Trò chơi hợp nhất quỹ công trị giá hàng nghìn tỷ: Quản lý cấp cao của Hua An đã hoàn tất, Phó tổng giám đốc của Hai Fu Tong chuyển sang làm Tổng giám đốc

Trong bối cảnh tổng hợp lớn của công ty mẹ Cathay Securities, hai quỹ công khai thuộc sở hữu là Hua An Fund và Hai Fu Tong Fund gần đây đều đón nhận sự thay đổi về quản lý cấp cao.

Trong chưa đầy một năm, Hua An Fund đã hoàn tất việc thay thế toàn diện các lãnh đạo cao cấp như Chủ tịch Hội đồng Quản trị, Tổng Giám đốc, còn Hai Fu Tong thì đã rời khỏi vị trí Phó Tổng Giám đốc vào cuối tháng trước.

Hiện tại, phương án tái cơ cấu của Hua An Fund và Hai Fu Tong vẫn đang được xem xét, nhưng các thành viên mới của Hua An Fund đã sớm đảm nhận vị trí. Tầm nhìn chiến lược của Chủ tịch Hội đồng Quản trị Từ Dũng, nền tảng tài chính hưu trí, kinh nghiệm đột phá về quyền lợi chủ động của Tổng Giám đốc Phương Nhất Thiên, cùng với chuyên môn mở rộng thị trường của Giám đốc Thị trường Trần Tao dường như phù hợp một cách tinh tế với khả năng tổng hợp cần thiết cho việc hợp nhất trị giá hàng nghìn tỷ.

Việc bổ nhiệm các lãnh đạo mới của Hua An Fund đã chính thức hoàn tất, bộ khung mới đã hình thành

Vào ngày 29 tháng 4 năm 2026, Hua An Fund đã phát hành thông báo chính thức bổ nhiệm Phương Nhất Thiên làm Tổng Giám đốc công ty, thay thế cho Tổng Giám đốc cũ Trương Tiêu Lĩnh do tuổi tác; cùng ngày, Trần Tao được bổ nhiệm làm Giám đốc Thị trường trưởng.

Như vậy, đội ngũ lãnh đạo mới do Chủ tịch Hội đồng Quản trị Từ Dũng và Tổng Giám đốc Phương Nhất Thiên dẫn dắt đã hoàn thiện, kết thúc gần một năm chuyển giao quyền lực chính thức.

Chuyến thay đổi lãnh đạo này còn bắt nguồn từ tháng 7 năm ngoái, khi đó, Chủ tịch Hội đồng Quản trị của Quỹ Đầu tư China Merchants, Từ Dũng, thay thế Chu Học Hoa giữ chức Bí thư Đảng ủy của Hua An Fund, và cuối tháng 8 cùng năm, chính thức được bầu làm Chủ tịch Hội đồng Quản trị công ty. Việc Từ Dũng tiếp quản Hua An Fund được xem như một bước tiến trong sự nghiệp của các cựu chiến binh trong lĩnh vực quản lý quỹ hưu trí và bảo hiểm.

Việc chuyển giao vị trí Tổng Giám đốc diễn ra ngay sau đó. Vào ngày 22 tháng 4 năm 2026, Chủ tịch Hội đồng Quản trị của Wanjia Fund, Phương Nhất Thiên, chính thức đảm nhận vị trí Phó Bí thư Đảng ủy Hua An Fund, đồng thời được đề cử làm Tổng Giám đốc và Thành viên Hội đồng Quản trị, chính thức nhậm chức vào ngày 29 tháng 4.

Sự nghiệp của Phương Nhất Thiên trải dài qua các lĩnh vực chứng khoán, quản lý nhà nước và quỹ công khai. Ông từng làm việc tại Công ty Tài chính Chứng khoán Thượng Hải, hệ thống Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc, Công ty Thông tin Mạng của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải, vừa có kinh nghiệm thực tiễn thị trường, vừa có tầm nhìn quản lý cấp cao.

Theo nguồn tin, Phương Nhất Thiên khá giỏi trong việc thúc đẩy chiến lược toàn diện. Trong thời gian làm việc tại Wanjia Fund, quy mô quỹ tiền tệ tăng gần 95 lần, hoạt động ETF từ không phát triển thành 24 sản phẩm, các lĩnh vực như QDII, FOF cũng đạt bước đột phá.

