Dragonfly：Nhà đầu tư nhỏ lẻ rút lui, tổ chức bảo vệ, biến động tiền điện tử khó vượt quá thị trường chứng khoán Mỹ

Nguồn: 《Miles Deutscher Finance》 podcast; Dịch: Felix, PANews

Dragonfly đối tác Haseeb gần đây đã chia sẻ trong chương trình podcast 《Miles Deutscher Finance》 về quan điểm hiện tại đối với lĩnh vực tiền mã hóa, phân tích sâu về hướng đi của nhà đầu tư cá nhân, lý do các tổ chức chiếm ưu thế, diện mạo thực sự của Bitcoin, rủi ro lượng tử và các yếu tố khác. Ngoài ra, Haseeb còn giải thích tại sao các AI agents có thể hoàn toàn thay đổi cách mọi người sử dụng tiền mã hóa, và tại sao điều này có thể mở ra làn sóng ứng dụng chuỗi tiếp theo. PANews đã tổng hợp các điểm chính của cuộc đối thoại này.

Chủ trì: Kể từ sau sự kiện ở Iran, thị trường dường như đang đẩy giá lên, và hiện tại thị trường chứng khoán cũng ở mức cao kỷ lục. Bạn nhận định thế nào về thị trường hiện nay?

Haseeb: Thị trường dường như đã ổn định trở lại. Từ tháng 10 năm ngoái, bạn thấy rõ sự mất đi hoàn toàn của nhà đầu tư cá nhân. Nếu hỏi các sáng lập sàn giao dịch, họ sẽ nói rằng hầu như không còn nhà đầu tư cá nhân hoạt động, chỉ còn một phần nhỏ so với thời kỳ cuồng nhiệt năm 2020/2021. Nhà đầu tư cá nhân rất dễ thay đổi, nếu bạn xem lượng tìm kiếm, khối lượng giao dịch trên các sàn tập trung vào nhà đầu tư cá nhân, hoặc lượt tải xuống các ứng dụng, thì đã rõ nhà đầu tư cá nhân đã rời đi.

Vậy ai đang giữ thị trường? Đáp án là các tổ chức. Nếu quan sát tổng thể ETF Bitcoin, khi thị trường giảm, giá ETF Bitcoin giảm khoảng 7%, nhưng tổng số tiền rút ra khỏi ETF lại nhỏ hơn nhiều, điều này cho thấy các tổ chức vẫn còn ở đây. Họ tạo thành nền móng của thị trường. Hiện tại, họ là những người mua cuối cùng. Các tổ chức cũng là bộ giảm chấn cho biến động, đó là lý do tại sao Bitcoin không giảm mạnh 70-80% như các chu kỳ trước. Vì vậy, quy mô tổng ETF cho thấy “tiền thông minh” tin tưởng rằng lĩnh vực này sẽ không biến mất, nhưng nhà đầu tư cá nhân đã rời đi.

Khi nhà đầu tư cá nhân rời đi, thị trường tiền mã hóa mất đi hơn một nửa. Ngay cả đối với ETF tiền mã hóa, nhà đầu tư cá nhân vẫn là phần lớn trong nhu cầu về ETF Bitcoin. Tuy nhiên, những người còn lại không còn là những kẻ thích đầu cơ nhanh, những người đó đã đi rồi. Hiện tại, để hiểu thị trường, bạn cần trả lời hai câu hỏi: Tại sao họ rời đi? Và khi nào họ sẽ trở lại?

Đầu tiên, tại sao họ rời đi? Bởi vì họ thua lỗ lớn. Phần lớn các đợt giảm giá của thị trường đều do nhà đầu tư cá nhân gánh chịu. Những người giữ vị thế đòn bẩy cao bị buộc phải thanh lý (ADL), và những người nắm giữ các altcoin giảm giá mạnh cũng là nhà đầu tư cá nhân. Các tổ chức không dùng đòn bẩy để mua các tài sản như Atom. Dù có một số nhà tạo lập thị trường và quỹ thanh khoản thua lỗ, mức độ nghiêm trọng không bằng nhà đầu tư cá nhân. Thứ hai, thị trường tiền mã hóa mang tính phản thân. Thị trường cực kỳ phụ thuộc vào động lực. Khi động lực chuyển sang tiêu cực, nó sẽ duy trì trạng thái tiêu cực đó, giảm liên tục cho đến khi có một lực đẩy tích cực nào đó kéo nó trở lại.

