Sự thật về trò chơi Bitcoin của con thứ của Trump: tự kiếm 100 triệu USD, nhà đầu tư nhỏ lẻ thua lỗ 500 triệu USD

Original title: How Eric Trump Got Rich From Bitcoin While Losing Investors A Fortune

Original author: Dan Alexander, Forbes

Translation: Peggy, BlockBeats

Lần này, Eric Trump mang phương pháp này vào giới tiền điện tử. Anh ta đóng gói công ty Bitcoin của mình thành một “máy in tiền”, tuyên bố rằng công ty có thể đào Bitcoin với chi phí gần bằng một nửa giá thị trường.

Nhưng khi phóng viên Forbes Dan Alexander mở sổ sách, câu chuyện lộ ra mặt khác: 70% số Bitcoin mà công ty nắm giữ không phải do đào ra mà là mua vào bằng cách phát hành cổ phiếu tăng vốn; chi phí thực tế cao hơn nhiều so với con số Eric nói; cấu trúc tài chính nhằm làm cho bảng cân đối trông đẹp hơn cũng có thể đồng nghĩa rằng tất cả Bitcoin đào được cho đến nay sẽ bị bán hết để thanh toán hóa đơn máy đào trong tương lai.

Số liệu cuối cùng dẫn đến kết luận rõ ràng hơn: tài sản cá nhân của Eric tăng khoảng 90 triệu USD, trong khi các nhà đầu tư bình thường tổng cộng thua lỗ khoảng 500 triệu USD.

Sau khi bài báo được phát hành, Eric Trump nhanh chóng phản bác trên X, cáo buộc Forbes bị Trung Quốc mua lại, gọi bài báo là tuyên truyền mang động cơ chính trị, đồng thời đưa ra một loạt dữ liệu vận hành để phản bác: 7.000 Bitcoin, gần 90.000 máy đào, doanh thu quý IV là 78,3 triệu USD. Thêm vào đó, anh còn nhắc lại chuyện huy động từ 20 năm trước cho bệnh viện nhi, nhằm chứng minh Forbes luôn nhắm vào một “người tốt” như anh.

Chỉ có một điều anh luôn không trả lời trực diện: 5 tỷ USD đó đã đi đâu rồi.

Dưới đây là nguyên bản:

Eric Trump kích động đám đông dưới sân khấu. Ảnh: Daniel Ceng/Anadolu via Getty Images

Khả năng kích động đám đông không chỉ hữu dụng trong chính trị. Hỏi Eric Trump sẽ rõ: công ty Bitcoin của anh ta thu hút hàng loạt người theo dõi, rồi đổ một đống cổ phiếu giá cao vào họ.

Tháng Hai năm nay, Eric Trump xuất hiện đầy năng lượng trong một cuộc họp báo tài chính qua điện thoại, chuẩn bị làm điều mà gia đình Trump nổi tiếng — quảng bá.

Công ty của anh ấy, “American Bitcoin” (Bitcoin Mỹ), mới niêm yết chưa đầy một năm, đã giao dịch trên Nasdaq. “Chúng tôi đang nhanh chóng trở thành nhà lãnh đạo trong thế giới Bitcoin, tôi thực sự tin rằng chúng tôi có thương hiệu mạnh nhất,” Eric nói, “Tôi muốn cảm ơn Mike (Mike Ho), Asher (Asher Genoot), Matt (Matt Prusak), cùng tất cả các đồng nghiệp của American Bitcoin.”

Ghi chú: Mike Ho (迈克·霍) CEO của Bitcoin Mỹ, kiêm Giám đốc Chiến lược của Hut 8. Asher Genoot (阿舍尔·吉诺特) Chủ tịch điều hành của Bitcoin Mỹ, đồng sáng lập Hut 8, dẫn dắt các giao dịch hợp tác với gia đình Trump. Matt Prusak (马特·普鲁萨克) Tổng giám đốc của Bitcoin Mỹ, cựu nhân viên Hut 8, được cử đến từ phía Hut 8.

Kết thúc này khá đáng suy nghĩ. Nói “tất cả các đồng nghiệp” là vì gần như không còn ai khác của Bitcoin Mỹ.