Giám đốc Thị trường trưởng Trần Tao có nhiều kinh nghiệm về quỹ hưu trí và đầu tư thay thế. Trước đây, ông từng làm việc tại Ngân hàng Phát triển Thượng Hải, từ tháng 8 năm 2007 đến tháng 3 năm 2026, tại Bảo hiểm Hưu trí Trường Giang, đảm nhiệm các vị trí như Tổng Giám đốc Văn phòng, Quản lý nhân sự, Văn phòng Đảng, Phó Giám đốc Phòng Thanh tra, Tổng Giám đốc Trung tâm Quỹ hưu trí Thượng Hải, Tổng Giám đốc Trung tâm Quản lý Đầu tư Thay thế, Giám đốc Thị trường Công ty, Phó Tổng Giám đốc Công ty, Giám đốc Thị trường chính, v.v.

Ngoài ra, các nghiên cứu trong ngành nhận thấy, vị trí Giám đốc Thị trường trưởng không phải là tiêu chuẩn phổ biến trong ngành quỹ công khai, nhưng đã trở thành thông lệ trong các công ty quỹ quy mô trung bình và lớn. Trong ngành, vị trí này thường được gọi là Giám đốc Tiếp thị trưởng, thuộc bộ phận phía trước, trực tiếp phụ trách doanh thu và tăng trưởng, quản lý đội ngũ bán hàng và thị trường, chịu trách nhiệm đánh giá hiệu quả hoạt động.

Việc Hua An Fund bổ nhiệm Giám đốc Thị trường trưởng mới có thể báo hiệu công ty đang nâng cấp từ mô hình quản lý truyền thống dựa trên Phó Tổng Giám đốc phụ trách lĩnh vực này, sang mô hình Giám đốc độc lập, tập trung hơn và có vị trí chiến lược riêng biệt. Đáng chú ý, Trần Tao và Chủ tịch Hội đồng Quản trị Từ Dũng đều từng cộng tác tại Bảo hiểm Hưu trí Trường Giang.

Chuyển đổi của các “Vua đầu tiên” dưới bóng dáng quy mô lớn và những lo ngại tiềm ẩn

Là một trong “mười công ty quỹ công khai lâu đời nhất”, Hua An Fund có cổ đông rất mạnh: Công ty Chứng khoán Cathay Haitong nắm giữ 51%, Công ty Quản lý Đầu tư CITIC 20%, Tập đoàn Đầu tư Công nghiệp Thượng Hải và Công ty Quản lý Đầu tư Jinjiang Quốc tế Thượng Hải mỗi công ty nắm giữ 12%, Công ty Quản lý Tài sản Thượng Hải Shangguo nắm giữ 5%, và kiểm soát thực tế thuộc về Tập đoàn Quốc tế Thượng Hải.

Nhờ sức mạnh của các cổ đông, vào năm 2001, Hua An Fund đã phát hành quỹ mở đầu tiên trong nước “Hua An Innovation”, từng là một trong những người định hình quy tắc ngành trong lĩnh vực thiết kế sản phẩm, hệ thống nghiên cứu đầu tư. Năm 2002, quỹ tăng cường chỉ số Shanghai Composite 180 của Hua An ra đời, là quỹ chỉ số mở đầu tiên trong nước. Trong giai đoạn đầu thành lập, quy mô quản lý quỹ của Hua An luôn nằm trong top năm của ngành.

Xét về quy mô phát triển trong những năm gần đây, dù xếp hạng cao, chất lượng tăng trưởng của Hua An Fund còn nhiều hạn chế.

Tính đến cuối quý 1 năm 2026, quy mô quản lý quỹ công khai của Hua An Fund đạt 8050,86 tỷ nhân dân tệ, xếp thứ 16 trong số 164 nhà quản lý quỹ công khai. Nhìn xa hơn, khi Chu Học Hoa nhậm chức năm 2014, quy mô quản lý quỹ công khai của Hua An chỉ khoảng 639,56 tỷ nhân dân tệ.