Nhà đầu tư cá nhân không chỉ rời đi, họ đã chuyển sang vàng, đầu cơ vào cổ phiếu AI, dầu mỏ. Họ theo đuổi các tài sản có độ biến động cao hơn cả tiền mã hóa hiện tại, thậm chí còn biến động hơn Bitcoin. Tiền mã hóa không còn là “chương trình giải trí hấp dẫn nhất trên TV” nữa. Lý do nhà đầu tư cá nhân bị thu hút bởi tiền mã hóa phần lớn là vì nó cực kỳ điên cuồng và biến động cao. Nếu tiền mã hóa trở thành tài sản có độ biến động thấp, thì sức hấp dẫn đối với nhà đầu tư cá nhân sẽ giảm đáng kể.

Ở một mức độ nào đó, vì không có tài sản nào chỉ giảm mà không tăng, khiến người ta vui vẻ, nên không ai muốn giao dịch một tài sản luôn giảm giá. Vì vậy, tiền mã hóa cần phải bắt đầu tăng giá trở lại, đó là một trong những điều kiện để thu hút lại nhà đầu tư cá nhân. Chúng ta đã bắt đầu thấy dấu hiệu này, vì thị trường tiền mã hóa dường như đã chạm đáy. Tất nhiên, xu hướng tương lai ai cũng không thể dự đoán chính xác, chính trị địa phương là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tất cả các loại tài sản.

Điều thứ hai là, AI hiện tại cực kỳ biến động. Bạn cũng thấy điều này ở vàng và các hàng hóa lớn, chúng có độ biến động cực kỳ dữ dội. Mỹ và Iran đang dần giảm căng thẳng. Nếu xem dự đoán trên Polymarket, thị trường cho rằng khả năng chiến tranh tiếp tục đến cuối năm rất thấp, và khả năng đạt thỏa thuận hòa bình toàn diện vào cuối mùa hè vượt quá 50%. Do đó, chúng ta có thể thấy giá các hàng hóa lớn ổn định hơn, và kinh tế vĩ mô cũng có xu hướng ổn định. Nhưng thị trường chứng khoán có thể vẫn còn biến động trong một thời gian, đặc biệt nếu chúng ta chứng kiến các đợt IPO lớn trong năm nay. Nếu Anthropic hoặc OpenAI IPO trước cuối năm, do nhà đầu tư cá nhân cuối cùng có cơ hội mua, các cổ phiếu này sẽ gây ra những biến động điên cuồng. Các dự án như xAI, SpaceX cũng vậy, đều là các câu chuyện có độ biến động cực cao mà nhà đầu tư cá nhân cực kỳ thích theo đuổi.

Chủ trì: Vậy bạn dự đoán thế nào về phần còn lại của năm nay? Thị trường sẽ diễn biến ra sao? Chúng ta vừa bàn về độ biến động của thị trường Mỹ. Nghe có vẻ bạn nghĩ rằng thị trường Mỹ sẽ còn biến động nhiều hơn nữa trong năm nay.