Sau cuộc họp báo tài chính một tháng, báo cáo thường niên cho thấy công ty chỉ có hai nhân viên chính thức, có thể là CEO Mike Ho và Tổng giám đốc Matt Prusak. Có thể còn vài người nữa — Ho đồng thời là giám đốc điều hành của một công ty khác; người từng làm việc trong bộ phận quan hệ nhà đầu tư của công ty đó chưa đầy một năm, nay tự ghi danh là “Chủ tịch chiến lược” của Bitcoin Mỹ trên LinkedIn; một phụ nữ khác cho biết cô bắt đầu làm quản lý mạng xã hội từ tháng Một năm nay. (Chủ tịch điều hành Asher Genoot cùng với Ho và ba thành viên độc lập khác tạo thành hội đồng quản trị năm người.)

Gia đình Trump sớm nhận ra một quy luật: Nói to hơn thực tế là cách để kiếm tiền.

Theo lời đồn, cha của Donald, Fred Trump, từng gian lận bằng cách báo cáo sai chi phí dự án để trục lợi. Donald Trump cũng khai báo sai giá trị tài sản với ngân hàng và Forbes, cuối cùng bị tòa án New York kết luận là lừa đảo. Eric cũng bị dính vào vụ kiện đó, bị cấm làm giám đốc hoặc thành viên hội đồng quản trị các công ty đăng ký tại New York trong hai năm. Dù vậy, anh vẫn tự mở công ty riêng tại Delaware, có trụ sở chính tại Florida, và tiếp thị theo cách khiến các bậc tiền bối phải tròn mắt.

Ghi chú: Fred Trump (弗雷德·特朗普) cha của Donald Trump, nhà bất động sản tại New York, từng bị cáo buộc gian lận chi phí xây dựng để trục lợi.

Gần đây nhất, thương vụ Bitcoin của Eric có thể chỉ là một câu chuyện hơn là một doanh nghiệp thực thụ. Theo anh, Bitcoin Mỹ có thể đào Bitcoin với chi phí khoảng một nửa giá thị trường, như một “máy in tiền” thực thụ. Nhưng khi xem xét kỹ các con số, người ta không khỏi đặt câu hỏi: Liệu công ty này có thể thực sự có lãi trong việc đào coin, chứ đừng nói đến duy trì lợi nhuận khủng như vậy. Đại diện của Eric, nhóm Trump hay Bitcoin Mỹ đều chưa phản hồi nhiều yêu cầu bình luận của Forbes. Người tin tưởng con trai tổng thống đã đặt cược thật sự. Ngày 3 tháng 9 năm 2025, Bitcoin Mỹ chính thức lên sàn, bảng cân đối có khoảng 270 triệu USD Bitcoin, trong khi giá trị thị trường do nhà đầu tư đưa ra là 13,2 tỷ USD.

Trong tám tháng qua, Bitcoin Mỹ liên tục bán cổ phiếu để mua thêm Bitcoin, dựa trên mức định giá cao ngất ngưởng này. Giá cổ phiếu đã giảm 92% từ đỉnh. Eric Trump dường như không tốn nhiều chi phí ban đầu để tham gia, nhưng giờ đây vẫn “lướt sóng” thành công, tài sản cá nhân ước tính từ khoảng 190 triệu USD đã tăng lên 280 triệu USD. Các nhân viên nội bộ cũng hưởng lợi lớn. Trong khi đó, những nhà đầu tư bình thường nghe theo câu chuyện bán hàng, bỏ tiền thật, tổng thiệt hại ước tính lên tới 500 triệu USD.

Eric Trump (trái) thời trẻ nổi tiếng với hình ảnh từ thiện, sau khi tốt nghiệp đại học đã tổ chức gây quỹ tại sân golf của cha để quyên góp cho Bệnh viện Nhi St. Jude. Ảnh: Bobby Bank/WireImage

Dự án độc lập đầu tiên của Eric Trump không phải là căn hộ, mà là một tổ chức từ thiện.

Năm 2006, anh tốt nghiệp Đại học Georgetown chuyên ngành Tài chính và Quản lý, đầy nhiệt huyết thay đổi thế giới. Thời điểm đó, anh trai Don Jr. và chị Ivanka đã bắt đầu các dự án bất động sản tại Trump Tower. Một ngày nọ, khi lái xe trên đường cao tốc New Jersey, Eric kể lại trong cuộc phỏng vấn Forbes rằng đột nhiên trong đầu anh nảy ra ý nghĩ: làm thế nào để thực sự làm điều gì đó cho thế giới. Và thế là, dự án khởi nghiệp đầu tiên của anh ra đời — một tổ chức phi lợi nhuận mang tên “Quỹ Eric Trump”.