Tính đến cuối năm 2025, quy mô không tiền tệ của công ty đạt 5300,8 tỷ nhân dân tệ, tăng hơn 28% so với cùng kỳ, tổng tài sản quản lý đạt mức cao nhất kể từ khi thành lập.

Không khó để nhận thấy, sự tăng trưởng quy mô của Hua An Fund phụ thuộc nhiều vào các sản phẩm cố định thu nhập. Trong giai đoạn trung hạn từ 2021 đến 2025, quy mô quỹ trái phiếu của Hua An tăng từ 1198,44 tỷ lên 1597,05 tỷ nhân dân tệ, quỹ tiền mặt từ 2145,69 tỷ lên 3038,58 tỷ nhân dân tệ, lần lượt tăng 33,26% và 41,61%.

Tính đến cuối quý 1 năm 2026, quy mô quỹ phi tiền tệ của công ty là 5176,34 tỷ nhân dân tệ, trong đó quy mô quỹ cổ phiếu và quỹ hỗn hợp lần lượt là 842,43 tỷ và 808,14 tỷ nhân dân tệ, còn quỹ trái phiếu là 1469,6 tỷ.

Về hiệu quả hoạt động, từ năm 2022 đến 2024, doanh thu và lợi nhuận ròng của Hua An Fund liên tục giảm hai năm liên tiếp: Năm 2023, doanh thu 34,39 tỷ nhân dân tệ, giảm 4,56% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng 9,35 tỷ, giảm 9,32%; Năm 2024, doanh thu 31,1 tỷ, giảm 9,56%, lợi nhuận ròng 9,1 tỷ, giảm 2,66%.

Năm 2025, kết quả phục hồi, doanh thu đạt 34,93 tỷ và lợi nhuận ròng 9,61 tỷ.

Phó Tổng Giám đốc Hai Fu Tong, Wei Jun, chuyển sang làm Tổng Giám đốc Peng An

Điều đáng chú ý là, trong đợt hợp nhất gần đây, Hai Fu Tong Fund cũng đã có sự thay đổi về quản lý cấp cao, Phó Tổng Giám đốc Wei Jun đã rời khỏi vị trí vào ngày 30 tháng 4 do công việc. Theo thông tin, Wei Jun sẽ gia nhập Peng An Fund, dự kiến giữ chức Tổng Giám đốc.

Thông tin công khai cho thấy, Wei Jun có bằng Cử nhân Kinh tế, từ tháng 7 năm 1996 đến tháng 8 năm 2001, làm việc tại Chi nhánh Ngân hàng Giao thông Thâm Quyến, từ tháng 8 năm 2001 đến tháng 11 năm 2019, giữ các vị trí như Trưởng phòng Ngân hàng Liên ngân hàng tại Ngân hàng Cơ sở Quản lý Tài chính, Trợ lý Trưởng phòng Thanh toán Hợp đồng Tương lai, Trợ lý Trưởng phòng Khách hàng Liên ngân hàng. Từ tháng 11 năm 2019, ông gia nhập Hai Fu Tong Fund, giữ chức Phó Tổng Giám đốc, công tác gần 7 năm.

Cơ cấu đội ngũ quản lý của Hai Fu Tong gồm một Giám đốc chính và ba Phó Giám đốc, ngoài Wei Jun đã rời đi, còn có Hu Guangtao và Zhou Xiaobo.

Xie Lebin đảm nhiệm Chủ tịch Hội đồng Quản trị Hai Fu Tong từ ngày 21 tháng 4 năm 2025, hiện là Phó Tổng Giám đốc của Cathay Haitong Securities; Zeng Zhiqiang gia nhập Hai Fu Tong từ tháng 9 năm 2017, hiện là Thành viên Hội đồng Quản trị và Tổng Giám đốc, đã gần 9 năm công tác, dẫn dắt công ty đạt được sự tăng trưởng ổn định về quy mô.

Tính đến đầu năm 2026, quy mô của Hai Fu Tong Fund khoảng 2843 tỷ nhân dân tệ, năm 2025, trong xếp hạng quy mô không tiền tệ, thể hiện rõ nét, tăng 73,3% so với cùng kỳ, đạt 2103 tỷ nhân dân tệ.

