Dự đoán giảm lãi suất liên tục bị trì hoãn, độ nhạy của thị trường tiền mã hóa đối với lãi suất đang thay đổi

Kể từ năm ngoái, thị trường đã trải qua nhiều vòng “dự đoán giảm lãi suất — thất vọng — định giá lại”. Mỗi lần trì hoãn đều củng cố một thực tế: môi trường lãi suất cao kéo dài hơn nhiều so với suy nghĩ của đa số người. Tuy nhiên, độ nhạy của thị trường tiền mã hóa với lãi suất không phải lúc nào cũng giống nhau. Trong giai đoạn đầu, Bitcoin và Nasdaq liên kết chặt chẽ, sự thay đổi dự đoán lãi suất gần như phản ánh trực tiếp vào giá coin. Nhưng gần đây, cùng với sự phát triển của ETF Bitcoin và hệ sinh thái trên chuỗi, thị trường tiền mã hóa bắt đầu xuất hiện một số dấu hiệu “giảm nhạy cảm”. Vào những ngày dự đoán giảm lãi suất biến mất, Bitcoin thậm chí giảm mạnh ít hơn hoặc còn tăng ngược xu hướng. Điều này cho thấy thị trường tiền mã hóa không còn chỉ là bóng dáng của cổ phiếu công nghệ, mà còn đa dạng hóa câu chuyện về tài sản. Tuy nhiên, đừng quá đánh giá cao mức độ giảm nhạy cảm này. Nếu môi trường lãi suất cao kéo dài đến nửa cuối năm hoặc sang năm tới, các nhà đòn bẩy và các giao thức DeFi phụ thuộc vào vay vốn giá rẻ sẽ đối mặt với thử thách nghiêm trọng hơn. Dữ liệu ADP thực sự cho thấy: cần chuẩn bị cho cuộc chiến lâu dài ở mức lãi suất cao, chứ không phải đặt cược vào việc giảm lãi suất sắp tới.