Gần đây, vụ sụt giảm mạnh của đồng 519 trong thị trường tiền điện tử đã phản ánh một hiện tượng rất thú vị. Tôi luôn tự hỏi, lần thanh lý này đã thanh lý ra những gì?

Nói một chút ngoài lề, cuối tuần này các cửa hàng pizza toàn cầu chắc chắn sẽ rất bận rộn. Năm 2010, một kỹ sư đã đổi 10.000 đồng Bitcoin lấy hai chiếc pizza, khi đó giá coin gần như bằng không, còn bây giờ giá trị của 10.000 đồng đó có thể tưởng tượng được. Mỗi năm vào ngày 21, 22 tháng 5, cộng đồng tiền điện tử đều ăn pizza để kỷ niệm khoảnh khắc này. Đó cũng là lý do tại sao mọi người gọi Bitcoin là “bánh lớn”.

Quay trở lại logic của 519. Từ đáy 312 năm ngoái, giá từ 3.800 đã tăng lên 65.000, gấp 17 lần, gần như không có quá nhiều lần “rửa sạch” hợp lý trong quá trình này. Điều này có nghĩa là phần lớn nhà đầu tư đều đang trong trạng thái lợi nhuận, kể cả các tổ chức, với chi phí nắm giữ trong khoảng 20.000-30.000 USD. Cơn sụt giảm lần này dường như là để thanh lý các vị thế margin dài hạn, thực chất là thanh lý các vị thế lợi nhuận đã nắm giữ từ đáy.

Điểm then chốt đã đến — sau lần rửa sạch và đổi tay này, chi phí nắm giữ của các nhà đầu tư mới đã tăng nhanh chóng. Tăng chi phí có nghĩa là gì? Có nghĩa là số lượng các vị thế có thể bị đẩy xuống còn ít hơn ngày càng nhiều. Chi phí của các nhà đầu tư mới đều trên 30.000 USD, họ sẽ không bán ra trừ khi giá lên tới 50.000 USD. Những vị thế bị các tổ chức khóa chặt còn hơn thế nữa. Cung giảm, cầu lại tăng, dưới tác động của logic này, sau khi cộng đồng hoảng loạn xả hàng, Bitcoin sẽ bắt đầu lại quá trình tăng giá. Nhưng điều kiện tiên quyết là lạm phát không thay đổi, đây là điều kiện cần thiết của thị trường tăng trưởng.

Về mặt quản lý, tin đồn thực sự lớn. Cục Dự trữ Liên bang sẽ phát hành báo cáo về đô la kỹ thuật số, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán yêu cầu tăng cường quản lý các sàn giao dịch, Bộ Tài chính Mỹ yêu cầu báo cáo các khoản tài sản mã hóa trên 10.000 USD. Ở Trung Quốc, Trung ương Đài truyền hình và Báo Chứng khoán cũng liên tục cảnh báo rủi ro. Nhưng ông Kaplan của Fed cho biết, lạm phát năm 2021 sẽ tăng, việc thu hẹp bảng cân đối sẽ bị trì hoãn đến năm 2022, vì vậy môi trường nới lỏng vẫn còn trong năm nay.

Các tổ chức vẫn đang tiếp tục tham gia thị trường. Người sáng lập Quỹ đầu tư KKR công khai đầu tư vào tiền điện tử, công ty này quản lý tài sản hơn nghìn tỷ. Ngân hàng cộng đồng California Suncres chuẩn bị cung cấp dịch vụ Bitcoin cho khách hàng. CEO Goldman Sachs dự đoán giá trị thị trường tiền điện tử cuối cùng sẽ vượt qua vàng. CEO Tianqiao Capital cho rằng đợt tăng giá Bitcoin chưa kết thúc. Elon Musk, Cathie Wood vẫn còn mua vào. Những tín hiệu này cộng lại, thái độ của các đại gia rất rõ ràng.

