Gần đây tôi thấy một ví dụ rất thú vị—— một cao thủ giao dịch định lượng đã từ vài triệu đô Hồng Kông tăng lên một tỷ chỉ trong một năm rưỡi. Người giao dịch này tên là蔡嘉民 (Calvin), câu chuyện của anh ấy khiến tôi phải suy nghĩ lại về khái niệm "máy in tiền" thực sự là gì.

Nói về câu chuyện của Calvin, nó có phần huyền thoại. 12 tuổi chỉ còn 20 đô Hồng Kông tiền trưa, cậu bắt đầu nghĩ cách kiếm tiền—đầu tiên là nghiên cứu xổ số lô đề, sau đó chuyển sang cổ phiếu. 14 tuổi mượn tài khoản của anh trai để vào thị trường, 16 tuổi dùng đòn bẩy gấp 10 lần khiến 4 vạn vốn ban đầu lỗ xuống còn vài trăm. Lần cháy tài khoản đó vốn dĩ nên làm cậu sợ bỏ cuộc, nhưng không. 19 tuổi lại bắt đầu lại, từ 15 vạn lỗ về zero. Sau hai lần bị thị trường dạy dỗ nặng nề, cậu mới thực sự hiểu ra một chân lý: Giao dịch thủ công dựa vào cảm xúc, còn giao dịch định lượng dựa vào dữ liệu.

Sự chuyển đổi này rất quan trọng. Cậu bắt đầu dùng dữ liệu lịch sử để xác nhận từng chiến lược giao dịch, có hiệu quả mới bỏ tiền vào, không hiệu quả thì lặp lại. Từ tháng 5 năm 2021, cậu đem chiến lược định lượng vào thị trường tiền mã hóa, đến tháng 1 năm 2023, tài khoản từ vài triệu đô Hồng Kông biến thành một tỷ—gần 20 lần lợi nhuận. Thậm chí, năm 2022 trong thị trường gấu, cậu còn kiếm được 240%. Không phải dựa vào giữ coin, mà dựa vào khả năng giao dịch thực sự.

Calvin dùng phương pháp gọi là chiến lược CTA (xu hướng giao dịch), dựa trên đánh giá hướng thị trường theo khung giờ để mua hoặc bán khống. Khác với các phương pháp định lượng khác, chiến lược CTA thường có mức rút lui lớn hơn, khoảng 20%-30%, nhưng chính đặc tính này giúp nó có thể kiếm lời trong mọi tình hình thị trường. Cậu đặc biệt nhấn mạnh cân bằng các yếu tố trọng số—không để một tín hiệu nào quá lớn, nếu không khi tín hiệu đó mất hiệu lực, cả danh mục sẽ sụp đổ. Chỉ số Sharpe và Calmar là hai chỉ số cậu coi trọng nhất.

Từ ý tưởng đến thực thi chiến lược trải qua ba bước: thứ nhất xác định các yếu tố nào sẽ dùng; thứ hai dùng dữ liệu lịch sử để backtest, xem trong 5 năm qua có thể kiếm tiền không, đặt tiêu chuẩn như lợi nhuận 50% mỗi năm, rút lui dưới 20%; thứ ba là mô phỏng giao dịch để kiểm tra độ ổn định của hệ thống, cuối cùng mới là thực chiến từng bước tăng tỷ lệ vốn. Toàn bộ quá trình rất nghiêm ngặt, vì cậu đã thấy quá nhiều chiến lược "kiếm tiền trên giấy" nhưng khi vào thực tế lại lỗ.

Điều thú vị là, Calvin hiện nay cũng đang dùng AI để tối ưu hóa tín hiệu. Từ năm 2021 bắt đầu thử nghiệm machine learning, lúc đó hiệu quả chưa rõ ràng. Đến năm 2023, khi các công cụ AI phổ biến, cậu nhận ra chiến lược machine learning bắt đầu thực sự kiếm tiền. Quỹ định lượng do cậu quản lý đã đạt quy mô 1,6 tỷ đô, lợi nhuận trung bình hàng năm đều trên 100%.

Nhưng cậu cũng thẳng thắn chia sẻ, điểm yếu lớn nhất của chiến lược CTA chính là quản lý kỳ vọng của nhà đầu tư. Có lúc một chiến lược không sinh lời trong vài tháng liên tiếp, nhà đầu tư bắt đầu hoài nghi. Lúc đó cần giải thích dựa trên dữ liệu tại sao vẫn nên giữ, chứ không phải vội vàng bỏ đi. Trong 5 năm làm việc tại quỹ phòng hộ truyền thống, bài học quan trọng nhất cậu học được chính là quản lý kỳ vọng—kể cho nhà đầu tư biết dự kiến thận trọng, cuối cùng vượt mong đợi để họ sẵn sàng tiếp tục đầu tư.

Nhìn vào quá trình trưởng thành của Calvin, điều khiến tôi cảm động nhất chính là cách cậu hiểu về "lợi thế tuổi trẻ". Sau hai lần cháy tài khoản, cậu không bỏ cuộc, ngược lại còn nghĩ— tuổi trẻ có vốn để thử sai, mất hết cũng chẳng sao. Tâm thái này giúp cậu dám dùng đòn bẩy cao để học hỏi, đồng thời giữ được lý trí trong các giao dịch định lượng sau này. Cậu nói không có thiên tài giao dịch bẩm sinh, chỉ có học hỏi và kiên trì sau này. Giữ lý trí, kịp thời chỉnh sửa nhận thức sai lệch, luôn khiêm tốn học hỏi—đây mới là bí mật cốt lõi để vượt qua chu kỳ thị trường bò và gấu.