Haseeb: Đúng vậy, tôi nghĩ trước năm sau, độ biến động của tiền mã hóa khó có thể vượt qua thị trường Mỹ. Dự đoán của tôi là, thị trường tiền mã hóa sẽ dần hồi phục như hiện tại. Nhưng tôi nghĩ điều then chốt là sau các đợt IPO của các công ty công nghệ lớn vào năm tới. Tôi cho rằng, khi đó, khả năng thị trường tiền mã hóa sẽ có sự phục hồi rộng rãi hơn, có thể bắt đầu thử thách các đỉnh cao lịch sử. Tất nhiên, tất cả chỉ là dự đoán, tôi cũng không biết chính xác điều gì sẽ xảy ra. Nhưng một logic rõ ràng là: tiền mã hóa cần phải lấy lại vị trí “vua của biến động” để trở thành loại tài sản hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư cá nhân. Nếu tiền mã hóa không thể lấy lại lượng mua của nhà đầu tư cá nhân, chỉ dựa vào vốn của các tổ chức cũng không đủ để đưa thị trường lên các đỉnh cao mới. Tôi đồng tình rằng vốn tổ chức rất quan trọng, nhưng phần lớn sẽ chảy vào các công ty cổ phần trong lĩnh vực tiền mã hóa, chứ không phải vào Bitcoin, Ethereum, Solana, hay các altcoin khác. Để hệ sinh thái tiền mã hóa phát triển rộng rãi, cần có sự trở lại của nhà đầu tư cá nhân. Và để nhà đầu tư cá nhân quay trở lại, tiền mã hóa phải hấp dẫn hơn so với thị trường chứng khoán Mỹ.

Chủ trì: Theo bạn, câu chuyện nào có thể thu hút nhà đầu tư cá nhân quay trở lại? Câu chuyện cụ thể về Bitcoin là gì? Bạn có thấy có những yếu tố thúc đẩy điều này không? Rõ ràng, việc giá tăng sẽ tạo ra câu chuyện, nhưng cũng cần có những yếu tố khác, vì tôi cảm thấy Bitcoin dường như đã mất đi một phần niềm tin. Tôi vẫn tin vào nó, bạn có thể xem nó như vàng kỹ thuật số, nhưng nhìn vào thành tích xuất sắc của vàng và thị trường Mỹ gần đây, cộng với các mối đe dọa từ tính toán lượng tử và các yếu tố khác trong tin tức, nó đã mất đi một phần niềm tin. Bạn vẫn còn là tín đồ của Bitcoin chứ? Bạn nghĩ nó có một con đường rõ ràng như một loại tài sản không?

Haseeb: Tôi nghĩ mọi người đã đánh giá quá cao phần “câu chuyện” của Bitcoin. Thật lòng, tôi nghĩ Bitcoin không có nhiều câu chuyện để kể. Người ta chỉ tin rằng Bitcoin sẽ tồn tại mãi mãi, nó sẽ không biến mất. Người ta thấy ngày càng nhiều sự chấp nhận của Wall Street, ETF Bitcoin dù mới ra mắt nhưng đã là một trong những ETF giao dịch sôi động nhất toàn cầu. Nhu cầu về Bitcoin rất lớn. Nếu hỏi “câu chuyện là gì?” tôi không rõ nó có câu chuyện đặc biệt nào không, nó chỉ đơn giản là sẽ tiếp tục tăng trưởng trong 15-20 năm tới. Khi thế hệ Baby Boomers dần già đi, và quyền quyết định về vốn được chuyển giao cho thế hệ X và Millennials, họ sẽ nhận ra Bitcoin vẫn ở đó. Họ sẽ chấp nhận trực tiếp, coi đó là một phần của thế giới, là một tài sản tài chính không biến mất. Vì vậy, tôi không nghĩ trong hai năm tới sẽ có điều gì đặc biệt xảy ra, tôi cho rằng nó chỉ dần khẳng định vị thế, trở thành một tài sản tài chính ổn định hơn, dễ hiểu hơn.

Tuy nhiên, tính toán lượng tử thực sự là một rủi ro, đặc biệt trong vòng 3-5 năm tới. Để mọi người yên tâm về Bitcoin, bạn cần thấy một đề xuất cải tiến rõ ràng (BIP), cộng đồng đạt đồng thuận và có kế hoạch chuyển đổi. Khi bạn đã có kế hoạch chuyển đổi này, niềm tin vào Bitcoin sẽ tăng lên. Khi quá trình chuyển đổi kết thúc, mối đe dọa lượng tử sẽ trở thành quá khứ. Tôi khá tự tin điều này sẽ xảy ra, vì bạn đã thấy cộng đồng Bitcoin bắt đầu chuẩn bị đối mặt với vấn đề lượng tử rồi. Cuối cùng, câu trả lời là, tính toán lượng tử sẽ giống như cuộc khủng hoảng “Y2K” vậy.

