Metaplanet đã trưng bày quảng cáo khổng lồ trên Sphere tại Las Vegas và chính thức ra mắt tại Hội nghị Bitcoin 2026. Công ty này đã phát triển nhanh chóng trở thành công ty tài chính Bitcoin lớn nhất châu Á, nhưng hiện đang đối mặt với thử thách bất ngờ trong thị trường giảm giá.

Tình hình hiện tại của Metaplanet khá phức tạp. Một mặt, công ty đã trở thành công ty sở hữu Bitcoin lớn thứ 3 thế giới, nắm giữ 40.177 BTC. Chi phí trung bình để mua là khoảng 104.106 USD cho mỗi BTC, và chỉ riêng trong quý 1 năm 2026 đã mua thêm 5.075 BTC, tiếp tục mua vào theo chiến lược chống lại xu hướng giảm giá. Kết quả kinh doanh năm 2025 cũng đạt 8.9 tỷ yên, tăng 738.3% so với năm trước, cho thấy các số liệu có vẻ khả quan.

Tuy nhiên, mặt khác, thực tế lại khắc nghiệt hơn nhiều. Kho dự trữ Bitcoin của công ty đang chịu lỗ khoảng 490 triệu USD, giá cổ phiếu giảm hơn 22% kể từ đầu năm, và giảm 83.5% so với đỉnh cao nhất năm ngoái. Thị trường hiện tại trị giá khoảng 2.8 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với số lượng Bitcoin nắm giữ. Điều này cho thấy thị trường còn hoài nghi về chiến lược quản lý của Metaplanet.

Thêm vào đó, Tập đoàn Sở Giao dịch Chứng khoán Nhật Bản đang đề xuất loại bỏ các công ty có hơn 50% tổng tài sản bằng tài sản kỹ thuật số khỏi các chỉ số chính như TOPIX, điều này có thể làm mất cơ hội dòng vốn thụ động đổ vào các quỹ này.

Điểm đáng chú ý của Metaplanet là chiến lược đa dạng hóa vượt ra ngoài việc mua Bitcoin đơn thuần. Công ty đang đầu tư vào hạ tầng tài chính Bitcoin qua các công ty con, phát hành thẻ MetaPlanet để hoàn tiền tiêu dùng, và thực hiện các chiến lược xây dựng thương hiệu tích cực. Mô hình ba tầng tạo ra lợi nhuận cũng rất hấp dẫn: dự trữ dài hạn 35.102 BTC, khả năng huy động vốn làm tài sản thế chấp, và tạo dòng tiền qua chiến lược quyền chọn. Về lý thuyết, công ty đang hướng tới xây dựng mô hình tăng trưởng bền vững.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn tranh luận. Một số cho rằng, chi phí quảng cáo và sự kiện dự kiến khoảng 29 triệu USD vào năm 2026 có thể không mang lại hiệu quả như mong đợi. Có ý kiến cho rằng, công ty đang tiêu tốn số tiền để tăng lượng Bitcoin nắm giữ thay vì sử dụng cho các mục đích khác.

Xét về dài hạn, cuộc chơi thực sự của Metaplanet bắt đầu từ đây. Chỉ mua Bitcoin không đủ để nâng cao giá trị doanh nghiệp. Cần có mô hình lợi nhuận bền vững, khả năng quản lý vốn trưởng thành, và nhận diện thị trường mạnh mẽ hơn nữa. Chiến lược Bitcoin chỉ là bước khởi đầu, thách thức thực sự là xây dựng một doanh nghiệp phát triển bền vững dựa trên Bitcoin. Trong thử thách của thị trường giảm giá, việc Metaplanet đưa ra câu trả lời như thế nào là điều đáng để theo dõi.