Thị trường dự đoán ETF của Mỹ gặp khó khăn trong quá trình xem xét! 24 sản phẩm đối mặt với xung đột lợi ích liên quan đến "cố vấn con trai của Trump"

Ủy ban Chứng khoán Mỹ hoãn xem xét 24 quỹ ETF dự đoán thị trường, cơ quan quản lý quan tâm đến thuật toán định giá, giám sát xác suất và công bố thông tin, đồng thời vai trò cố vấn của con Trump khiến cuộc thảo luận về xung đột lợi ích trở nên nổi bật.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đầu tháng 5 đã hoãn việc xem xét 24 quỹ ETF theo dõi hợp đồng dự đoán của Kalshi, Polymarket và các thị trường dự đoán khác, yêu cầu nhà phát hành bổ sung cơ chế sản phẩm và chi tiết công bố. Báo cáo của CNBC tổng hợp: lần hoãn này ảnh hưởng đến các nhà phát hành như Bitwise, Roundhill, GraniteShares và các quỹ ETF khác; các nhà phân tích so sánh lần hoãn này với quá trình dài hạn của ETF Bitcoin giao ngay trong những năm trước. Trọng tâm câu hỏi của SEC là “thuật toán định giá chuyển đổi thành giá cổ phiếu ETF như thế nào”, “biến động xác suất được giám sát như thế nào” và các chi tiết vận hành khác.

24 quỹ ETF bị hoãn: Bitwise, Roundhill, GraniteShares là các nhà phát hành chính

Cấu trúc ETF bị SEC hoãn lần này:

• Đối tượng: theo dõi hợp đồng sự kiện (event contracts) của các nền tảng thị trường dự đoán như Kalshi, Polymarket
• Cấu trúc hợp đồng: công cụ nhị phân, khi kết quả xảy ra trả 1 đô la, không xảy ra thì 0
• Chủ đề: bầu cử, suy thoái kinh tế, sa thải trong ngành công nghệ, giá dầu thô, xu hướng tiền mã hóa
• Nhà phát hành: Quỹ Quản lý Tài sản Bitwise, Đầu tư Roundhill, GraniteShares
• Quy mô: tổng cộng 24 quỹ ETF đang trong giai đoạn nộp hồ sơ xem xét và bị tạm hoãn

Giá trị cốt lõi của các ETF này là “giúp nhà đầu tư nhỏ lẻ không cần mở tài khoản trực tiếp tại Kalshi hoặc Polymarket vẫn có thể tiếp xúc với hợp đồng sự kiện”. Đối với nhà đầu tư tổ chức, cấu trúc ETF còn cung cấp khung thuế và quản lý ủy thác quen thuộc hơn.

Điểm trọng tâm trong câu hỏi của SEC: Thuật toán định giá, giám sát xác suất theo thời gian thực, cơ chế công bố thông tin

Các yêu cầu cụ thể của SEC đối với nhà phát hành:

• Giải thích cách thuật toán định giá chuyển đổi hợp đồng dự đoán thành giá cổ phiếu ETF
• Giải thích cách biến động xác suất được giám sát và phản ánh trong NAV như thế nào
• Tiết lộ thêm về cơ chế vận hành sản phẩm cho nhà đầu tư
• Làm rõ mối liên hệ giữa tiếp thị sản phẩm và rủi ro thực tế

SEC chưa từ chối các ETF này, chỉ gia hạn thời gian xem xét. Các chuyên gia về ETF cho rằng việc hoãn là tạm thời, SEC chỉ cần thêm thông tin; khả năng phê duyệt cuối cùng vẫn là khả thi, nhưng thời gian dự kiến sẽ dài hơn dự kiến ban đầu.

Con trai của Trump là cố vấn của Kalshi và Polymarket, đồng thời nắm giữ vị trí đầu tư tại Polymarket

Bối cảnh chính trị kinh tế liên quan đến lần hoãn này:

• Con trai Tổng thống Trump Donald Trump Jr. (gọi là “Cháu Trump”) là cố vấn của Kalshi và Polymarket
• Con trai Trump cũng nắm giữ vị trí đầu tư tại Polymarket thông qua một quỹ nào đó
• Trong quá trình xem xét, SEC phải xử lý mối quan hệ giữa “lợi ích gia đình Trump” và “tính độc lập của cơ quan quản lý”

Cấu trúc này phù hợp với các điều khoản về xung đột lợi ích trong Đạo luật CLARITY do abmedia đưa tin tuần này—Chính quyền Nhà Trắng cho rằng các điều khoản này nên “áp dụng cho tất cả các quan chức”, không nhắm vào cá nhân cụ thể nào; lợi ích của thị trường dự đoán và tiền mã hóa của gia đình Trump là điểm mâu thuẫn cụ thể trong luật pháp tài chính Mỹ hiện nay.

Việc hoãn ETF lần này cũng tương tự quá trình dài hạn của ETF Bitcoin giao ngay trong năm 2023—cũng trải qua nhiều lần hoãn, cuối cùng mới được phê duyệt vào tháng 1 năm 2024. Thời gian xem xét các ETF dự đoán thị trường có thể tương tự, nhưng ngày hoàn thành cụ thể chưa được công bố. Các sự kiện theo dõi tiếp theo gồm: thời hạn SEC yêu cầu nhà phát hành bổ sung hồ sơ, thời gian gửi lại hồ sơ sau khi các nhà phát hành như Bitwise, Roundhill, GraniteShares chỉnh sửa và nộp lại, cũng như mối quan hệ giữa con trai Trump và các nền tảng liên quan có trở thành vấn đề công khai trong quá trình xem xét hay không.

• Bài viết được phép đăng lại từ: 《Tin tức Chuỗi》
• Tiêu đề gốc: 《SEC hoãn 24 quỹ ETF dự đoán thị trường: yêu cầu bổ sung hồ sơ, vai trò cố vấn của con Trump gây chú ý》
• Tác giả gốc: Elponcrab