Đang nghĩ về một điều gì đó mà nhóm tài sản kỹ thuật số của BlackRock mới đề cập gần đây và đáng để chú ý. Họ chỉ ra rằng sự biến động dựa trên đòn bẩy đang bắt đầu phản tác dụng với toàn bộ câu chuyện của bitcoin như một kho lưu trữ giá trị và tài sản dành cho tổ chức.

Vấn đề là - khi bạn có quá nhiều đòn bẩy trôi nổi trong thị trường, mỗi biến động giá đều bị khuếch đại. Nó không còn là sự dao động bình thường của thị trường nữa. Các đợt tăng đột biến về độ biến động trở nên dữ dội hơn, đột ngột hơn. Và điều này thực sự đang tạo ra một vấn đề về độ tin cậy đối với bitcoin trong mắt các tổ chức tài chính truyền thống.

Câu chuyện về bitcoin của các tổ chức luôn xoay quanh sự ổn định, về việc nó là vàng kỹ thuật số. Nhưng nếu đòn bẩy tiếp tục đẩy độ biến động lên mức cực đoan, câu chuyện đó sẽ khó bán hơn cho những khoản tiền lớn dự kiến sẽ đổ vào. Tại sao một quỹ lớn lại phân bổ đáng kể vào thứ có thể dao động 15-20% trong vài giờ chỉ vì thanh lý đòn bẩy?

Điều thú vị là, vấn đề này không thực sự liên quan đến các yếu tố cơ bản của bitcoin yếu đi. Nó liên quan đến cấu trúc thị trường chính nó. Vấn đề đòn bẩy tạo ra các vòng phản hồi - giá di chuyển kích hoạt thanh lý, điều này kích hoạt bán tháo nhiều hơn, dẫn đến nhiều thanh lý hơn. Đó là một vấn đề kỹ thuật, không phải vấn đề về câu chuyện. Nhưng trong thị trường, nhận thức quan trọng không kém gì thực tế.

Tôi nghĩ đây là điều thị trường sẽ phải đối mặt. Hoặc chúng ta sẽ thấy quản lý rủi ro tốt hơn về đòn bẩy, hoặc chúng ta sẽ tiếp tục đối mặt với những đợt tăng đột biến về độ biến động này làm giảm sự tự tin của các tổ chức vào bitcoin. Nếu bạn theo dõi bitcoin hoặc xem các tài sản kỹ thuật số trên Gate, động thái đòn bẩy này chắc chắn là điều cần chú ý. Nó đang định hình cách thị trường phát triển ngay bây giờ.