Gần đây tôi gần như không động tay vào gì trong một tháng qua. Nhiều nhà môi giới đã liên hệ hỏi về triển vọng thị trường, nhưng câu trả lời của tôi luôn giống nhau. "Hiện tại là khu vực cấm giao dịch." Thị trường hiện đang đứng trước hai cuộc khủng hoảng lớn.

Thứ nhất là AI đại lý có thể nhanh chóng chiếm lĩnh công việc của các lao động trí thức phổ thông ở Mỹ, dẫn đến sự sụp đổ giảm phát. Thứ hai là biến động tình hình Trung Đông có thể làm lung lay nền tảng quyền lực của đô la một cách căn bản. Hai yếu tố này kết hợp khiến sự không chắc chắn của thị trường trở nên cực kỳ cao.

Các kịch bản tôi nhìn thấy chủ yếu gồm ba.

Kịch bản thứ nhất là trở lại trạng thái ban đầu. Giả sử chiến tranh chấm dứt và mọi thứ trở lại như cũ. Tuy nhiên, thất nghiệp do AI gây ra vẫn sẽ tiếp tục. Nền kinh tế Mỹ phụ thuộc 70% vào tiêu dùng, nếu các lao động trí thức không thể trả nợ vay, các ngân hàng sẽ gần như phá sản. Cuối cùng, ngân hàng trung ương phải bơm ra lượng thanh khoản khổng lồ. Trong trường hợp này, Bitcoin sẽ phản ứng tăng nhẹ, nhưng nếu không có tín hiệu rõ ràng về cung cấp vốn từ Fed, khó kỳ vọng vào một đợt tăng giá lớn.

Kịch bản thứ hai còn hấp dẫn hơn. Nếu eo biển Hormuz bị phong tỏa thực sự, và các quốc gia nhất định chỉ thanh toán phí qua nhân dân tệ hoặc vàng thì sao? Điều này có nghĩa là kết thúc của đồng petrodollar. Các quốc gia sẽ bán tài sản đô la để mua vàng, rồi đổi vàng lấy nhân dân tệ. Đã có 630 tỷ đô la Mỹ trái phiếu do nước ngoài nắm giữ giảm ròng sau chiến tranh. Đồng thời, xuất khẩu vàng của Mỹ đã tăng 342% so với năm ngoái. Đây là tín hiệu rõ ràng cho thấy dòng chảy vốn đang thoát khỏi đô la. Giống như Anh đã nhường vị trí cho đô la vào đầu thế kỷ 20, giờ đây đô la cũng có thể đối mặt với số phận tương tự.

Kịch bản thứ ba là phản công của đế chế. Nếu quân Mỹ kiểm soát hoàn toàn eo biển và loại bỏ mối đe dọa từ Iran thì sao? Trong ngắn hạn, quyền lực của đô la sẽ được duy trì. Nhưng điều này đồng nghĩa với việc khu vực Trung Đông sẽ bị tàn phá rộng lớn, giá năng lượng và lương thực sẽ tăng vọt. Cuối cùng, đói nghèo và bất ổn xã hội sẽ xảy ra, các ngân hàng trung ương buộc phải in tiền ồ ạt. Trong trường hợp này, Bitcoin có thể có giá trị vô hạn trong bối cảnh sụp đổ của tiền tệ thực tế, nhưng nếu không thoát ra kịp thời, an toàn cá nhân có thể bị đe dọa.

Điều tôi chắc chắn hiện tại là vàng và quảng cáo quá mức. Những thứ còn lại đều là vùng chưa rõ ràng. Tốc độ các kỹ sư bị thay thế bởi AI nhanh hơn nhiều so với dự đoán. Gần đây, tôi gặp một bạn làm game, dùng AI như Claude và rất ngạc nhiên. Có thể hoàn thành lộ trình 6 tháng trong 4 ngày. Cuối cùng, anh ấy quyết định sa thải 50% nhân viên trong vài tuần tới. Đây không phải là trường hợp cá biệt. Hàng nghìn lao động trí thức mỗi tuần mất việc vì AI.

Tỷ lệ nợ tiêu dùng quá hạn cũng đã bắt đầu tăng. Bảo hiểm thất nghiệp trung bình khoảng 28.000 đô la, trong khi mức lương trung bình của lao động trí thức là 85.000–90.000 đô la. Nếu không thể lấp đầy khoảng cách này, số nợ vay không trả sẽ tăng lên.

Bitcoin thực sự có khả năng vượt trội tất cả các tài sản chính. Nhưng trước tiên, nó sẽ giảm giá. Trong tình hình rủi ro không hấp dẫn, tôi cho rằng việc chuyển tất cả tài sản lên mức rủi ro cao nhất là không hợp lý. Nếu Bitcoin thử thách 60.000 đô la hai lần và duy trì được, lúc đó tôi mới sẵn sàng chấp nhận rủi ro đầu tư.

Hiện tại, danh mục của tôi đơn giản. Không dùng đòn bẩy, chỉ dựa vào thời gian và lãi kép. Gần đây, việc Bitcoin tăng nhẹ so với ETF phần mềm là điều tích cực. Tuy nhiên, chưa thể kết luận rằng đã vượt qua được khủng hoảng giảm phát cấu trúc do AI gây ra. Hiện tại, tôi chỉ sẵn sàng chấp nhận rủi ro với vàng và token quản trị Hyperliquid. Tôi nghĩ Hyperliquid sẽ chiếm lĩnh thị trường trong lĩnh vực dự đoán, cạnh tranh với các nhà dẫn đầu cũ.

Tổng kết lại, trong tất cả sự bất định này, tôi chỉ chờ đợi tín hiệu rõ ràng. Cho đến khi các cơ quan tiền tệ bắt đầu thực sự bơm tiền. Đó sẽ là khởi đầu của cơ hội thực sự.