Vừa mới chứng kiến một điều khá điên rồ diễn ra trên thị trường trong tuần này. Một bài đăng trên Substack đã khiến nhiều cổ phiếu giảm mạnh trên các ngành khác nhau - chúng ta đang nói về các công ty SaaS, mạng lưới thanh toán như Visa và Mastercard, các công ty trong nền kinh tế gig như DoorDash và Uber. Tất cả đều do một bài luận lan truyền dự đoán về sự diệt vong của nền kinh tế. Điều thú vị không phải là dự đoán đó, mà là những gì thực sự đã xảy ra phía sau hậu trường.

Bài viết có tiêu đề "Khủng hoảng Trí tuệ Toàn cầu 2028" và vẽ ra một bức tranh u tối về AI loại bỏ các công việc văn phòng, kích hoạt một vòng xoáy tiêu cực nơi tỷ lệ thất nghiệp vượt quá 10% và S&P 500 giảm 38%. Thật nặng nề. Lý thuyết cho rằng các công ty sẽ đẩy mạnh hơn nữa vào AI, tiền lương sẽ sụp đổ, tiêu dùng sẽ giảm mạnh, và bạn sẽ có một vòng luẩn quẩn của mất việc và hợp nhất doanh nghiệp. SaaS sẽ bị ảnh hưởng đầu tiên, rồi dịch bệnh lan rộng ra khắp nơi.

Tuy nhiên, điểm thú vị nằm ở chỗ này. Bài luận xuất phát từ James van Geelen điều hành Citrini Research, và nền tảng của anh ấy là... ừ, nói chung là không theo quy chuẩn. Cựu nhân viên cấp cứu, từng sáng lập một doanh nghiệp y học thay thế. Không phải điều bạn thường mong đợi từ một người có phân tích vĩ mô có thể làm thị trường dao động. Nhưng anh ấy đã xây dựng được một lượng theo dõi trên Substack tập trung vào các ý tưởng đầu tư theo chủ đề, nên Bloomberg và các phương tiện lớn khác đã đưa tin và lan truyền câu chuyện này.

Nhưng đào sâu hơn, ta sẽ thấy một câu chuyện hoàn toàn khác. Ý tưởng thực sự không bắt nguồn từ van Geelen. Nó xuất phát từ một quản lý quỹ phòng hộ tên là Alap Shah, người có vị thế bán khống lớn trong chính xác các cổ phiếu đó. Shah sau này thừa nhận điều này trên Bloomberg TV, nhưng điều quan trọng là - báo cáo ban đầu chưa từng tiết lộ vị thế của ông. Điều này rõ ràng khá phổ biến trong ngành. Các quỹ phòng hộ cung cấp các câu chuyện bi quan cho các nhà viết newsletter phổ biến, các nhà viết nội dung có được lượng người đăng ký tăng, và các quỹ giữ danh tính ẩn để tránh rắc rối pháp lý. Nó giống như một báo cáo bán khống khoác áo phân tích vĩ mô vậy.

Điều khiến tôi ấn tượng về toàn bộ tình huống này là cách mọi người phản ứng nhanh chóng mà không đặt câu hỏi về nguồn gốc. Thị trường đã vốn đã lo lắng, nên một góc nhìn bi quan đúng thời điểm đã gây ảnh hưởng khác biệt. Nhưng đây chính xác là kiểu điều các nhà đầu tư cá nhân cần nhận biết và không bị cuốn theo.

Nghe này, tôi hiểu rồi. Các câu chuyện bi quan thật hấp dẫn. Chúng cảm giác thông minh và phản biện lại đám đông. Nhưng hầu hết các báo cáo này đều đi kèm với các mục đích ẩn mà bạn thậm chí không nhận ra. Người viết có thể không thực sự tin vào những gì họ nói, hoặc họ có các lợi ích tài chính không phù hợp với lợi ích của bạn.

Điều tôi nghĩ thực sự quan trọng là: lịch sử cho thấy, nền kinh tế và thị trường chứng khoán luôn phục hồi sau các suy thoái. Đúng, suy thoái xảy ra. Đúng, sự gián đoạn công nghệ là có thật. Nhưng các công ty thích nghi, các ngành công nghiệp mới xuất hiện, và thị trường tìm ra cân bằng. Điều này đã xảy ra nhiều lần trong lịch sử.

Đó là lý do tại sao tôi nghĩ bước thông minh nhất cho phần lớn mọi người là xây dựng một danh mục cốt lõi quanh một thứ như ETF S&P 500. ETF Vanguard S&P 500 là một lựa chọn cổ điển - nó theo trọng số vốn hóa thị trường, nghĩa là nó về cơ bản là một cơ chế sinh tồn của những người mạnh nhất. Những người chiến thắng giữ tỷ trọng cao hơn, những người thua thiệt nhỏ hơn. Khi suy thoái xảy ra và bán tháo hoảng loạn diễn ra, bạn đã sẵn sàng để hưởng lợi từ sự phục hồi.

Nhưng bước thực sự quyền năng là kết hợp khoản đầu tư cốt lõi đó với chiến lược trung bình giá dollar. Thay vì cố gắng dự đoán thị trường hoặc bán tháo hoảng loạn khi các bài đăng như thế này lan truyền, bạn đều đặn đầu tư một khoản cố định theo lịch trình đều đặn. Khi thị trường giảm và mọi người hoảng loạn về kịch bản tận thế AI, bạn thực sự mua thêm cổ phiếu với giá thấp hơn. Khi thị trường hồi phục (và chúng sẽ), bạn đã tích lũy thêm cổ phiếu để hưởng lợi từ đà tăng.

Chiến lược trung bình giá dollar loại bỏ hoàn toàn yếu tố cảm xúc. Bạn không cố gắng trở nên thông minh hơn ai khác. Bạn không cố gắng dự đoán cuộc khủng hoảng tiếp theo. Bạn chỉ đơn giản là xây dựng sự giàu có một cách hệ thống qua việc đầu tư đều đặn, và theo lịch sử, đó chính là cách phần lớn sự giàu có thực sự được xây dựng.

Bạn hoàn toàn có thể chơi cổ phiếu riêng lẻ và cố gắng bắt trend - đó là nơi thú vị nhất. Nhưng những cổ phiếu đó nên là các vị trí phụ quanh danh mục ETF cốt lõi của bạn. Hãy nghĩ về chỉ số rộng như nền tảng của bạn và các vị trí riêng lẻ như các cược tiềm năng tăng trưởng.

Bài học từ tình huống van Geelen này rất đơn giản: đừng bị cuốn vào các câu chuyện bi quan, đặc biệt khi bạn không biết ai đứng sau chúng hoặc lợi ích tài chính của họ là gì. Thay vào đó, hãy tập trung vào những điều bạn có thể kiểm soát - đầu tư đều đặn, đa dạng hóa rộng rãi, và dành thời gian trong thị trường thay vì cố gắng dự đoán thời điểm thị trường.

Đây là con đường nhàm chán để tích lũy của cải, nhưng chính là con đường thực sự hiệu quả.