Tháng 5 đầu năm rốt cuộc đã xảy ra chuyện gì? Tại sao Bitcoin đột nhiên tăng giá, và xu hướng lại cực kỳ mạnh mẽ, từ chối điều chỉnh? Dữ liệu cho thấy, dòng vốn tổ chức đang tăng tốc chảy trở lại vào tài sản mã hóa, đồng thời thể hiện một cấu trúc phân bổ “chủ yếu Bitcoin, phụ Ethereum”. Đợt tăng giá mạnh này có thể là do các tổ chức tạo ra một đợt bò giả.

Dựa trên dữ liệu ngày 5 tháng 5:

Dòng chảy ròng trong ngày của ETF Bitcoin giao ngay đạt 532 triệu USD, trong đó BlackRock IBIT đóng góp 335 triệu USD, Fidelity FBTC chảy vào 184 triệu USD.

Dòng chảy ròng trong ngày của ETF Ethereum đạt 97,58 triệu USD, trong đó Blackstone ETHA chiếm 69,48 triệu USD, Fidelity FETH chiếm 24,23 triệu USD.

Ngoài ra, qua việc tổng hợp các sản phẩm ETF tiền điện tử của các tổ chức hàng đầu, cũng có thể nhận thấy rõ dòng vốn tổ chức chảy vào rõ rệt kể từ tháng 4:

ETF Bitcoin: Cấu hình phân bổ chủ đạo của các tổ chức

1. BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT)

Đây chính là “ông vua hút tiền” trong làn sóng tăng cường nắm giữ của các tổ chức lần này. Ngày 1 tháng 5, dòng chảy ròng trong ngày đạt 284 triệu USD, ngày 5 tháng 5 tăng vọt lên 335 triệu USD, liên tục dẫn đầu toàn thị trường trong nhiều ngày. Trong đợt tăng giá liên tiếp từ ngày 14 đến 24 tháng 4, IBIT cũng là kênh chính để dòng tiền chảy vào. Chủ tịch BlackRock năm 2026 đã tiết lộ rằng AUM liên quan đến tài sản số của họ đã gần 150 tỷ USD, IBIT như một sản phẩm chủ lực, là phương tiện chính để các tập đoàn quản lý tài sản truyền thống hệ thống hóa đầu tư vào tài sản mã hóa.

2. Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC)

Theo sau BlackRock, ngày 1 tháng 5 dòng chảy vào đạt 213 triệu USD, ngày 5 tháng 5 lại vào thêm 184 triệu USD. Fidelity có lịch sử sớm trong lĩnh vực tiền điện tử, hạ tầng hoàn thiện, FBTC liên tục nhận được dòng vốn gia tăng, phản ánh sự công nhận lâu dài của các tổ chức quản lý tài sản lớn đối với Bitcoin như “vàng kỹ thuật số”.

3. Ark 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)

Ngày 1 tháng 5, dòng chảy ròng đạt 88,5 triệu USD, nổi bật trong các ETF Bitcoin nhỏ và trung bình. Nhóm của Cathie Wood luôn xem Bitcoin như “đồng tiền chuẩn của thời đại tài sản số”, việc ARKB liên tục hút tiền cho thấy một số tổ chức đầu tư đồng tình với câu chuyện dài hạn này.

4. Morgan Stanley Bitcoin ETF (MSBT)

Ngày 24 tháng 4, dòng chảy ròng trong ngày khoảng 11,13 triệu USD, tổng dòng chảy tích lũy đến nay khoảng 153 triệu USD. Là sản phẩm do ngân hàng đầu tư hàng đầu của Wall Street phát hành, sự tăng trưởng của MSBT cho thấy các kênh quản lý tài sản truyền thống đang bắt đầu đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư của khách hàng.

ETF Ethereum: Dòng vốn gia tăng bắt đầu theo chân

5. Blackstone iShares Ethereum Trust (ETHA)

Ngày 5 tháng 5, dòng chảy ròng đạt 69,48 triệu USD, là sản phẩm ETF Ethereum nổi bật nhất. Trong tuần trước đó, ETHA cũng ghi nhận dòng chảy tuần đạt 133 triệu USD, vượt xa các sản phẩm cùng loại. Việc Blackstone đầu tư vào ETF Ethereum bổ sung cho các sản phẩm Bitcoin của họ, phản ánh một số tổ chức bắt đầu xem ETH như “cột trụ thứ hai” trong cấu hình tài sản mã hóa.

6. Fidelity Ethereum Fund (FETH)

Ngày 5 tháng 5, dòng chảy ròng đạt 24,23 triệu USD. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng tuần trước đó, FETH đã có dòng chảy lớn 218 triệu USD, cho thấy sự biến động lớn về mặt dòng vốn. Điều này phản ánh thái độ của các tổ chức vẫn còn chia rẽ về Ethereum — trước khi có các nâng cấp hoàn thiện và khung pháp lý rõ ràng, một số dòng vốn tạm thời chốt lời.

Dòng vốn chảy vào cho thấy:

1. Các tổ chức vẫn lấy Bitcoin làm trung tâm trong cấu hình: quy mô dòng chảy ròng trong ngày của ETF Bitcoin khoảng 5,5 lần so với Ethereum, phản ánh dòng tiền chính trong đợt tăng này chủ yếu muốn mở rộng vị thế qua BTC.

2. Các tổ chức quản lý tài sản hàng đầu dẫn dắt dòng vốn: các sản phẩm của BlackRock, Blackstone, Fidelity trở thành các kênh chính thu hút dòng tiền, cho thấy hệ thống tài chính truyền thống ngày càng chấp nhận tài sản mã hóa.

3. Thị trường bước vào giai đoạn “mua theo cấu trúc”: dòng vốn ETF biến động trong vài tuần trước, nhưng dòng chảy tập trung đầu tháng 5 đã phá vỡ xu hướng rút ròng, đánh dấu các nhà đầu tư tổ chức đã tái xác lập quan điểm tăng giá sau khi giá vượt 80.000 USD.

Tại sao các công ty này lại mua vào? Đợt tăng này còn tiếp tục không? Nó sẽ kéo dài bao lâu?