Vì vậy, đây là điều thú vị mà tôi đã theo dõi. Tuần trước, chúng ta nhận được kết quả lợi nhuận từ một số tên tuổi lớn trong công nghệ - Alphabet, Microsoft, Amazon - và tất cả đều vượt chỉ tiêu. Tuy nhiên, thị trường vẫn trừng phạt cổ phiếu của họ. Tại sao? Bởi các nhà đầu tư bị hoảng sợ bởi quy mô chi tiêu AI mà các công ty này đang dự định.

Alphabet đang nói về việc bỏ ra 180 tỷ đô la cho AI vào năm 2026, gần gấp đôi khoản chi tiêu năm 2025 của họ. Microsoft đã tiêu hơn 37,5 tỷ đô la mỗi quý và dự định mở rộng công suất thêm 80% trong hai năm tới. Amazon còn quyết liệt hơn - cam kết 200 tỷ đô la cho năm 2026. Đó là số tiền thật, và thị trường cơ bản đang nói "hãy chứng minh rằng nó hoạt động trước đã."

Nhưng điều thú vị là ở chỗ này. Tất cả khoản chi tiêu đó phải chảy đi đâu đó, đúng không? Nó sẽ mang lại lợi ích cho các công ty thực sự xây dựng hạ tầng làm cho cơn sốt AI này khả thi. Và đó là nơi tôi nghĩ cơ hội thực sự nằm.

Hãy nghĩ xem - khi Alphabet và các nhà siêu mở rộng khác đang chạy đua để xây dựng năng lực AI, họ cần chip, họ cần phần cứng chuyên dụng, họ cần trung tâm dữ liệu. Tiền đó chảy về các nhà cung cấp. Vì vậy, trong khi mọi người tranh luận liệu khoản chi AI của Alphabet có sinh lời hay không, các công ty cung cấp công cụ đã bắt đầu thấy doanh thu rõ ràng.

Có ba cái tên đáng để theo dõi ở đây. Taiwan Semiconductor Manufacturing gần như sản xuất các chip cung cấp năng lượng cho tất cả những thứ này. Họ hợp tác với mọi đối thủ lớn - kể cả Alphabet - và họ đã tăng chi tiêu vốn từ 41 tỷ lên 54 tỷ để đáp ứng nhu cầu. Thị trường thực sự thích tin này vì mối liên hệ giữa chi tiêu và doanh thu là rõ ràng và trực tiếp.

Nvidia là một cái tên rõ ràng khác. Họ là nhà dẫn đầu về GPU, và mọi nhà siêu mở rộng lớn đều gắn bó với hệ sinh thái của họ. Một khi bạn bắt đầu mua hạ tầng của họ, bạn gần như đã cam kết với nền tảng của họ. Các sản phẩm của họ hiện đã bán hết, và họ đang ra mắt các hệ thống còn mạnh mẽ hơn nữa. Ban lãnh đạo nghĩ rằng chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của chi tiêu AI, với tiềm năng đạt tới 3 đến 4 nghìn tỷ đô la vào cuối thập kỷ.

Rồi còn có Applied Digital, đã âm thầm chuyển hướng từ khai thác tiền điện tử sang lưu trữ hạ tầng AI. Họ vừa ký hợp đồng trị giá 5 tỷ đô la cho 15 năm tới và báo cáo tăng trưởng doanh số 250% so với cùng kỳ năm ngoái. Họ vẫn đang tiêu tiền, nhưng quỹ đạo tăng trưởng khó bỏ qua.

Mô hình ở đây khá rõ ràng. Các nhà siêu mở rộng cuối cùng sẽ chứng minh được ROI của AI, nhưng các nhà cung cấp đã bắt đầu thắng lợi rồi. Đó là nơi tôi sẽ tập trung nếu muốn tiếp xúc với cơn sốt AI mà không phải lo lắng về việc liệu các cược lớn của Alphabet và Amazon có thành công hay không.