Gần đây một AI Agent tên peptAI nổi lên, trong vòng 24 giờ đã thiết kế ra các peptide tiềm năng điều trị ADHD, chi phí chỉ vài nghìn đô la, trực tiếp đẩy giá token của BIO Protocol tăng vọt. Trên Crypto Twitter, một nửa người dùng đều thêm "DeSci" vào phần giới thiệu, giống như cách họ đã điên cuồng thêm "AI" cách đây sáu tháng.

Nhưng tôi đã xem một số phân tích sâu, bao gồm ý kiến từ các tổ chức nghiên cứu nổi tiếng trong ngành, phát hiện ra câu chuyện phía sau còn phức tạp hơn nhiều.

Đầu tiên nói về dữ liệu: Các thuốc do AI phát hiện có tỷ lệ thành công trong giai đoạn một thực sự cao tới 80-90%, vượt xa con số truyền thống là 47%. Nghe thì ấn tượng, nhưng vấn đề là giai đoạn một chỉ kiểm tra độ an toàn của thuốc, hoàn toàn không phải để đánh giá khả năng chữa bệnh. Nói cách khác, qua giai đoạn một chỉ có nghĩa là hợp chất của bạn không gây chết người ngay lập tức, còn phải tiếp tục qua các giai đoạn hai, ba để kiểm tra hiệu quả. Hiện mới có chưa tới 40 loại hợp chất do AI phát hiện báo cáo dữ liệu giai đoạn hai, còn hoàn thành giai đoạn ba thì chưa có.

Insilico Medicine với Rentosertib là hợp chất do AI phát hiện tiên tiến nhất hiện nay, đã công bố kết quả giai đoạn hai khá tốt vào giữa năm 2025, nhưng đến quý 4 năm 2025 mới bắt đầu tuyển bệnh nhân cho giai đoạn ba. Nếu mọi chuyện suôn sẻ, phải đến năm 2029 mới có thể nhận được phê duyệt của FDA. Xác suất một thuốc do AI thiết kế hoàn thành toàn bộ quy trình chỉ khoảng 60%, và đến nay chưa có thuốc nào thực sự hoàn thành.

Bây giờ xem xét xu hướng của BIO: từ 0.89 USD rớt xuống còn 0.018 USD, sau tin tức peptAI lập tức bật tăng 105%. Giá hiện tại khoảng 0.05 USD, biến động trong 24 giờ là -8.86%. Khối lượng giao dịch 7.2 tỷ USD, vốn hóa thị trường chỉ hơn 1 tỷ USD. Vấn đề là, toàn bộ logic của DeSci dựa trên giả định: người nắm giữ token sẵn sàng chờ đợi 7 đến 10 năm cho chu kỳ lâm sàng. Thực tế thì? Crypto Twitter ngay lập tức chuyển sang theo đuổi câu chuyện mới.

Điều thú vị là, những thứ thực sự có thể thay đổi cuộc chơi lại ít người chú ý. OpenFold3 đã được phát hành dưới giấy phép Apache 2.0, hoàn toàn có thể huấn luyện và sử dụng thương mại, hiệu năng sánh ngang AlphaFold3, nhưng không có token nào để giao dịch, nên trong giới crypto chẳng ai để ý. Cơ sở dữ liệu ChEMBL chứa 2.5 triệu hợp chất, mở miễn phí. Chi phí xác nhận trong phòng thí nghiệm ướt đã giảm xuống dưới 2000 USD. Những hạ tầng này trước đây phải tốn hàng triệu USD của các công ty dược để xây dựng, giờ đều có trên GitHub, còn có năm công ty dược cùng hợp tác làm huấn luyện liên bang.

Cơ hội thực sự nằm ở đâu? Năm 2025, nguồn tài trợ nghiên cứu của Mỹ gặp vấn đề. Hơn 7800 dự án của NIH và NSF bị đóng băng, hơn 5 tỷ USD bị phong tỏa. Các khoản tài trợ cạnh tranh mới giảm từ 11,659 xuống còn 6,095, giảm 48%. Tỷ lệ thành công của các nhà nghiên cứu xin tài trợ giảm từ 21% xuống còn 13%. Harvard mất 945 triệu USD, Fred Hutch mất 508 triệu USD.

Đây chính là nơi DeSci có thể thực sự phát huy tác dụng. Các dự án do VitaDAO tài trợ như Gero và công ty con của Roche là Chugai Pharmaceutical đã ký hợp đồng, với khoản thanh toán theo mốc lên tới 250 triệu USD. Đây là lần đầu tiên một dự án do DAO tài trợ được các tập đoàn dược lớn định giá hàng chục triệu đô, và toàn bộ quá trình không xảy ra rối loạn quản trị hay bỏ chạy.

Nhưng điều kiện tiên quyết là cần có quản trị chuyên nghiệp. Ngay cả khi AI thực sự rút ngắn thời gian phát triển thuốc một nửa, từ phát hiện đến phê duyệt vẫn cần 4 đến 5 năm. Trong thị trường đầu tư có thể chuyển hướng trong một quý, đó là một chặng đường dài chờ đợi. Vì vậy, DeSci không phải là trò chơi đầu cơ chỉ trong vài tháng đổi hướng, mà là xây dựng một hạ tầng tài chính liên kết chặt chẽ với các mốc lâm sàng, do các chuyên gia dẫn dắt.

Năm nay, có khoảng 15 đến 20 loại thuốc do AI phát hiện bước vào giai đoạn ba, dữ liệu của Rentosertib dự kiến chỉ có thể ra mắt sớm nhất vào năm 2028. Dù token tăng hay giảm, hệ sinh thái mã nguồn mở vẫn tiếp tục giảm chi phí, khoảng trống tài chính thúc đẩy các nhà nghiên cứu tìm kiếm người sẵn sàng bỏ tiền ra. Có thể giữa hai yếu tố này, thực sự tồn tại một mô hình khả thi.