Chỉ mới nhận ra điều gì đó kỳ lạ về Jane Street mà hầu hết mọi người hoàn toàn bỏ lỡ. Công ty này đã âm thầm thống trị Phố Wall trong khi gần như vô hình trước mắt công chúng, và càng đào sâu vào nó, càng thấy nó kỳ lạ hơn.

Hãy bắt đầu với các con số vì chúng thật sự điên rồ. Jane Street thu về 20,5 tỷ đô la lợi nhuận giao dịch ròng trong năm 2024. Để so sánh, toàn bộ bộ phận giao dịch của Citigroup đã kiếm được 19,8 tỷ đô la cùng năm đó. Ngân hàng Mỹ? 18,8 tỷ đô la. Một công ty với khoảng 3.000 nhân viên chỉ vượt qua hai gã khổng lồ ngân hàng có hàng trăm nghìn nhân viên cộng lại. Đến năm 2025, mọi thứ còn điên rồ hơn - họ đạt 10,1 tỷ đô la trong quý 2, đưa họ vượt qua hầu hết các ngân hàng lớn của Phố Wall.

Nhưng điều thú vị là ở chỗ này. Làm thế nào một công ty có lợi nhuận khủng khiếp như vậy lại giữ được sự im lặng đến vậy? Câu trả lời là văn hóa của họ thật sự khác biệt so với bất cứ thứ gì trong lĩnh vực tài chính. Không có CEO. Không có hệ thống phân cấp. Không có các chức danh như Phó Chủ tịch. Thay vào đó, 30-40 nhân viên cấp cao đưa ra quyết định chung và gần như sở hữu công ty. Mọi người đều nhận phần thưởng dựa trên lợi nhuận của công ty, không dựa trên các giao dịch cá nhân, điều này có nghĩa là không ai bị thúc đẩy để chấp nhận rủi ro điên rồ để tăng thưởng cá nhân.

Họ cũng sử dụng OCaml, ngôn ngữ lập trình chức năng ít người biết đến mà hầu như không công ty tài chính nào khác chạm vào. Cơ sở mã của họ có hơn 25 triệu dòng - xấp xỉ một nửa kích thước của mã của Máy LHC lớn. Tại sao? Bởi trong giao dịch, một lỗi nhỏ có thể khiến bạn mất hàng trăm triệu đô la. Hệ thống kiểu của OCaml bắt lỗi trước khi chúng trở thành thảm họa. Hệ quả phụ: các nhà giao dịch rời khỏi Jane Street rất khó tuyển dụng nơi khác vì kỹ năng của họ không chuyển đổi được. Thật sự là một chiến lược giữ chân nhân tài xuất sắc.

Quy trình tuyển dụng của họ cũng kỳ quặc không kém. Họ không hỏi về nền tảng tài chính hay kinh nghiệm lập trình của bạn. Họ hỏi xem bạn có thể giải quyết vấn đề dưới áp lực không - các câu hỏi xác suất, lý thuyết trò chơi, tính toán giá trị kỳ vọng. Các thực tập sinh mới bắt đầu được đề nghị mức lương cơ bản 300.000 đô la. Đó không phải là chiêu trò marketing; họ thực sự tin rằng họ đang tuyển những người giải đố, chứ không phải các chuyên gia tài chính.

Bây giờ, phần câu chuyện trở nên tối hơn. Jane Street đã dính vào một số vụ kiện pháp lý nghiêm trọng cho thấy họ hoạt động rất quyết liệt.

Tại Ấn Độ, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đã mở một cuộc điều tra dài 105 trang về các hoạt động giao dịch của họ. Chiến lược của họ rất tinh vi: vào các ngày hết hạn quyền chọn Bank Nifty, họ mua số lượng lớn cổ phiếu chỉ số và hợp đồng tương lai vào buổi sáng (đôi khi chiếm hơn 20% tổng khối lượng giao dịch), trong khi bán khống quyền chọn. Sau đó buổi chiều, họ bán tất cả, đẩy chỉ số xuống nhân tạo để kiếm lời từ các vị thế bán khống. Trong một ngày SEBI kiểm tra, họ thua lỗ 7,5 triệu đô la trong giao dịch spot nhưng kiếm được 89 triệu đô la từ quyền chọn. Lợi nhuận ròng: 81,5 triệu đô la. Từ tháng 1 năm 2023 đến tháng 3 năm 2025, SEBI tính rằng Jane Street đã kiếm khoảng 4 tỷ đô la trên tất cả các phân khúc giao dịch tại Ấn Độ, trong khi 93% nhà giao dịch quyền chọn bán lẻ trong thị trường đó thua lỗ.

