Vừa mới thấy hành động mới của Ngân hàng Trung ương Brazil, về quy định liên quan đến tiền điện tử trong thanh toán xuyên biên giới, chuyện này đáng để chú ý.

Nói đơn giản, Ngân hàng Trung ương Brazil vào cuối tháng 4 đã ban hành Quyết định số 561, điều chỉnh khung pháp lý eFX. eFX là hệ thống do Brazil sử dụng để quản lý thanh toán quốc tế kỹ thuật số, và quy định mới này cấm tài sản ảo trong kênh được quản lý này để thực hiện thanh toán. Nói cách khác, các nhà cung cấp dịch vụ eFX và đối tác giao dịch ở nước ngoài phải sử dụng dịch vụ ngoại hối truyền thống hoặc tài khoản real không cư trú, không thể dùng stablecoin hoặc các tài sản mã hóa khác nữa.

Nhưng có một điểm cần hiểu rõ — đây không phải là Brazil cấm hoàn toàn tiền điện tử. Người dùng phổ thông và doanh nghiệp vẫn có thể mua bán, sở hữu và chuyển nhượng tài sản kỹ thuật số, chỉ là các nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền không thể sử dụng các tài sản này làm hạ tầng thanh toán quốc tế. Từ góc độ này, thái độ của Brazil đối với tiền điện tử thực ra là có sự phân biệt.

Tại sao Brazil lại làm như vậy? Chủ yếu là vấn đề của stablecoin. Theo số liệu, trong nửa đầu năm 2025, Brazil ghi nhận giao dịch tiền điện tử trị giá 2270 tỷ real, trong đó USDT chiếm khoảng hai phần ba, Bitcoin chiếm 11%. Cơ quan quản lý thấy hiện tượng tập trung này, vừa lo ngại nó có thể bị lợi dụng để tránh hệ thống ngân hàng truyền thống, vừa nhận thấy rủi ro trong thanh toán xuyên biên giới. Dù sao, token gắn với đô la Mỹ có thể chuyển giá trị trực tiếp, bỏ qua mạng lưới ngân hàng trung gian, điều này là thách thức đối với quản lý của ngân hàng trung ương.

Thời gian chuyển tiếp như sau: Các công ty chưa được phép nhưng cung cấp dịch vụ thanh toán quốc tế, nếu nộp đơn xin phép trước ngày 31 tháng 5 năm 2027, vẫn có thể tiếp tục hoạt động. Các tổ chức dịch vụ eFX đã được cấp phép cần cập nhật đăng ký trong hệ thống Unicad của Ngân hàng Trung ương trước ngày 30 tháng 10 năm 2026. Quy định mới còn yêu cầu mở tài khoản cách ly cho các khoản tiền của khách hàng liên quan, báo cáo hàng tháng cho Ngân hàng Trung ương, và lưu giữ hồ sơ giao dịch trong 10 năm.

Thay đổi này chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến các công ty fintech dựa vào thanh toán bằng tiền điện tử để giảm chi phí. Những mô hình sử dụng stablecoin để tránh phí代理 ngân hàng và tăng tốc xử lý giờ buộc phải quay lại kênh pháp định, chi phí vận hành sẽ tăng lên. Tuy nhiên, từ góc độ quản lý, điều này cũng phản ánh sự quan tâm của các ngân hàng trung ương các nước đối với dòng chảy tài sản kỹ thuật số xuyên biên giới. Brazil có ủng hộ tiền điện tử không? Từ chính sách này, câu trả lời là có điều kiện — bạn có thể sở hữu và giao dịch, nhưng trong hệ thống thanh toán chính thức, ngân hàng trung ương vẫn muốn giữ quyền kiểm soát.