#Gate广场五月交易分享

‍# Mã hóa mỏ khai thác đẩy nhanh chiến lược AIDC
Hut 8 đã ký hợp đồng thuê trung tâm dữ liệu 15 năm trị giá 9,8 tỷ USD, IREN ký hợp đồng đám mây AI trị giá 3,4 tỷ USD với Nvidia và hợp tác chiến lược 5GW, nhiều mỏ khai thác cùng chuyển hướng sang dịch vụ tính toán AI, phía sau không chỉ là một lần “nhảy việc tập thể” đơn thuần:

一、Khi đào coin không còn bằng “bán điện”: Logic nền của việc chuyển hướng của các mỏ khai thác sang AI

Trong năm 2026, giới khai thác Bitcoin đang diễn ra một “chạy trốn khỏi khai thác” thực tế. Những chủ mỏ từng kiếm tiền khủng từ đào coin, giờ đây lần lượt đổ máy khai thác vào kho, chuyển sang làm “chủ điện lực” của các ông lớn AI. Tất cả bắt nguồn từ việc khai thác Bitcoin trở thành “một công việc lỗ vốn” — chi phí để đào một Bitcoin hiện khoảng 87.000 USD, trong khi giá coin dao động quanh 70.000 USD, mỗi lần đào lỗ khoảng 17.000 USD, đúng là “đào một coin lỗ như mua một chiếc xe”.

Điều khiến các mỏ khai thác tuyệt vọng hơn là “bế tắc sức mạnh tính toán của Bitcoin”: khi giá coin giảm, thợ mỏ không dám tắt máy, vì sợ mất thị phần mạng lưới; nhưng tiếp tục khai thác thì liên tục tiêu tiền. Tình cảnh “tiến thoái lưỡng nan” này lại đúng lúc chạm vào “làn sóng siêu lớn” của nhu cầu tính toán AI. Khi nhu cầu huấn luyện và suy luận mô hình lớn bùng nổ, dự kiến đến 2028, thiếu hụt năng lực AI toàn cầu sẽ đạt 44 GW, trong khi hạ tầng điện lực trở thành nút thắt lớn nhất — xây mới trung tâm dữ liệu từ xin phép kết nối lưới đến vận hành mất 5 năm, trong khi nâng cấp mỏ chỉ cần 18-24 tháng.

Các mỏ khai thác đột nhiên nhận ra, lượng điện, đất đai và hệ thống làm mát tích trữ nhiều năm của họ trở thành “món hàng hot” của thời đại AI. Như một chủ mỏ đùa: “Trước đây chúng tôi là ‘ông chủ than’ đào coin, giờ trở thành ‘chủ cho thuê’ trong giới AI, chỉ cần thu phí điện là có thể ‘ngồi chơi xơi nước’.”

二、Chuyển đổi đến mức nào? Từ “bán coin để sống” đến “đặt hàng AI dồi dào”

Trong làn sóng chuyển đổi này, các mỏ khai thác hành động ngày càng quyết liệt. Core Scientific bán sạch 1900 Bitcoin để thu về 175 triệu USD, rồi ký hợp đồng quản lý AI 12 năm trị giá 10,2 tỷ USD với CoreWeave; Hut 8 thậm chí cho thuê toàn bộ trung tâm dữ liệu ở Louisiana cho Google, hợp đồng trị giá 7 tỷ USD đẩy hoạt động khai thác thành phụ, còn IREN thì dừng mở rộng khai thác, bỏ tiền mua 4200 chip Nvidia, cổ phiếu tăng vọt 600% trong năm, như một “cổ phiếu ý tưởng AI”.

Sự tự tin của các mỏ này đến từ lợi nhuận “béo bở” của kinh doanh AI: doanh thu mỗi MW của dịch vụ đám mây AI cao hơn gấp 3 lần khai thác, lợi nhuận hoạt động đạt 80%-90%. Ví dụ, tỷ lệ lợi nhuận gộp của dịch vụ đám mây AI của IREN là 86%, so với hoạt động khai thác “lỗ vốn” thì như “từ địa ngục lên thiên đường”. Ngay cả những công ty vốn bảo thủ như Bit Deer cũng âm thầm nâng cấp một số mỏ thành trung tâm dữ liệu AI, gọi là “tiến thoái đều có thể tấn công hoặc phòng thủ”, thực ra là không muốn bỏ lỡ cơn bão sức mạnh tính toán này.

