Gần đây phát hiện nhiều nhà giao dịch mới gặp rắc rối với lợi nhuận và thua lỗ của mình (PnL), thậm chí không rõ mình đang lãi hay lỗ. Thực ra vấn đề này rất phổ biến, vì tính toán PnL trong thị trường tiền điện tử phức tạp hơn nhiều so với tài chính truyền thống.

Trước tiên nói về khái niệm cơ bản nhất. Định giá theo giá trị thị trường (MTM) là ước lượng tài sản của bạn dựa trên giá thị trường hiện tại. Ví dụ bạn đang sở hữu Bitcoin, giá trị của nó sẽ biến động theo giá thị trường. Nếu hôm nay giá MTM của Ethereum là 1.970 đô la, hôm qua là 1.950 đô la, thì PnL của bạn là lợi nhuận 20 đô la. Ngược lại cũng vậy.

Nhưng có một điểm khác biệt quan trọng mà nhiều người bỏ qua — lợi nhuận đã thực hiện và lợi nhuận chưa thực hiện hoàn toàn là hai chuyện khác nhau. Lợi nhuận đã thực hiện chỉ xác định khi bạn thực sự đóng vị thế (bán ra tiền điện tử đang nắm giữ). Ví dụ bạn mua Polkadot với giá 70 đô la, bán ra với giá 105 đô la, thì đó là lợi nhuận thực hiện 35 đô la. Nhưng nếu chưa bán, chỉ nhìn giá lên xuống, đó là lợi nhuận chưa thực hiện — PnL của bạn là biến động, có thể thay đổi bất cứ lúc nào.

Về phương pháp tính toán, tôi nghĩ ba cách phổ biến nhất đáng để hiểu rõ. Phương pháp FIFO (First-In, First-Out) tính theo giá mua ban đầu của bạn, LIFO (Last-In, First-Out) dùng giá mua mới nhất, và phương pháp trung bình trọng số lấy trung bình giá tất cả các lần mua. Ví dụ, Bob mua hai Ethereum lần lượt với giá 1.100 đô la và 800 đô la, sau đó bán một với giá 1.200 đô la. Tính theo FIFO là lợi nhuận 100 đô la, còn theo LIFO là lợi nhuận 400 đô la. Cùng một giao dịch, các phương pháp cho ra kết quả khác nhau rõ rệt, đó là lý do tại sao cần rõ ràng mình đang dùng phương pháp nào.

Còn một điều tôi thường thấy các nhà giao dịch bỏ qua — tính YTD (từ đầu năm đến nay). Nếu bạn giữ vị thế dài hạn, so sánh giá trị danh mục từ đầu năm đến cuối năm sẽ rõ ràng hơn về lợi nhuận chưa thực hiện của năm đó. Ví dụ, đầu năm 2022 bạn có 1.000 đô la Cardano, đến đầu năm 2023 giá trị tăng lên 1.600 đô la, thì lợi nhuận chưa thực hiện là 600 đô la.

Tính PnL của hợp đồng vĩnh viễn (perpetual contract) sẽ phức tạp hơn một chút, vì liên quan đến duy trì ký quỹ và phí tài chính. Bạn cần tính cả lợi nhuận đã thực hiện và chưa thực hiện rồi cộng lại. Nhưng nhớ rằng, trong thực tế còn phải xem xét phí giao dịch, thuế và các biến số khác.

Tôi đề xuất dùng tỷ lệ lợi nhuận để đánh giá hiệu quả giao dịch sẽ trực quan hơn. Ví dụ bạn mua BNB với 300 đô la, bán ra với 390 đô la, lợi nhuận là 90 đô la, nhưng tỷ lệ lợi nhuận là 30%. Như vậy so sánh hiệu quả các giao dịch khác nhau sẽ rõ ràng hơn.

Thành thật mà nói, tính chính xác PnL của mình rất quan trọng để cải thiện chiến lược giao dịch. Nhiều người không muốn tính cẩn thận, kết quả là không thể biết đâu là giao dịch hiệu quả, đâu là thua lỗ. Hiện nay có nhiều công cụ và robot tự động giúp theo dõi, nhưng hiểu rõ nguyên lý nền tảng vẫn là quan trọng nhất. Chỉ khi thực sự hiểu rõ chi phí cơ bản, số lượng giao dịch và giá của từng giao dịch, bạn mới có thể đánh giá hiệu quả chiến lược của mình, đưa ra quyết định giao dịch tốt hơn. Đây là trải nghiệm của tôi sau thời gian dài giao dịch trên Gate.