Bitcoin vừa lấy lại $81K và mọi người đang hỏi tại sao nó lại tăng nhanh như vậy. Thật lòng mà nói, nó không mạnh mẽ như các tiêu đề mô tả. Động lực chính là dòng tiền ETF chảy vào — chúng ta đã thấy khoảng 2,7 tỷ đô la đổ vào ETF giao ngay trong vài tuần qua, đó là nhu cầu thực sự từ các tổ chức lớn. Nhưng đây là vấn đề: việc mua bán giao ngay thực sự từ các nhà giao dịch bình thường? Rất yếu ớt. Phần lớn đợt tăng giá này đến từ các vị thế mua dài có đòn bẩy và hợp đồng tương lai vĩnh viễn, đây là một thiết lập điển hình cho một sự đảo chiều nhanh chóng.

Tôi đã kiểm tra dữ liệu trên chuỗi và động thái của tháng Tư gần như hoàn toàn do nhu cầu hợp đồng tương lai thúc đẩy, trong khi nhu cầu giao ngay thực tế lại co lại. Đó là loại phân kỳ thường không kết thúc tốt đẹp. Thị trường dự đoán có khoảng 56% khả năng $85K trong tháng này, nhưng chỉ 23% cho mức 90.000 đô la — vì vậy ngay cả thị trường cũng không tin rằng đây là một đột phá. Nó giống như một quá trình tăng dần đều có thể dễ dàng đảo chiều nếu dòng tiền chậm lại hoặc các nhà giao dịch bắt đầu tháo dỡ các vị thế. Hãy theo dõi chặt chẽ dòng chảy ETF; đó thực sự là yếu tố giữ giá này đứng vững.