Thị trường vốn cũng phản ứng tích cực: năm 2025, cổ phiếu các mỏ trung bình tăng 300%-400%, vượt xa mức tăng 10% của Bitcoin. Các nhà đầu tư giờ đây khi nói về các mỏ, đều nhắc đến “hợp đồng tính toán AI” hoặc “dự trữ điện”, còn ai đề cập đến “sản lượng khai thác” thì ngại ngần không dám khẳng định mình hiểu rõ.

三、Những “hố” trên con đường chuyển đổi: Không phải mỏ nào cũng có thể trở thành “chủ cho thuê AI”

Tuy nhiên, đằng sau cơn cuồng chuyển đổi này còn tiềm ẩn nhiều rủi ro. Trước tiên là rào cản kỹ thuật: chip ASIC dùng trong khai thác Bitcoin và GPU dùng trong AI hoàn toàn không tương thích, việc nâng cấp mỏ đòi hỏi phải đấu lại hệ thống dây điện, nâng cấp hệ thống làm mát, giống như “biến đổi mỏ than thành nhà máy công nghệ cao”, chi phí không nhỏ. Các mỏ nhỏ và vừa không đủ khả năng mua GPU, thậm chí không đủ vốn để bắt đầu nâng cấp, chỉ có thể nhìn các ông lớn “ăn hết phần ngon”.

Tiếp theo là nguồn khách hàng: các ông lớn AI chọn đối tác không chỉ dựa vào điện lực, mà còn xem xét khả năng vận hành, tiêu chuẩn pháp lý. CoreWeave chọn Core Scientific vì có công suất phát điện 1,3 GW và kinh nghiệm vận hành đã thành thục; còn các mỏ nhỏ không tên tuổi, dù có điện, cũng khó ký hợp đồng dài hạn với các tập đoàn lớn, chỉ có thể làm “việc lặt vặt”, kiếm chút tiền công.

Quan trọng hơn, thị trường tính toán AI cũng đang thay đổi nhanh chóng. Hiện tại là “điện lực là vua”, nhưng khi hệ thống lưới điện được xây dựng đủ lớn, GPU sản xuất đủ nhiều, lợi thế của các mỏ có thể sẽ không còn rõ ràng nữa. Như một nhà phân tích ngành nói: “Hiện nay các mỏ dựa vào điện để kiếm tiền, nhưng ngành AI thay đổi quá nhanh, biết đâu ngày nào đó họ lại bị loại khỏi cuộc chơi.”

四、Ảnh hưởng đến ngành công nghiệp mã hóa: Mạng lưới Bitcoin “mất máu”, tái cấu trúc hệ sinh thái mỏ khai thác

Việc các mỏ chuyển hướng sang AI ảnh hưởng trực tiếp nhất là giảm sức mạnh tính toán của mạng Bitcoin. Đầu năm 2026, tổng sức mạnh mạng đạt đỉnh trên 1000 EH/s, giờ đã bắt đầu giảm, độ khó mạng cũng giảm 10,7%. Dù chưa ảnh hưởng đến an ninh mạng, nhưng nếu nhiều mỏ rút lui, “hàng rào sức mạnh” của Bitcoin có thể bị suy yếu.

Ảnh hưởng sâu xa hơn là sự tái cấu trúc hệ sinh thái mỏ khai thác. Trước đây, các mỏ là “tín đồ trung thành” của Bitcoin, tích trữ lượng lớn Bitcoin, là “hòn đá tảng” của thị trường; giờ đây, họ bán sạch Bitcoin, chuyển sang kinh doanh AI, như thể “thoát ly” khỏi Bitcoin. Điều này không chỉ làm tăng biến động giá coin, còn có thể làm giảm dần “sức mạnh đồng thuận” về tính toán của Bitcoin — vì khi đào coin không còn sinh lời, ai còn muốn bỏ tiền ra để đảm bảo an ninh mạng nữa?