Chiến lược gia Michael Saylor gợi ý bán 0,2% Bitcoin trong khi dự định mua gấp 5-10 lần hơn

Michael Saylor, chủ tịch điều hành người đã biến một công ty phần mềm trung bình thành nhà tích trữ Bitcoin doanh nghiệp tích cực nhất thế giới, hiện đang nói về việc bán một phần trong số đó. Không nhiều lắm. Khoảng 0,2% mỗi tháng. Nhưng đối với một người đã xây dựng thương hiệu của mình dựa trên việc giữ Bitcoin mãi mãi, thậm chí một phần trăm nhỏ cũng cảm thấy như tin tức.

Dưới đây là vấn đề. Saylor không hề trở nên mềm mỏng. Trong cuộc gọi báo cáo lợi nhuận Quý 1 năm 2026 của Strategy, ông đã đề ra kế hoạch bán đi một phần nhỏ trong kho Bitcoin khổng lồ của công ty trong khi đồng thời mua lại gấp 5 đến 10 lần số đó trong cùng kỳ. Hiệu quả ròng, ông lập luận, là Strategy vẫn là một nhà tích trữ Bitcoin không ngừng nghỉ. Việc bán ra chỉ là một cơ chế huy động vốn, không phải là một sự rút lui về mặt triết lý.

Toán học đằng sau động thái này

Strategy nắm giữ hơn 818.000 Bitcoin, trở thành người nắm giữ lớn thứ ba trên thế giới. Ở mức giá hiện tại, đó là một vị trí trị giá hơn 80 tỷ đô la. Bán 0,2% trong số đó mỗi tháng không phải là một vụ bán tháo.

Lý do bán ra bắt nguồn từ một nghĩa vụ doanh nghiệp khá bình thường: cổ tức. Strategy cần tài trợ cho các khoản thanh toán cổ tức cổ phiếu ưu đãi STRC của mình, và thay vì bán cổ phần của MSTR trên thị trường mở hoặc vay thêm nợ, công ty đang xem xét sử dụng một phần nhỏ trong số Bitcoin của mình để trang trải các khoản này.

Saylor đã diễn giải phương pháp này như một cách để tận dụng các khoản tín dụng thuế và tránh làm loãng cổ đông của MSTR. Nói cách khác: thay vì in ra cổ phiếu mới (điều này làm giảm quyền sở hữu của mọi người) hoặc vay tiền (điều này mang lại rủi ro), họ sẽ khai thác tài sản đã tăng giá nhất trên bảng cân đối kế toán của mình.

“Ngay cả khi chúng tôi bán một Bitcoin, chúng tôi sẽ mua lại 10 đến 20 Bitcoin nữa.”

Đây là thông điệp của Saylor gửi tới bất kỳ ai lo lắng rằng luận điểm cốt lõi của công ty đã thay đổi. Với mỗi Bitcoin rời khỏi kho dự trữ của Strategy để trang trải cổ tức STRC, công ty dự định sẽ mua lại một lượng lớn hơn nhiều thông qua các chương trình huy động vốn khác nhau của mình.

Saylor còn đi xa hơn, xác nhận rằng Strategy dự kiến sẽ là “một người mua ròng Bitcoin mỗi tháng và mỗi quý mãi mãi.”

Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư

Đối với cổ đông của MSTR, chỉ số chính cần theo dõi là Bitcoin trên mỗi cổ phiếu. Nếu công ty bán 0,2% Bitcoin hàng tháng nhưng đồng thời mua lại 1-2% trong cùng kỳ, toán học sẽ hợp lý. Bitcoin trên mỗi cổ phiếu sẽ tăng lên, và cổ đông sẽ hưởng lợi từ hiệu ứng lãi kép của một vị thế BTC ngày càng lớn so với số lượng cổ phiếu.

Rủi ro nằm ở khả năng thực thi. Khả năng của Strategy để mua gấp 5-10 lần số Bitcoin bán ra phụ thuộc hoàn toàn vào việc máy móc huy động vốn của họ tiếp tục hoạt động. Điều đó có nghĩa là thị trường cổ phiếu thuận lợi, các nhà đầu tư trái phiếu sẵn lòng, và giá Bitcoin đủ để các khoản mua mới mang lại lợi nhuận chứ không làm loãng giá trị.

Đối với thị trường Bitcoin rộng lớn hơn, vị thế 818.000 BTC của Strategy đại diện cho một rủi ro tập trung có thể ảnh hưởng theo cả hai chiều. Khi họ mua, nó tạo ra nhu cầu ổn định. Các khoản bán ra 0,2% hàng tháng đủ nhỏ để không gây ra tác động lớn, nhưng chúng xác nhận rằng Bitcoin của Strategy không còn hoàn toàn nằm ngoài thị trường nữa.

Thông báo: Bài viết này đã được chỉnh sửa bởi Đội ngũ Biên tập. Để biết thêm thông tin về cách chúng tôi tạo và xem xét nội dung, vui lòng xem Chính sách Biên tập của chúng tôi.