Gần đây tôi đã tìm hiểu về lĩnh vực uranium và có điều gì đó đáng chú ý ở đây. Trong khi năm 2025 không có năng lượng bùng nổ như năm 2024, những gì xảy ra bên dưới bề mặt của cổ phiếu uranium tại Canada kể một câu chuyện khá thú vị về hướng đi thực sự của thị trường này.

Hãy để tôi phân tích những gì tôi đang thấy. Giá U3O8 đã dành phần lớn năm 2025 trong phạm vi hẹp hơn so với năm trước - giảm xuống còn $63.71 vào tháng 3, tăng trở lại gần giữa $80s vào cuối tháng 9, và ổn định quanh mức $75 vào tháng 12. Trên bề mặt, điều đó nghe có vẻ như là sự hợp nhất. Nhưng điều quan trọng là - các yếu tố cơ bản thực sự đã trở nên mạnh mẽ hơn trong khi giá vẫn tương đối ổn định. Dự báo nhu cầu dài hạn đang tăng lên, các chính phủ đang ủng hộ năng lượng hạt nhân trở lại, và các mối lo ngại về nguồn cung là có thật. Quỹ Sprott Physical Uranium vẫn liên tục mua vào, về cơ bản tạo ra một mức sàn cho thị trường. Các nhà cung cấp điện bắt đầu lo lắng về nguồn cung và bắt đầu tích trữ một cách tích cực hơn.

Vì vậy, bạn có một động lực thú vị khi cổ phiếu uranium Canada vẫn duy trì hiệu suất tốt mặc dù giá cả không biến động nhiều. Sự khan hiếm nguồn cung là có thật ngay cả khi không có những đợt tăng giá đột biến. Đó là loại thị trường mà các nhà thăm dò và nhà sản xuất tốt có thể thực sự nổi bật.

Hãy để tôi đi qua năm cổ phiếu uranium của Canada đã thực sự bứt phá trong năm 2025. Tất cả dữ liệu ở đây đều từ giữa tháng 12 năm 2025, xem xét các công ty niêm yết trên TSX, TSXV và CSE có vốn hóa thị trường trên 10 triệu CAD.

North Shore Uranium là người nổi bật nhất - tăng 637,5% tính đến thời điểm này trong năm. Đây là một nhà thăm dò thuần túy hoạt động tại Khu vực Athabasca ở Saskatchewan cùng với một số tài sản ở New Mexico khá thú vị nữa. Câu chuyện lớn nhất là việc họ mua lại dự án Rio Puerco. Vào tháng 6, họ đã ký một thỏa thuận ràng buộc để chiếm tới 87,5% dự án uranium ở New Mexico này từ Resurrection Mining. Ước tính tài nguyên lịch sử từ năm 2009 cho thấy khoảng 11,4 triệu pound U3O8. Họ đã hoàn tất phát hành riêng tư 1,4 triệu CAD vào tháng 8 và sau đó bắt đầu khai thác thêm các quyền trong tháng 9 - cuối cùng sở hữu 64 quyền liền kề của Bureau of Land Management tại Rio Puerco. Ở Canada, họ đã hoàn thành chương trình thăm dò tại dự án Falcon, đánh giá 18 mục tiêu ưu tiên, và giữ vững 75% quyền tại West Bear bằng cách phát hành 50.000 CAD cổ phiếu. Cổ phiếu đạt mức 0,29 CAD vào giữa tháng 12, ngay sau khi họ phát hành thêm 3 triệu CAD cổ phiếu riêng tư. Dự kiến sẽ có chương trình khoan tại Rio Puerco trong nửa đầu năm 2026. Đây là loại dự án thăm dò tích cực có thể tăng trưởng mạnh mẽ.