(Lưu ý của PANews: Đây là sự kiện khủng hoảng công nghệ toàn cầu nổi tiếng nhất cuối thế kỷ 20. Vào đêm 31/12/1999 đến 1/1/2000, nhiều hệ thống máy tính và phần mềm cũ có thể gặp lỗi, sập hoặc tính toán sai do không xử lý đúng năm “00”. Cuối cùng, mọi thứ đều ổn, không xảy ra thảm họa lớn).

Tính toán lượng tử thực sự là một rủi ro, cuối cùng sẽ có người tạo ra một máy tính lượng tử có thể phá vỡ ECDSA (thuật toán chữ ký số dựa trên đường cong Elliptic). Nhưng sau đó, vấn đề là: các blockchain đã hoàn tất chuyển đổi chưa? Nếu đã hoàn tất, thì đó không còn là tin tức lớn nữa. Nó trở thành Y2K. Giống như người ta nói “Ồ, điều này có thể là một chuyện đáng sợ”, “nhưng chúng ta đã chuẩn bị sẵn, đã hoàn thành chuyển đổi, biết cách sửa lỗi này”, rồi lỗi được khắc phục, khủng hoảng kết thúc, và chúng ta sẽ không còn bàn luận nữa. Đó chính là kết cục của tính toán lượng tử. Vì vậy, nhìn lại, chúng ta sẽ xem cuộc khủng hoảng lượng tử như cuộc tranh luận về kích thước khối Bitcoin ngày xưa: chỉ là chuyện đã xảy ra trong quá khứ, sau này sẽ không ai nhắc tới nữa. Khi hậu thế kể lại câu chuyện, họ sẽ cảm thấy khó tin vì sao đó lại là vấn đề quan trọng như vậy, vì theo họ, đó hoàn toàn không phải là vấn đề.

Chủ trì: Đúng vậy. Trong podcast lần trước, bạn có đề cập rằng các sàn giao dịch thậm chí có thể khóa địa chỉ, có các cơ chế để ngăn dòng cung bị phá vỡ, và thậm chí có thể gây ra các cơ chế phòng ngừa. Nhưng bạn cũng chỉ ra rằng, ngay cả khi điều đó thực sự ảnh hưởng đến thị trường, thì nó cũng đã được định giá trước rồi, và thậm chí còn có thể trở thành một yếu tố thúc đẩy tăng giá.

Haseeb: Đúng vậy. Giả sử năm tới cộng đồng Bitcoin xác định một tiêu chuẩn mới cho cơ chế ký, cho phép chuyển đổi khóa trong vòng ba bốn năm. Quá hạn đó, các địa chỉ cũ sẽ hết hạn, và token sẽ bị đốt trực tiếp. Sau đó, tất cả các tổ chức và phần lớn người dùng đều đã hoàn tất chuyển đổi. Nếu năm năm sau, máy tính lượng tử thực sự ra đời, thì điều đó thực sự là lợi ích cho Bitcoin: thứ nhất, máy tính lượng tử chưa thể phát minh ra trước khi quá trình chuyển đổi hoàn tất; thứ hai, lượng cung chưa chuyển đổi bị đốt trực tiếp. Trong nhiều trường hợp, quá trình chuyển đổi lượng tử cuối cùng sẽ trở thành một yếu tố thúc đẩy tăng giá.

Chủ trì: Đó là tình hình của Bitcoin. Còn đối với các altcoin và tài sản mã hóa phổ thông thì sao? Hiện tại, sự quan tâm của nhà đầu tư cá nhân vẫn còn hạn chế, bạn đánh giá tổng thể thị trường này thế nào?

