Khi Ethereum kỷ niệm 10 năm thành lập, nhìn lại hành trình phát triển đến nay thật sự khiến người ta phải kinh ngạc. Trong 10 năm, vốn hóa thị trường đã tăng 3.600 lần, vượt xa NVIDIA gấp 150 lần và Bitcoin gấp 300 lần. Chỉ trong 10 năm, nó đã vươn lên trở thành một trong top 30 tài sản lớn nhất thế giới.

Giá hiện tại khoảng 2.340 đô la, quy mô thị trường vượt quá 280 tỷ đô la. Tuy nhiên, điều mà nhiều người bỏ lỡ là đây mới chỉ là phần mở đầu. Điều quan trọng khi dự đoán giá Ethereum là không chỉ xem nó như một mục tiêu đầu cơ, mà còn là khả năng mở rộng của tính thực dụng như một hệ thống tài chính.

Trong 10 năm qua, Ethereum chắc chắn đã trở thành một trong những hệ thống tài chính an toàn nhất. Mạng chính chưa từng gặp phải sự cố ngừng hoạt động hay sụp đổ. Ngoài ra, nó đã hỗ trợ các giao dịch stablecoin trị giá hơn 20 nghìn tỷ đô la mỗi năm, DeFi trị giá hàng trăm tỷ đô la, và thị trường NFT. Giống như Apple liên tục tạo ra các sản phẩm đột phá, ít nhất ba sản phẩm đột phá đã ra đời từ hệ sinh thái Ethereum.

Điều gì sẽ xảy ra trong 10 năm tới? Đây là điểm quan trọng. Hiện tại, người dùng Ethereum chỉ khoảng 10 triệu người mỗi tháng. Ngay cả khi số người dùng tăng gấp 100 lần, cũng chỉ khoảng 1 tỷ người trên thế giới. Visa và MasterCard mỗi cái phát hành hơn 3 tỷ thẻ. Nghĩa là, nếu dự đoán giá Ethereum dựa trên tiềm năng tăng trưởng này, thì không thể bỏ qua khả năng mở rộng của nó.

Dựa vào đường cong tăng trưởng của stablecoin, điều này rõ ràng. Trong 5 năm từ 2016 đến 2021, vốn hóa thị trường đã tăng từ 1 triệu đô la lên 100 tỷ đô la, tức là tăng gấp 100 lần. Mô hình này có thể xảy ra trong việc token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ hoặc cổ phiếu Mỹ. Hiện tại, stablecoin đô la Mỹ trên Ethereum đã đạt 300 tỷ đô la, nhưng vẫn chưa đến 1% của thị trường trị giá 40 nghìn tỷ đô la.

Hệ thống tài chính toàn cầu luôn tiềm ẩn nguy cơ khủng hoảng. Khủng hoảng kinh tế, đại dịch, chiến tranh, khủng hoảng tiền tệ — mỗi khi xảy ra, nhu cầu về các hệ thống thay thế như Ethereum lại tăng lên. Khoảng 10 quốc gia bị loại khỏi hệ thống tài chính chính thống, 30-50 quốc gia bị đẩy ra ngoài lề, đều cần tiền tệ ổn định và các giao dịch xuyên biên giới. Ethereum là lựa chọn duy nhất có thể cung cấp điều đó.

Chúng ta cũng không thể bỏ qua lợi thế cạnh tranh về an ninh và phân quyền. Ghi nhận 10 năm không có thời gian chết nào. Trong khi đó, Solana đã gặp hơn 10 sự cố lớn trong 5 năm. Sự khác biệt về độ tin cậy này sẽ ảnh hưởng lớn đến dự đoán giá dài hạn.

Cũng có khả năng vượt qua Bitcoin. Tỷ lệ lạm phát hiện tại của Ethereum là -0,2% đến 0,5%, thấp hơn cả Bitcoin, vàng và các đồng tiền chính. Thêm vào đó, nếu ETF spot Ethereum của Mỹ bắt đầu hoạt động từ tháng 10 cùng với ETF staking, có thể mang lại lợi nhuận bổ sung khoảng 3% mỗi năm. Điều này có thể trở thành động lực tăng trưởng thứ ba.

Vào năm 2017, vốn hóa Ethereum từng đạt 80% của Bitcoin. Hiện tại khoảng 20%, nhưng xét về khả năng thực dụng, tỷ lệ này hoàn toàn có thể đảo ngược trong tương lai. Khi dự đoán giá Ethereum, cần nhìn nhận không chỉ như một mục tiêu đầu cơ, mà còn trong bối cảnh chuyển đổi cấu trúc hệ thống tài chính toàn cầu.

Ngành công nghiệp tiền mã hóa không thể tồn tại nếu thiếu Ethereum. Cũng giống như ngành AI không thể phát triển nếu không có Nvidia. Trong 10 năm tới, dù người dùng và TVL của Ethereum có tăng gấp 100 lần, thì vẫn chỉ chiếm chưa đến 2% tổng tài sản tài chính toàn cầu. Nghĩa là, sự tăng trưởng thực sự còn ở phía trước.