Gần đây phát hiện ra một hiện tượng khá thú vị—— những người sở hữu Bitcoin thường xuyên đối mặt với một tình huống tiến thoái lưỡng nan: hoặc giữ chặt BTC bỏ lỡ các cơ hội lợi nhuận khác, hoặc bán nó đi để tham gia các sản phẩm sinh lợi. WBTC Vault mới ra của USDD dường như muốn giải quyết vấn đề này.

Nói đơn giản là dùng WBTC làm tài sản thế chấp để trực tiếp đúc USDD, vừa có thể giải phóng thanh khoản vừa không cần bán Bitcoin. Hiện tại giá WBTC trên 81K, lưu lượng lưu thông hơn 120 nghìn, là tài sản đóng gói Bitcoin được tin cậy nhất trong DeFi, tính thanh khoản thực sự không thể chê.

Tôi để ý thấy USDD thiết kế cấu trúc Vault đôi để đáp ứng các nhu cầu khác nhau. Những nhà đầu tư bảo thủ có thể chọn WBTC-A (tỷ lệ thế chấp 150%, phí 2.5%), còn các nhà giao dịch hướng tới hiệu quả có thể chọn WBTC-B (tỷ lệ thế chấp 130%, phí 3.5%). Cấu trúc phí này thực sự cạnh tranh trong thị trường cho vay DeFi—so với mô hình CDP truyền thống dễ bị ảnh hưởng bởi biến động thị trường, mức lãi suất cơ bản 2.5% của USDD khá ổn định.

Điều thú vị hơn nữa là cách chơi không chỉ dừng lại ở cho vay. Có thể vòng vòng làm long ( gửi WBTC → đúc USDD → đổi lấy WBTC → gửi vào lại) để mở rộng vị thế Bitcoin, hoặc dùng USDD đúc với chi phí thấp để triển khai trên các nền tảng như Morpho, Gate để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn, kiếm chênh lệch lãi suất. Như vậy, tài sản thế chấp bỏ không giờ biến thành vốn sinh lợi.

Về mặt hệ thống, việc đưa WBTC vào cũng mang ý nghĩa thực chất cho USDD. Ban đầu USDD chủ yếu dựa vào các tài sản trong hệ sinh thái TRON, giờ thêm token hóa Bitcoin vào, cấu trúc thế chấp trở nên cân đối hơn, cũng giúp phòng ngừa rủi ro từ một hệ sinh thái đơn lẻ. Hơn nữa, độ sâu thanh khoản và sự đồng thuận của thị trường Bitcoin toàn cầu có thể cung cấp thêm hỗ trợ cho hệ thống trong các tình huống cực đoan.

Về thao tác cũng rất đơn giản—kết nối ví, gửi WBTC, trực tiếp đúc USDD, người dùng không thuộc hệ TRON có thể chuyển qua lại qua cầu chuỗi chéo. Toàn bộ quy trình minh bạch, ít ma sát.

Có vẻ như USDD đang tiến tới một tầng thanh khoản DeFi hoàn chỉnh hơn, không chỉ là stablecoin nữa mà đang xây dựng hạ tầng dựa trên Bitcoin làm trung tâm. Trong bối cảnh thị trường DeFi không ngừng phát triển, thiết kế vừa giữ được vị thế tài sản vừa có thể giải phóng giá trị gia tăng này thực sự đáng để chúng ta chú ý.