao khi cổ phiếu liên tục giảm. Muốn mua một cổ phiếu tốt hơn, tôi cũng sẽ chỉ tham gia sau khi giá ổn định, từ phía bên phải của xu hướng. Khi cần phải lùi bước, hãy lùi, đừng chống lại xu hướng, đó là cách tôi thể hiện sự tôn trọng đối với thị trường.