Vừa mới xem xét các kế hoạch chi tiêu vốn mới nhất của Tesla và thành thật mà nói, sự chuyển đổi đang diễn ra ở đây khá đáng chú ý. Công ty sắp chi 20 tỷ đô la trong năm nay cho các khoản chi tiêu vốn - nhiều hơn gấp đôi so với trước đây. Nhưng vấn đề là: phần lớn số tiền đó không dành cho những gì đã làm nên tên tuổi của Tesla. Nó đang đổ vào AI, robot và công nghệ tự hành. Musk gần như đặt cược toàn bộ vào Optimus, robot humanoid mà ông nghĩ sẽ sẵn sàng để bán ra công chúng vào năm 2027. Họ thậm chí còn ngừng sản xuất Model S và X để tái cấu trúc nhà máy cho việc sản xuất robot. Trên giấy tờ, nghe có vẻ đầy tham vọng. Góc độ robot có thể thực sự mang lại bước đột phá nếu thành công. Các nhiệm vụ lặp đi lặp lại, công việc nguy hiểm - vâng, robot có thể xử lý tất cả những điều đó. Và Musk rõ ràng tin rằng đây là tương lai. Nhưng đây là điểm tôi bắt đầu cảm thấy lo lắng. Kinh doanh cốt lõi của Tesla - xe điện - đã có biên lợi nhuận cực kỳ mỏng trong một thị trường cạnh tranh. Nếu họ chuyển hướng mạnh vào robot, vốn gần như chưa được chứng minh trên quy mô lớn, và không thành công, bạn đang nhìn thấy một công ty có thể trở lại trạng thái không có lợi nhuận. Định giá còn khiến điều này trở nên phức tạp hơn. Tesla đang giao dịch ở mức gần 400 lần lợi nhuận sau cùng, điều này có nghĩa là thị trường đã định giá câu chuyện tăng trưởng này hoạt động hoàn hảo. Các nhà đầu tư về cơ bản đang đặt cược rằng tầm nhìn của Musk sẽ thành hiện thực. Nếu không? Phẩm chất đó sẽ nhanh chóng biến mất, và bạn có thể thấy một đợt điều chỉnh nghiêm trọng. Rủi ro - lợi nhuận ở đây có vẻ lệch lạc. Bạn có một công ty với định giá phình to đang đặt cược lớn vào một lĩnh vực kinh doanh chưa được chứng minh. Có thể nó sẽ thành công rực rỡ. Hoặc có thể nó trở thành một câu chuyện cảnh báo về sự quá tự tin. Hiện tại, tôi chọn cách chờ đợi và quan sát thay vì chạy theo câu chuyện.