Về mặt kỹ thuật, điểm 312 và 519 có điểm tương đồng. Từ 3.800 bật lên 5.600, mức phục hồi 47%. Từ 29.000 bật lên 42.400, mức phục hồi cũng 47%. Tính đối xứng này cho thấy khả năng đợt phục hồi ngắn hạn đã kết thúc, tiếp theo sẽ dao động trong phạm vi và sau đó sẽ lại giảm xuống đáy thứ hai. Theo so sánh trên biểu đồ 4 giờ, vùng đáy thứ hai khoảng từ 32.000 đến 35.000 USD. Khi đó đừng hoảng loạn, đó là quá trình rửa sạch bình thường.

Tình hình các đồng coin khác: Ethereum liên tục dao động, chờ cơ hội giảm thứ hai. DOT hôm trước đã có nhiều vốn bắt đáy, đề nghị giữ vị thế. XRP hôm nay điều chỉnh không có khối lượng, chủ yếu liên quan đến liên kết. LINK có vốn bắt đáy vào thị trường. BCH tương đối mạnh, có thể tiếp tục tăng. LTC ít khả năng có cơ hội. BSV đã rơi vào vùng quá bán. ADA hình thái không xấu, dao động ở vùng cao. XMR phản ứng mạnh, 340 là mức kháng cự. ETC có nhiều dư nợ chặn trên, 100 là mức kháng cự mạnh, ngắn hạn dự kiến sẽ hồi phục. Dogecoin còn được Musk “bơm”, nhưng dưới Twitter có nhiều lời chửi, ảnh hưởng ngày càng giảm, lượng vị thế bị mắc kẹt lớn khó cứu vãn, đợt phục hồi chủ yếu giảm bớt vị thế, mức kháng cự tại 0.5. SUSHI sau đợt 519 vẫn còn dao động, vốn chống chịu tốt, trong tương lai có thể dẫn đầu đà phục hồi của các sàn DEX. AAVE hình thái không xấu, chủ yếu giữ vị thế.

Nhìn chung, mức cao 42400 này trong ngắn hạn khó vượt qua. Một khi vượt qua, mức kháng cự tiếp theo là 45.000. Tôi đề nghị, dưới 40.000 chỉ mua không bán, đừng để mất cơ hội lớn phía sau vì những biến động nhỏ.

Thành thật mà nói, thị trường này biến động không phải dành cho nhà đầu tư nghiệp dư. Vừa kiếm lợi nhuận khủng vừa phải học cách phân bổ tài sản, để phần lớn tiền vào các sản phẩm bảo toàn vốn, dùng vị thế nhỏ để đánh cược vào rủi ro cao, lợi nhuận cao. Chỉ số sợ hãi tham lam hiện là 19, vẫn cực kỳ hoảng loạn, thuộc vùng có nhiều cơ hội hơn rủi ro. Grayscale GBTC đang chiết khấu -10.6%, ETHE có mức thặng dư 3.16%, thị trường chứng khoán Mỹ có dòng tiền quay trở lại, đây là tín hiệu tốt. Đêm qua có 10.000 đồng Bitcoin chuyển vào sàn, cho thấy tâm lý hoảng loạn vẫn chưa hoàn toàn chấm dứt, khả năng giảm sâu lần hai vẫn có thể xảy ra bất cứ lúc nào.

Cuối cùng, một chi tiết nhỏ, Ethereum Foundation ngày 17 tháng 5 đã chuyển ra 35.000 ETH đến sàn giao dịch, lần gần nhất địa chỉ này bán coin là đỉnh cao của đợt tăng giá năm 2017. Điều này sẽ ảnh hưởng đến quyết tâm giữ của nhà đầu tư, tác động đến tỷ giá ETH/BTC.

Bitcoin đã bị tuyên bố đã chết 414 lần, phần lớn trước và sau đợt sụp đổ năm 2018. Những thứ không thể chết, cuối cùng sẽ trở nên mạnh mẽ hơn. Xu hướng không thể đảo ngược, chúng ta chỉ còn cách chấp nhận nó.