Gần đây tôi rất quan tâm đến động thái của Cục Dự trữ Liên bang (FRB). Chủ tịch Hámắc đã phát biểu rằng "Xét về triển vọng kinh tế hiện tại, lập trường nới lỏng của FRB đã không còn phù hợp nữa." Điều này có nghĩa là thời kỳ nới lỏng tiền tệ trước đó đang đi đến hồi kết.

Không chỉ vậy, Chủ tịch Kashkari cũng có quan điểm tương tự. Ngay cả khi kịch bản thuận lợi như việc eo biển Hormuz sớm được mở lại, tỷ lệ lạm phát vẫn duy trì ở mức cao và cần giữ nguyên lãi suất trong một thời gian nữa. Nói cách khác, không có khả năng sẽ có việc cắt giảm lãi suất nhanh như thị trường kỳ vọng.

Điều quan trọng hơn là, khi xảy ra một cú sốc giá đủ lớn, kỳ vọng lạm phát có thể bị lung lay, và để duy trì độ tin cậy trong việc giữ mục tiêu lạm phát 2%, có thể sẽ cần một loạt các đợt tăng lãi suất. Việc đóng cửa dài hạn của eo biển cũng tương tự, vì nó có thể đe dọa kỳ vọng lạm phát thông qua cú sốc giá, do đó, có thể cần "các biện pháp chính sách mạnh mẽ."

Nhìn vào xu hướng này, rõ ràng là cách thức ra quyết định của FRB đang thay đổi lớn. Thị trường có thể vẫn chưa hoàn toàn phản ánh sự chuyển đổi này, vì vậy, các diễn biến sắp tới cần được theo dõi chặt chẽ.