Haseeb: Thị trường có điểm đặc biệt là nó mang tính tương đối. Các altcoin giảm mạnh, nhưng cũng có thể phục hồi đáng kể. Bạn không cần tất cả mọi người trên thế giới đều chú ý lại tiền mã hóa, mới có thể giúp các altcoin tăng 30%, 40%, 50% hoặc thậm chí 100% từ mức thấp chúng ta chạm tới. Vì vậy, nếu chúng ta thấy sự phục hồi rộng hơn của nền kinh tế tiền mã hóa, tôi nghĩ nhiều dự án còn có khả năng phục hồi lớn.

Dù vậy, tôi cho rằng nhà đầu tư cá nhân cần thêm thời gian để lấy lại sự quan tâm. Nhà đầu tư cá nhân trong các altcoin thường chú trọng hơn vào câu chuyện. Không giống Bitcoin, các altcoin không được đảm bảo sẽ thắng trong dài hạn. Đối với Ethereum, Solana và các dự án khác, bạn thực sự cần kể một câu chuyện để thuyết phục nhà đầu tư cá nhân tại sao chúng quan trọng; vì trừ khi bạn là dự án như Hyperliquid, có thể in tiền, tạo ra doanh thu và mua lại, đốt token, còn hầu hết các đồng tiền khác đều không có nền tảng như vậy. Nếu nhìn vào các token như Hyperliquid có thể tạo ra doanh thu, chúng chỉ chiếm phần rất nhỏ của toàn thị trường, phần lớn các giao dịch là dựa trên kỳ vọng về tương lai. Vì vậy, khi nói về kỳ vọng tương lai, bạn phải kể một câu chuyện về điều gì sẽ xảy ra, và câu chuyện đó phải đủ đáng tin đối với nhà đầu tư cá nhân. Tôi nghĩ điều này hoàn toàn khả thi. Chúng ta có tất cả các yếu tố sơ khai cần thiết để thành công. Nhưng mọi người phải cảm thấy hứng thú với tương lai của tiền mã hóa. Tôi tin rằng cốt lõi của tiền mã hóa đã chứng minh được tính bền vững của nó, và ngày càng nhiều người có quyền lực tin tưởng vào nó. Như Kevin Waugh trong phiên điều trần tại Quốc hội đã nói: “Vâng, tôi tin rằng tiền mã hóa đã trở thành một phần của lĩnh vực tài chính, đã ăn sâu vào và sẽ không biến mất, rất có giá trị đối với lợi ích của Mỹ.” Bạn không thể tưởng tượng được rằng Janet Yellen hay Jerome Powell lại nói những điều như vậy. Chúng ta hiện đang sống trong một thế giới khác hẳn, các chủ tịch Fed nói như vậy, và họ sẽ còn giữ vị trí này trong thời gian dài. Vì vậy, tôi nghĩ rằng trong các tổ chức tài chính chấp nhận tiền mã hóa, đã có những thay đổi lớn. Có tin đồn Meta sẽ ra mắt ví tiền mã hóa riêng trong nửa cuối năm nay. Tất cả đều hướng về một điều: tiền mã hóa đã thực sự ăn sâu vào nền kinh tế. Nhưng bạn cần có những câu chuyện cụ thể để khiến nhà đầu tư cá nhân thực sự muốn quay trở lại.

Chủ trì: Bạn từng đề cập trong tweet rằng các loại tiền mã hóa có thuộc tính tài chính đang bùng nổ, và đó là một trong những luận điểm lớn của bạn năm nay. Bạn cũng nói về sự biến mất của các tài sản mã hóa phi tài chính. Tôi rất muốn nghe ý kiến của bạn về điều này, và tại sao bạn lại coi đó là một cơ hội lớn như vậy. Tôi cũng đã xem xét các khoản đầu tư của Dragonfly. Rõ ràng, các bạn đã đặt cược rất nhiều vào lĩnh vực này.