Họ bị đình chỉ vào tháng 7 năm 2025, tài khoản bị đóng băng, nhưng sau khi nộp 560 triệu đô la vào escrow, quyền giao dịch đã được khôi phục vào tháng 7 - mặc dù họ vẫn đang bị điều tra.

Tiếp theo là vụ Terra/Luna. Vào tháng 5 năm 2022, khi stablecoin UST của Terra sụp đổ, một bản ghi nhớ nội bộ của Jane Street cho thấy ai đó tên Bryce Pratt - người từng làm tại Terraform trước khi gia nhập Jane Street - đã tham gia nhóm chat riêng với các nhân viên Terraform. Vào ngày 7 tháng 5, Terraform âm thầm rút 150 triệu đô la UST khỏi pool thanh khoản của Curve. Mười phút sau, một ví của Jane Street rút 85 triệu đô la từ cùng pool đó. Tổng cộng họ rút 235 triệu đô la, về cơ bản phá vỡ khả năng hỗ trợ thanh khoản của UST và gây ra vụ sụp đổ. Trước khi hệ sinh thái sụp đổ vài giờ, Jane Street đã chuyển phần rủi ro của mình sang an toàn. Người thanh lý đã đệ đơn kiện vào tháng 2 năm 2026, gọi đó là giao dịch nội gián. Phản hồi của Jane Street rất đơn giản: họ gọi đó là một vụ kiện tuyệt vọng và nhấn mạnh rằng vụ lừa đảo của Do Kwon mới là vấn đề thực sự. Cả hai đều đúng.

Samuel Bankman-Fried làm việc tại Jane Street từ 2014 đến 2017, từ mức thưởng 300.000 đô la lên đến 1 triệu đô la. Trong cuộc bầu cử năm 2016, anh ta xây dựng một hệ thống dự đoán kết quả bỏ phiếu nhanh hơn CNN, và Jane Street đã dùng nó để bán khống thị trường trước khi chiến thắng của Trump được định giá. Họ kiếm được 300 triệu đô la trong một đêm - rồi mất hết khi thị trường tăng trở lại thay vì sụp đổ. Họ không sa thải anh ta. Họ ca ngợi độ chính xác dự báo của anh. Môi trường đó đã hình thành cách anh ta sau này nghĩ về rủi ro.

Khi FTX sụp đổ, mạng lưới cựu nhân viên của Jane Street thật sự gây sốc. SBF, Caroline Ellison (CEO của Alameda và cựu nhà giao dịch của Jane Street), Gabe Bankman-Fried, Lily Zhang, Duncan Rheingans-Yoo - mật độ người của Jane Street trong vụ sụp đổ crypto là không thể bỏ qua.

Vậy Jane Street là gì chính xác? Họ chắc chắn là một trong những hoạt động giao dịch có lợi nhuận cao nhất hành tinh. Thị phần của họ nói lên tất cả - 24% thị trường ETF chính của Mỹ, 41% khối lượng giao dịch ETF trái phiếu, 17% thị trường ETF thứ cấp châu Âu, khoảng 8% khối lượng quyền chọn của Mỹ. Mỗi lần bạn mua hoặc bán một ETF, có khả năng cao là Jane Street đang ở phía bên kia.

Nhưng họ cũng hoạt động trong các lĩnh vực xám mà các nhà quản lý ngày càng chú ý. Họ là những chuyên gia về bất đối xứng thông tin đã mở rộng lợi thế đó thành một hệ thống toàn diện. Các câu hỏi toán trong phỏng vấn của họ, vụ sụp đổ Terra, chiến lược giao dịch tại Ấn Độ - tất cả đều là những câu đố. Và khi sự chú ý của thị trường cuối cùng đổ về Jane Street, công ty này trở thành câu đố lớn nhất trong tất cả.