Tổ chức này đã làm được nhiều việc tốt. Nó không chỉ là một tổ chức từ thiện vận hành, mà còn là một nền tảng gây quỹ, đã chuyển hơn 16 triệu USD cho Bệnh viện Nhi St. Jude. Nhưng theo thời gian, tổ chức này và chính Eric bắt đầu trở nên “Trump hóa” hơn.

Theo hồ sơ công khai mà Forbes thu thập qua yêu cầu công bố thông tin (mặc dù đội ngũ pháp lý của tổ chức này phản đối), tổ chức này thể hiện những lời kêu gọi gây quỹ không trung thực, cấu trúc quản trị yếu kém và tình hình tài chính hỗn loạn. Eric từng nói với các nhà quyên góp rằng anh kiểm soát chi phí rất chặt, gần như tất cả đều chuyển trực tiếp đến St. Jude, một phần nhờ cha anh miễn phí cung cấp địa điểm tại câu lạc bộ của Trump, và các nhân vật nổi tiếng cũng đồng ý biểu diễn “miễn phí”. Nhưng các hóa đơn và phiếu chi mà Forbes có được cho thấy: hơn 50.000 USD chảy vào các tổ chức từ thiện khác, hơn 50.000 USD vào các doanh nghiệp của Trump, ít nhất 9.000 USD trả cho các nghệ sĩ biểu diễn, và hơn 3.500 USD trả cho một công ty dịch vụ xe riêng — trong đó có mẹ của Eric, một diễn viên trong “Gia đình thực tế” và một chiếc xe tải chở người tới nhà hàng Hooters.

Trong công việc hàng ngày của cha anh, Eric ban đầu chủ yếu phụ trách mảng khách sạn, từ đó học được nhiều điều, trong đó có một bài học quan trọng: gắn thương hiệu cho doanh nghiệp kiếm tiền dễ hơn nhiều so với xây dựng tòa nhà thực sự.

Tập đoàn Trump từng vỡ nợ khoản vay của khách sạn tại Chicago vào năm 2008, đưa danh mục tài sản Atlantic City vào phá sản năm 2009, khách sạn tại Washington D.C. cũng thua lỗ liên tục. Cuối cùng, gia đình Trump chuyển hướng mở rộng đế chế khách sạn theo mô hình “ít tài sản” (light asset), tập trung vào quản lý và cấp phép thương hiệu.

Một sân chơi khác của Eric là danh mục đầu tư sân golf của cha, nơi anh chứng kiến cách thức tài chính không chính thống hoạt động. Trong những năm 80-90, các câu lạc bộ golf thường thu tiền đặt cọc khi thành viên gia nhập, hứa hẹn trả lại không lãi sau 30 năm. Các khoản nợ này ghi trên sổ sách khiến nhiều nhà đầu tư ngần ngại bán tài sản. Nhưng Donald Trump không sợ, cuối cùng nhận khoản nợ khoảng 250 triệu USD, từ đó thu về hàng chục sân golf khắp Mỹ, đồng thời ghi nhận các khoản nợ này là zero trên bảng cân đối tài chính của mình trong nhiều năm. Đến khi đến hạn thanh toán, giá trị các tài sản này đã vượt xa số nợ.

Tháng 1 năm 2017, Donald Trump nhậm chức Tổng thống, Eric và em trai Don Jr. tiếp quản tài sản của cha. Eric dường như không có kế hoạch riêng, chỉ muốn theo đúng quy trình. “Chúng tôi không phải là công ty bán tài sản,” anh nói trong cuộc phỏng vấn Forbes tại văn phòng tầng 25 của Trump Tower vào tháng 2 năm 2017, “Chúng tôi mua vào, quản lý tốt đẹp.” Hai anh em Trump cố gắng mở rộng kinh doanh, ra mắt hai thương hiệu khách sạn trung cấp, nhưng kết quả không khả quan. Trong bối cảnh kinh doanh khó khăn, cha anh thiếu tiền mặt, họ đã bán đi nhiều tài sản — ước tính tổng khoảng 411 triệu USD.

Rồi cơ hội kiếm tiền mới xuất hiện: cuộc bầu cử năm 2024.

