Vừa mới xem xong một bộ dữ liệu, cảm thấy khá sốc. Khối lượng giao dịch quyền chọn mua của S&P 500 thứ Tư đã bùng nổ lên tới 2,6 nghìn tỷ USD, quy mô giao dịch này gần như bằng toàn bộ giá trị thị trường tiền điện tử, thật sự có phần phi lý.

Nói thẳng ra, hiện tại phần lớn người trên thị trường chứng khoán Mỹ đều đang đặt cược vào việc thị trường tiếp tục tăng bằng cách mua quyền chọn mua, tâm lý lạc quan này đã lan sang cả Bitcoin. Từ tháng 4 trở đi, S&P và Nasdaq đều tăng mạnh, đợt sóng đầu cơ này đã trực tiếp đẩy BTC từ hơn 70.000 lên gần 80.000. Mối liên hệ giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ cũng đã trở lại mức của năm 2023, nói cách khác, hiện tại BTC đang theo nhịp của tâm lý rủi ro trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Có vẻ như điều này mang lại lợi ích cho thị trường tiền điện tử, nhưng gần đây tôi nghĩ, đằng sau đó thực ra ẩn chứa không nhỏ những mối lo ngại. Khi khối lượng giao dịch đổ dồn vào cùng một chiều như vậy, một khi tâm lý đảo chiều, hậu quả có thể rất thảm khốc. Các nhà phân tích của Goldman Sachs đã dùng cụm từ "mô hình theo đuổi giá bán lý tính một nửa" để mô tả trạng thái thị trường hiện tại, ý nói rằng mức tăng đã vượt khỏi các yếu tố cơ bản. Thậm chí còn đáng lo hơn, chỉ số RSI của chỉ số bán dẫn Philadelphia đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ bong bóng công nghệ năm 1999, tín hiệu quá mua cực độ này, theo lịch sử thường không mang lại kết quả tốt.

Không khí thị trường hiện tại giống như cao trào của một bữa tiệc, ai cũng đang vui vẻ cuồng nhiệt, nhưng ai cũng biết rằng bữa tiệc rồi cũng sẽ kết thúc sớm thôi. Một khi cơn sốt đầu cơ trên thị trường chứng khoán Mỹ chấm dứt đột ngột, dòng tiền rút ra nhanh chóng, rủi ro giảm giá sẽ tác động mạnh đến Bitcoin và toàn bộ thị trường tiền điện tử. Khối lượng giao dịch cao bất thường này, ở một mức độ nào đó, cũng phản ánh sự quá tải của thị trường — quá nhiều người đứng về một phía, điều này lại trở thành rủi ro lớn nhất. Hướng đi của thị trường phía sau thực sự cần phải cẩn thận ứng phó.