Energy Fuels là một loại hình khác - đây là một nhà sản xuất thực sự có doanh thu thật, và họ đã tăng 156% trong năm. Họ có các dự án khai thác thông thường và phục hồi tại chỗ trên khắp miền Tây Hoa Kỳ, bao gồm Pinyon Plain ở Arizona, một trong những nhà sản xuất hàng đầu quốc gia. Họ sở hữu và vận hành White Mesa Mill, nhà máy uranium truyền thống được cấp phép đầy đủ duy nhất tại Mỹ. Cổ phiếu đạt đỉnh 36,84 CAD vào tháng 10 sau khi họ hoàn tất phát hành trái phiếu chuyển đổi trị giá 700 triệu USD (được nâng lên thành tổng cộng 800 triệu USD). Báo cáo Quý 3 của họ cho thấy doanh số uranium tăng, sản xuất tại Mỹ với chi phí thấp vượt trội, và họ dự kiến vượt mục tiêu năm 2025. Họ cũng bắt đầu xử lý đất hiếm tại nhà máy - đã sản xuất 29 kg oxit dysprosium trong các thử nghiệm pilot đến tháng 9. Việc phát hành trái phiếu chuyển đổi này đã mang lại gần 1 tỷ USD vốn lưu động và đặt giá chuyển đổi ở mức 30,70 USD. Đây là một công ty có sản xuất thực sự và sức mạnh về cân đối kế toán.

Stallion Uranium đã tăng 150% trong năm và sở hữu một khu đất rộng lớn 2.870 km2 ở phía tây của Khu vực Athabasca. Họ hợp tác liên doanh với Atha Energy về dự án lớn nhất liên tục trong khu vực. Giá cổ phiếu tăng mạnh vào tháng 7 khi họ công bố mua dữ liệu công nghệ cho Matchstick TI - đây là nền tảng AI để xác định mục tiêu địa chất với độ chính xác 77%. Họ hoàn tất thương vụ này vào tháng 11. Tháng 9, họ đã phát hành riêng tư 10,49 triệu CAD với các đơn vị không theo dòng và theo dòng tại mức 0,20 CAD. Cổ phiếu đạt 0,51 CAD vào giữa tháng 9. Họ dự định bắt đầu khảo sát điện từ độ phân giải cao tại mục tiêu Coyote từ ngày 1 tháng 11. Sau đó, vào tháng 12, họ công bố thêm một đợt phát hành riêng tư - 4,55 triệu CAD cổ phiếu theo dòng tại mức 0,45 CAD. Đây là một công ty nhỏ có nguồn tài chính vững mạnh và đà thăm dò mạnh mẽ.

District Metals tăng 139,5% và điều này khá thú vị vì họ đang khai thác tài sản uranium ở Thụy Điển, không phải Canada - nhưng vẫn niêm yết trên TSXV. Họ sở hữu bảy dự án kim loại năng lượng và đa kim loại ở Thụy Điển, trong đó có bốn dự án tập trung vào uranium: Viken, Ardnasvarre, Sågtjärn và Nianfors. Viken là dự án chủ lực của họ - họ tuyên bố chứa đựng mỏ uranium chưa khai thác lớn nhất thế giới. Cổ phiếu bắt đầu tăng vào tháng 5 sau khi họ phát hành riêng lẻ 6 triệu CAD hoàn toàn đăng ký. Trong suốt năm 2025, họ đã thực hiện một loạt khảo sát - từ magnetotellurics trên máy bay tại Viken kết thúc vào tháng 6, rồi khảo sát quang điện từ và từ tính bằng drone tại các dự án khác vào tháng 7. Kết quả tháng 9 đủ mạnh để mở rộng giấy phép. Dữ liệu MobileMT mới từ Viken cho thấy các bất thường điện trở thấp lớn cả trong và ngoài phạm vi mỏ đã biết, gợi ý tiềm năng uranium còn lớn hơn nữa. Cổ phiếu tăng lên 1,53 CAD vào ngày 15 tháng 10 khi họ công bố kết quả khảo sát Ardnasvarre cho thấy các bất thường đa kim loại uranium mạnh. Họ cũng có kết quả từ các dự án alum shale - bất thường địa vật lý mới đáng kể tại Österkälen. Tin lớn đến vào đầu tháng 11 khi quốc hội Thụy Điển bỏ quy định tạm dừng năm 2018 về thăm dò và khai thác uranium, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2026. Thụy Điển nắm khoảng 27% trữ lượng uranium đã biết của châu Âu, vì vậy đây là bước ngoặt lớn cho các công ty thăm dò có tài sản tại Thụy Điển.