Haseeb: Tôi luôn nghĩ rằng, về bản chất, tiền mã hóa là về tiền tệ và tài chính. Tất cả các dự án thành công lớn như Bitcoin (vàng kỹ thuật số), Ethereum (hợp đồng thông minh tài chính), DeFi, ICO, RWA, stablecoin, thị trường dự đoán đều liên quan đến tiền tệ và tài chính. Những câu chuyện về việc tiền mã hóa sẽ được dùng để theo dõi chuỗi cung ứng, metaverse, game, mạng xã hội, chủ yếu là do các VC và các chuyên gia trong ngành dựng lên như một câu chuyện tự thuyết phục, kể như một câu chuyện tự kỷ. Thời điểm đó, nhiều VC đổ tiền vào Yuga Labs, Axie Infinity, OpenSea, chúng tôi không tham gia vì các trò chơi đó không vui, và mạng xã hội phi tập trung cũng không tiện lợi. Thực tế, tôi đúng, thị trường phù hợp thực sự của tiền mã hóa chính là về tiền tệ và tài chính. Đó cũng là lý do vì sao trong nhiều năm qua, chúng tôi vẫn đầu tư vào DeFi, stablecoin, sàn giao dịch và các lĩnh vực cốt lõi của tiền mã hóa; cũng là lý do tại sao, khi nhiều VC tạo ra ảo tưởng, chúng tôi vẫn có thể tiếp tục đầu tư trong lĩnh vực này.

Chủ trì: Vậy trong lĩnh vực tài chính mã hóa, các bạn hiện đang tập trung vào gì? Là dự đoán thị trường, hay AI agents?

Haseeb: Chúng tôi đang theo dõi cả hai lĩnh vực này. Chúng tôi là nhà đầu tư quan trọng của Polymarket. Gần đây, Polymarket tuyên bố sẽ ra mắt sản phẩm hợp đồng vĩnh viễn, vì dự đoán các giá trị như định giá, các quyền chọn nhị phân hiện tại sẽ phân tán thanh khoản rất nhiều và hiệu quả vốn thấp, nhà đầu tư cá nhân chỉ muốn mua một tài sản có thể tăng hoặc giảm. Đó là lý do họ ra mắt Perp. Mặt khác, sự giao thoa giữa AI và tiền mã hóa là lĩnh vực tôi dành nhiều thời gian, đặc biệt là “trả tiền qua代理”. Chúng tôi đã xem nhiều dự án API gateway, cho phép bạn dùng AI để thực hiện các nhiệm vụ qua API (trả phí tính toán, giải mã captcha, tìm kiếm web, v.v.), chỉ cần dùng tiền mã hóa hoặc stablecoin theo nhu cầu, không cần đăng ký tài khoản.

Chủ trì: Bạn từng nói trên Twitter rằng “tiền mã hóa không dành cho con người, mà dành cho AI代理”. Bạn nghĩ sự tiến hóa này sẽ ra sao?

Haseeb: Gần như mọi tương tác phần mềm sẽ thay đổi. AI代理 sẽ là lớp đầu tiên bạn tương tác với phần mềm. Trải nghiệm người dùng của tiền mã hóa hiện tại cực kỳ tệ, không phải cách tương tác mà con người mong muốn. Tại sao phải nhớ 12 từ khóa của ví? Tại sao phải dùng tiền có 15 chữ số thập phân? Tại sao phải đọc các hợp đồng thông minh khó hiểu? Nhưng đối với máy móc, tất cả đều hoàn hảo. Máy hiểu API, không bao giờ lộ khóa rõ ràng. 15 chữ số thập phân không thành vấn đề gì với AI. Con người không thể đọc mã Solidity, nhưng AI về bản chất là lập trình viên điên cuồng, có thể đọc và phân tích hợp đồng thông minh trong nửa giây, chính xác biết mình đang ký gì. Ví dụ, khi bị tấn công hacker, con người còn phải xem thông báo trên điện thoại rồi thao tác thủ công trên máy tính để rút tiền, còn AI代理 của bạn sẽ theo dõi vị thế và pool trong nền trong chớp mắt. Thậm chí trước khi hacker chuyển tiền qua chuỗi chéo, nó đã có thể rút toàn bộ tài sản về địa chỉ an toàn. Chỉ cần đủ sức mạnh tính toán, sẽ có các mô hình an ninh mạng hàng đầu để mọi người dùng. Khi tất cả điều này xảy ra, nhờ AI can thiệp, tiền mã hóa sẽ trở nên an toàn và ổn định như tài chính truyền thống. Tại sao bạn tin tưởng ngân hàng? Vì ngân hàng có hệ thống đảm bảo bạn không chuyển tiền nhầm sang Triều Tiên. Trong thế giới mã hóa, không ai ngăn cản bạn, nhưng tương lai AI sẽ trở thành lớp lọc thông minh đó, làm điều tương tự.

