Tín hiệu chiến lược về khả năng bán Bitcoin để thu hoạch lỗ thuế

Nếu bạn đã theo dõi Strategy (trước đây gọi là MicroStrategy) đủ lâu, bạn sẽ biết công ty này xem Bitcoin như một tôn giáo và tối ưu hóa thuế như một khoa học. Giờ đây, có tín hiệu cho thấy công ty có thể đang chuẩn bị cho một vòng thu hoạch lỗ thuế khác trên kho Bitcoin khổng lồ của mình, phản ánh một chiến thuật mà họ đã thực hiện vào tháng 12 năm 2022.

Chiến lược này có vẻ đơn giản một cách lừa dối và, trong thời điểm này, hoàn toàn hợp pháp. Bán Bitcoin lỗ để khóa lợi ích thuế, rồi mua lại ngay sau đó. Các nhà đầu tư cổ phiếu truyền thống sẽ bị IRS cảnh báo bởi quy tắc bán rửa (wash sale) cho kiểu hành động này. Nhưng crypto không bị hạn chế bởi quy tắc bán rửa, điều này có nghĩa là Strategy có thể ăn bánh, giữ bánh và rồi lại ăn thêm bánh nữa.

Sổ tay chiến lược năm 2022

Dưới đây là những gì đã xảy ra lần trước. Vào ngày 22 tháng 12 năm 2022, Strategy đã bán 704 BTC với khoảng 11,8 triệu đô la, với giá khoảng 16.700 đô la mỗi coin. Hai ngày sau, họ quay lại mua 810 BTC với giá khoảng 16.800 đô la mỗi coin. Kết quả là họ có nhiều Bitcoin hơn so với ban đầu, cộng thêm một khoản lỗ vốn đã thực hiện có thể dùng để bù đắp lợi nhuận trong tương lai.

Đây không phải là một lỗi đánh máy. Công ty bán giá thấp, mua lại gần như cùng mức giá, cuối cùng giữ nhiều coin hơn và ghi nhận lợi ích thuế. Đến cuối năm 2022, Strategy nắm khoảng 132.500 BTC với giá trị trung bình khoảng 30.397 đô la, tương đương khoảng 4 tỷ đô la đầu tư tổng cộng. Họ còn mua thêm 2.500 BTC vào ngày 28 tháng 12 cùng năm.

Toàn bộ hoạt động dựa trên một chi tiết quan trọng: quy tắc bán rửa của IRS, quy định cấm nhà đầu tư bán một chứng khoán lỗ và mua lại trong vòng 30 ngày, áp dụng cho cổ phiếu và chứng khoán. Không áp dụng cho crypto. IRS chưa mở rộng quy tắc này cho tài sản kỹ thuật số, tạo ra một khoảng trống mà các công ty như Strategy có thể lợi dụng.

Cách hoạt động của thu hoạch lỗ thuế thực sự

Hãy nghĩ đơn giản như thế này. Bạn mua một chiếc ghế sofa với giá 1.000 đô la và giờ nó trị giá 600 đô la. Nếu bạn bán, bạn đã “thực hiện” khoản lỗ 400 đô la. Trong thế giới đầu tư, khoản lỗ đã thực hiện đó có thể bù đắp lợi nhuận vốn bạn đã tạo ra ở nơi khác, theo tỷ lệ 1:1. Nếu khoản lỗ vượt lợi nhuận, bạn còn có thể trừ tối đa 3.000 đô la khỏi thu nhập thường xuyên mỗi năm, phần còn lại được chuyển tiếp.

Phép tính này tăng lên đáng kể đối với một công ty nắm giữ hàng tỷ đô la Bitcoin. Ví dụ, một khoản lỗ 10.000 đô la có thể tiết kiệm khoảng 2.000 đô la thuế ở mức thuế lợi nhuận vốn 20%. Bây giờ, hãy nhân logic đó với hàng trăm hoặc hàng nghìn Bitcoin mua ở các mức giá khác nhau qua nhiều năm.

Điều then chốt là một thứ gọi là “xác định cụ thể” các lô thuế. Khi một công ty nắm giữ Bitcoin mua ở nhiều mức giá khác nhau theo thời gian, họ có thể chọn bán các lô đã mua ở mức giá cao nhất, tối đa hóa khoản lỗ đã thực hiện. Nhóm quản lý tiền của Strategy cần có tài liệu chính xác, theo dõi từng lần mua với giá gốc, ngày mua và số lượng.

Và vì không có khoảng thời gian chờ 30 ngày cho crypto, Strategy có thể mua lại ngay lập tức. Không có khoảng trống rủi ro. Không lo bỏ lỡ đợt tăng giá trong khi đứng ngoài cuộc. Lợi ích thuế là có thật; rủi ro thị trường gần như bằng không.

Những gì cần chú ý vào năm 2026

Các tín hiệu cho thấy một vòng hoạt động nữa của chiến thuật này chưa được xác nhận bởi dữ liệu bán hàng gần đây. Nhưng mô hình lịch sử đáng để chú ý, đặc biệt khi đến gần quý 2 năm 2026.

Có một yếu tố điều chỉnh pháp lý có thể thay đổi tính toán. Quốc hội đã nhiều lần đề xuất mở rộng quy tắc bán rửa cho tài sản kỹ thuật số. Dự luật Build Back Better năm 2021 có đề cập đến điều này, mặc dù chưa trở thành luật. Nếu các nhà lập pháp cuối cùng đóng chặt lỗ hổng này, các công ty như Strategy sẽ mất đi một trong những công cụ tối ưu hóa thuế tinh vi nhất của họ.

Khi nhà nắm giữ Bitcoin lớn nhất của các tập đoàn bán ra, mọi người đều chú ý. Lần bán năm 2022 đã gây chú ý với tin đồn rằng Saylor “bán tháo Bitcoin”, trong khi thực tế công ty cuối cùng còn nhiều coin hơn ban đầu. Hiểu rằng việc bán này là một chiến lược tối ưu thuế, chứ không phải mất niềm tin, là sự khác biệt giữa hoảng loạn và nhận biết một sự kiện không đáng lo ngại.