Purepoint Uranium tăng 113,6% và họ là một phần của khu vực Athabasca Basin - sáu liên doanh và năm dự án sở hữu hoàn toàn, tất cả đều ở Saskatchewan. Tháng 1, IsoEnergy thực hiện quyền chọn bán chuyển 10% cổ phần của mình cho Purepoint đổi lấy 4 triệu cổ phiếu, tạo thành liên doanh 50/50 khám phá 10 dự án uranium trên diện tích 98.000 hécta, bao gồm dự án Dorado. Họ đã hoàn tất đợt phát hành riêng lẻ cuối cùng trị giá 6 triệu CAD vào tháng 9. Sau đó, họ công bố kết quả phân tích một phần mẫu khoan tại Dorado - một lỗ khoan cho ra các đoạn quan trọng gồm 2,1 mét đạt 1,6% U3O8 với 0,4 mét đạt 8,1%. Họ gọi đây là phát hiện Nova. Cuối tháng 9, họ bắt đầu chương trình khoan đầu tiên tại Tabbernor ở rìa phía đông nam của basin - năm lỗ khoan sơ bộ nhắm vào một hành lang dẫn điện graphitic dài 60 km. Chương trình này kết thúc vào tháng 11. Cổ phiếu đạt 0,80 CAD vào ngày 14 tháng 10. Đầu tháng 12, Purepoint và IsoEnergy phê duyệt chương trình thăm dò mở rộng năm 2026 tại Dorado sau kết quả khoan mạnh, dự kiến ưu tiên mở rộng phần phía đông bắc của Nova trong khi tiếp tục phát triển các khu vực tiềm năng cao khác.

Điều thực sự thú vị về tất cả những điều này là mô hình bạn đang thấy với cổ phiếu uranium ở Canada và xa hơn nữa. Bạn có các nhà thăm dò ở các giai đoạn khác nhau - một số mới chỉ khai thác đất, một số đang khảo sát, một số khoan và phát hiện khoáng sản thực sự. Thị trường rõ ràng đang thưởng cho tiến trình thăm dò và sức mạnh về cân đối tài chính. Bối cảnh vĩ mô rất vững chắc - năng lượng hạt nhân đang nhận được sự hỗ trợ thực sự từ chính phủ toàn cầu, nhu cầu năng lượng từ AI đang thúc đẩy các nhà cung cấp điện nghĩ về nguồn năng lượng sạch ổn định, và tình hình cung ứng vẫn còn khắt khe.

Nếu bạn đang quan tâm đến lĩnh vực này, điều then chốt là hiểu vị trí của từng công ty trong vòng cung thăm dò/phát triển và những yếu tố thúc đẩy có thể đến gần. North Shore có chương trình khoan sắp tới. Energy Fuels đã đang sản xuất và tạo ra dòng tiền. Stallion có nguồn tài chính vững mạnh và đang thăm dò tích cực. District có chiến thắng quy định lớn khi Thụy Điển mở cửa trở lại. Purepoint vừa đạt kết quả khoan quan trọng và đã được phê duyệt chương trình mở rộng.

Lĩnh vực uranium đã là một trong những lĩnh vực có hiệu suất tốt hơn trong hàng hóa, và cổ phiếu uranium Canada nói riêng đã hưởng lợi từ địa chất đẳng cấp thế giới của Khu vực Athabasca và các yếu tố cung cầu toàn cầu. Dù bạn đang xem xét các nhà thăm dò thuần túy hay các nhà sản xuất thực sự, đều có một câu chuyện đáng theo dõi khi chúng ta bước vào năm 2026.