Chủ trì: Điều này có thể mở ra cánh cửa cho hàng tỷ người và AI代理 sử dụng tiền mã hóa không? Bạn có nghĩ đây là bước ngoặt lớn của ngành không?

Haseeb: Chắc chắn rồi. Nhưng sẽ không xảy ra ngay lập tức, vì AI代理 hiện còn chưa đủ thông minh, dễ bị ảo tưởng và sai chính tả. Nhưng điều này giống như sự phát triển của các công cụ lập trình AI, nó sẽ nhanh chóng từ một “ngựa hoang” không kiểm soát thành một “máy bay” cực kỳ an toàn, không bị rơi. Khi mô hình đủ trưởng thành và hoàn tất huấn luyện trong môi trường chuỗi, nhận thức của cộng đồng về rủi ro tiền mã hóa sẽ bị thay đổi hoàn toàn.

Chủ trì: Trong thế giới đó, ai sẽ là người hưởng lợi lớn nhất? Bitcoin? Layer 1? Hay DeFi?

Haseeb: Nếu hàng tỷ người vì AI代理 làm cho tiền mã hóa trở nên an toàn hơn và đến với chuỗi, họ chắc chắn sẽ mua các tài sản chính thống, uy tín, như Bitcoin. Có thể có người nghĩ Hyperliquid (ứng dụng đòn bẩy) sẽ hưởng lợi, nhưng tôi lại nghĩ nó ở phía sai. Người mới vào không phải để đánh bạc. Những người muốn đánh bạc đã đánh rồi. Bạn sẽ không bảo AI代理 của mình “Đi chơi đòn bẩy giúp tôi” như thể giao cho bạn bè đi đánh bạc ở sòng bài, thật ngu ngốc và vô vị.

Chủ trì: Nhưng nếu bạn nghĩ rằng代理 của bạn mạnh hơn người khác, thì đó sẽ biến thành cuộc chiến tài chính giữa các代理 rồi? Thêm nữa, với việc có các kênh tiền pháp định để nạp rút, liệu người bình thường có dễ tham gia các ứng dụng hơn không?

Haseeb: Trước tiên, hiện tại Hyperliquid và Polymarket đã có kênh nạp rút bằng pháp định, nhiều người dùng thậm chí không biết mình đang dùng ví tiền mã hóa. Các rào cản về nạp rút không phải là lý do chính khiến người ta không giao dịch. Thực tế, đó là về sở thích rủi ro. Những người thích rủi ro cao đã tìm cách vào chuỗi từ lâu rồi. Những người có khả năng tạo ra bứt phá gấp 10 lần chính là những người bình thường có sở thích rủi ro thấp. Hiện tại, nhóm này rất ít tham gia thị trường tiền mã hóa. Khi thị trường trở nên hoàn toàn an toàn nhờ AI, họ sẽ đổ xô vào. Họ sẽ làm gì khi vào? Họ sẽ mua stablecoin, mua các tài sản thế giới thực (RWAs, như chỉ số S&P 500 được token hóa). Hiện tại, gần như không có hành vi “tiết kiệm” hay “đầu tư thụ động” trên chuỗi. Khi đầu tư theo chỉ số thụ động dài hạn trên chuỗi trở nên phổ biến, hệ sinh thái này sẽ bùng nổ hoàn toàn.