Chuyển đổi hoặc chu kỳ Altcoin? Đây là lý do tại sao sự thống trị của USDT có thể giữ câu trả lời

Thị trường hiện đang thể hiện giai đoạn xoay vòng theo sách giáo khoa.

Về mặt kỹ thuật, sự chiếm ưu thế của Bitcoin (BTC.D) đã ghi nhận bốn ngày liên tiếp chịu áp lực giảm sau đợt bứt phá đầu tháng 5 lên 61,2%. Đồng thời, Chỉ số Mùa Altcoin đã tăng hơn 10 điểm trong chưa đầy 24 giờ, củng cố một thiết lập xoay vòng cổ điển từ BTC sang altcoin.

Tuy nhiên, lịch sử cho thấy, các đợt tăng giá altcoin hiếm khi duy trì đà nếu Ethereum [ETH], altcoin lớn nhất, bắt đầu tăng sức mạnh so với Bitcoin [BTC], cho phép dòng vốn sâu hơn chảy vào thị trường altcoin rộng lớn hơn.

    AD

Như biểu đồ dưới đây cho thấy, tỷ lệ ETH/BTC đã phục hồi khoảng 0,7% sau bốn tuần liên tiếp giảm. Đây có thể là dấu hiệu sớm cho thấy sự xoay vòng có thể mở rộng ra ngoài Bitcoin.

Nguồn: TradingView (ETH/BTC)

Tóm lại, một số tín hiệu có thể đang hội tụ để thị trường bắt đầu dự đoán về một đợt tăng giá altcoin.

Tuy nhiên, đà tăng vẫn là biến số then chốt. Trong chu kỳ từ tháng 2 đến tháng 4 trước đó, tỷ lệ ETH/BTC tăng gần 15%, đẩy Chỉ số Mùa Altcoin lên hơn 40% trước khi đạt đỉnh gần 55. Điều này phù hợp với việc BTC.D gặp kháng cự quanh mức 60%, tạo ra một câu chuyện xoay vòng tương tự.

Và dù cấu trúc đang cải thiện, thiết lập này chưa bao giờ phát triển thành một chu kỳ altcoin hoàn chỉnh. Chỉ số Mùa Altcoin không vượt qua ngưỡng 75, mức thường được yêu cầu để xác nhận sự mở rộng của thị trường altcoin toàn diện.

Điều này đặt ra câu hỏi chính – Thị trường đơn giản chỉ đang bước vào một giai đoạn xoay vòng ngắn hạn khác, hay thiết lập này về cơ bản khác biệt?

Sự giảm chiếm ưu thế của USDT như một động lực thanh khoản chính đằng sau xoay vòng altcoin

Giai đoạn xoay vòng altcoin hiện tại không diễn ra trong sự cô lập.

Thay vào đó, nó diễn ra cùng với sự giảm chiếm ưu thế của USDT, cùng giảm 2,7% trong tuần, phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng đầu tháng 2 là 7%. Sự giảm chiếm ưu thế của USDT thường báo hiệu dòng thanh khoản chảy ra khỏi các tài sản rủi ro, điều này phù hợp với việc BTC.D gặp kháng cự. Cùng nhau, các quan sát này ngụ ý rằng các nhà đầu tư đang tỏ ra do dự trong việc phân bổ thêm vào Bitcoin và có thể đang dần xoay vòng vốn sang nơi khác.

Đáng chú ý, dữ liệu on-chain còn hỗ trợ xu hướng này hơn nữa. Tại thời điểm viết bài, dòng chảy USDT vừa ghi nhận lượng rút ròng lớn nhất trong khoảng ba tháng, với -1,29 tỷ USD USDT rời khỏi các sàn giao dịch vào ngày 08 tháng 5.

Thông thường, đây là tín hiệu giảm giá. Tuy nhiên, khi kết hợp với tỷ lệ ETH/BTC tăng, điều này có nghĩa là vốn có thể đang ngày càng xoay vòng vào altcoin thay vì rút hoàn toàn khỏi các tài sản rủi ro.

Nguồn: Santiment

Tự nhiên, sự giảm chiếm ưu thế của USDT trở thành yếu tố phân biệt chính trong chu kỳ hiện tại.

Nếu xu hướng này duy trì, sự phục hồi của Chỉ số Mùa Altcoin, sau khi quay trở lại mức trung bình của tháng 7 năm 2025, có thể phản ánh sự cạn kiệt tiềm năng trong áp lực bán altcoin. Kết hợp với việc ETH/BTC tăng sức mạnh, thị trường altcoin rộng lớn hơn có thể bắt đầu theo đuổi xu hướng này, tạo thành một thiết lập quan trọng để theo dõi sự phân kỳ so với cấu trúc đợt tăng giá altcoin từ tháng 2 đến tháng 4.

Tóm tắt cuối cùng

• Sự tăng của ETH/BTC và Chỉ số Mùa Altcoin báo hiệu sự xoay vòng vốn sớm.
• Sự giảm chiếm ưu thế của USDT cùng với dòng chảy lớn ra khỏi sàn dường như cũng hỗ trợ sức mạnh của altcoin.