Về hiệu quả hoạt động, trong năm năm qua, doanh thu và lợi nhuận ròng của Hai Fu Tong có xu hướng hình chữ V. Năm 2021, doanh thu 16,38 tỷ và lợi nhuận 5,3 tỷ, sau đó giảm liên tục, đến nửa đầu năm 2024 chạm đáy; năm 2025, phục hồi mạnh mẽ, doanh thu 13,33 tỷ và lợi nhuận 4,85 tỷ. Biến động hiệu quả chủ yếu do quy mô cổ phần thu hẹp, nhưng các đột phá trong ETF trái phiếu và kinh doanh quỹ hưu trí đã thúc đẩy sự phục hồi sau đó.

Dù quy mô còn nhỏ, Hai Fu Tong vẫn sở hữu “bộ bài tẩy” gồm các giấy phép quản lý quỹ hưu trí, quỹ doanh nghiệp và quỹ bảo hiểm xã hội, thuộc dạng “tài sản hiếm” trong hệ thống quản lý.

Trong khi đó, Hua An Fund còn thiếu rõ ràng về năng lực quản lý quỹ hưu trí và quỹ bảo hiểm xã hội, năng lực về lĩnh vực này còn hạn chế. Chính vì vậy, việc hợp nhất với Hai Fu Tong có thể bù đắp cho những điểm yếu của Hua An Fund.

Một chuỗi phản ứng bắt nguồn từ “hợp nhất thế kỷ” của công ty mẹ

Vào tháng 1 năm ngoái, Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc đã chấp thuận việc Tập đoàn Cathay Securities sáp nhập toàn bộ Hồng Kông Haitong Securities, sau đó, pháp nhân mới mang tên Cathay Haitong Securities chính thức ra đời. Trong chính sách “một tham gia, một kiểm soát”, việc hợp nhất giữa Hua An Fund và Hai Fu Tong Fund là điều tất yếu.

Theo nhiều báo cáo truyền thông, việc hợp nhất của hai quỹ này đã được xác nhận do Hua An Fund chủ đạo. Ngay cuối tháng 3, Phó Tổng Giám đốc, Giám đốc Rủi ro Chính của Cathay Haitong, Nie Xiaogang, còn nhấn mạnh tại cuộc họp phân tích hiệu quả, công ty đang tích cực thúc đẩy quá trình hợp nhất Hua An Fund và Hai Fu Tong Fund, nghiên cứu các phương án khả thi, đánh giá lợi thế và tính bổ sung của hai bên, và sẽ tiếp tục thúc đẩy việc xây dựng các phương án liên quan.

Dựa trên các thay đổi về quản lý cấp cao gần đây, quá trình hợp nhất này đang tiến theo hướng “Hua An chủ đạo, Hai Fu Tong giữ lại một phần”: ban đầu sẽ hợp nhất về mặt pháp lý, các giấy phép như quỹ hưu trí sẽ được duy trì độc lập dưới dạng công ty con hoặc bộ phận chuyên môn, nhằm giữ giá trị của các giấy phép này.

Việc Phương Nhất Thiên đảm nhận vị trí Tổng Giám đốc Hua An Fund chính xác là một người dày dạn kinh nghiệm trong việc “hợp nhất, tái cấu trúc + thúc đẩy kinh doanh” của các giấy phép phức tạp này. Ông có kinh nghiệm biến một quỹ công khai trung bình thành “ngựa đua” trong ngành, trong quá trình tích hợp các tài sản quy mô lớn hơn, điều này có thể mang lại giá trị thực tiễn cao hơn so với chỉ dựa vào kinh nghiệm quy mô.

Nếu hai công ty chỉ đơn giản hợp nhất, chủ thể mới sẽ quản lý quy mô toàn diện vượt quá một nghìn tỷ nhân dân tệ, lại một “gã khổng lồ” quỹ công khai sắp ra đời.

Dù quá trình hợp nhất diễn ra theo nhịp độ nào, đội ngũ quản lý cấp cao sau hợp nhất sẽ phải xây dựng lại năng lực cạnh tranh của chính mình trên nền tảng quản lý tài sản trị giá hàng nghìn tỷ. Kết quả cuối cùng sẽ ra sao? Hãy cùng chờ đợi.