Quay lại Nhà Trắng, cơ hội kinh doanh lại đến. Con trai Tổng thống Trump dự lễ nhậm chức lần thứ hai của cha vào ngày 20 tháng 1 năm 2025. Ảnh: Kenny Holston-Pool/Getty Images

Chỉ hai tuần sau khi Donald Trump đánh bại Kamala Harris, công ty sau này trở thành Bitcoin Mỹ đã âm thầm đăng ký thành lập tại Delaware. Ban đầu không phải là một cơ quan quản lý tiền điện tử. Doanh nhân Hussain Sajwani, người hợp tác với gia đình Trump trong dự án golf tại Dubai, xuất hiện tại Mar-a-Lago, tuyên bố đầu tư 20 tỷ USD xây trung tâm dữ liệu tại Mỹ, tận dụng xu hướng trí tuệ nhân tạo. “Người đó biết mình đang làm gì,” ứng cử viên tổng thống khen ngợi. Chỉ vài tuần sau, hai con trai của Trump tiết lộ kế hoạch theo đuổi chiến lược này, đặt tên công ty là “Data Center Mỹ”, Eric Trump nói rằng “rất quan trọng đối với sự phát triển hạ tầng AI của Mỹ.”

Sau một tháng, họ đổi hướng. Nhờ người trung gian, Eric và Don Jr. gặp gỡ hai doanh nhân: Asher Genoot và Mike Ho. Hai người đã sở hữu một công ty trung tâm dữ liệu tương tự như ý tưởng của Trump — Hut 8, có cả mảng AI và khả năng khai thác Bitcoin đáng kể. Ngay sau làn sóng AI, phần thưởng Bitcoin cho mỗi block đào ra giảm một nửa, khiến chi phí khai thác tăng mạnh. Trong ngành, nhiều công suất tính toán chuyển sang AI, các cổ đông tổ chức của Hut 8 cũng gây áp lực buộc Genoot phải theo xu hướng.

Tuy nhiên, dựa trên nền tảng vận hành thương hiệu và giao dịch chênh lệch giá, Genoot và Ho nghĩ ra một giải pháp sáng tạo hơn: dùng 20% cổ phần khai thác Bitcoin của họ làm mồi nhử, thuyết phục gia đình Trump bỏ qua dự án trung tâm dữ liệu. Sau đó, nhờ sự tham gia của gia đình, họ đưa phần cứng này vào công ty niêm yết, tạo ra một cỗ máy quảng bá do chính bóng dáng Trump thúc đẩy.

Cấu trúc giao dịch này được thiết kế riêng, như thể dành cho người quen kinh doanh khách sạn. Máy móc hoạt động ngày đêm, nhưng hoạt động của Bitcoin Mỹ giống như một thương hiệu khách sạn nhẹ: Hut 8 sở hữu bất động sản, vận hành trung tâm dữ liệu, xử lý hậu cần, thậm chí các giám đốc điều hành cũng do Hut 8 cử đến — Prusak từng làm việc tại Hut 8, Ho vẫn còn giữ chức vụ tại đó, đồng thời kiêm Giám đốc Chiến lược của Bitcoin Mỹ. Như vậy, gia đình Trump chỉ cần tập trung vào thế mạnh của mình: bán hàng.

“Tôi luôn nhớ đã nói với họ, ‘Nghe này, trong tên phải có hai từ,’” Eric Trump kể lại trong một cuộc phỏng vấn video với CoinDesk, “Phải có ‘Mỹ’, phải có ‘Bitcoin’. Một người nói, ‘Eric, vậy gọi là American Bitcoin, thế là xong.’”

Ngày Bitcoin Mỹ lên sàn, nhà đầu tư háo hức, tài sản của Eric ước tính từng vượt 1 tỷ USD. Ảnh: Michael M. Santiago/Getty Images

Từ khi Eric Trump bước chân vào thế giới tiền điện tử, anh luôn kể về một câu chuyện thần thoại của riêng mình về lý do tham gia. “Ngân hàng nào của đất nước này cũng chặn tôi lại,” anh nói tại một hội nghị ở Wyoming tháng 8 năm ngoái. “Vì cha tôi là chính trị gia, chúng tôi bị loại khỏi ngân hàng,” anh bổ sung một tuần sau tại Hong Kong. “Mọi ngân hàng lớn đều bắt đầu đóng tài khoản của chúng tôi,” anh tuyên bố đầu năm nay tại Palm Beach, “Bạn biết chúng tôi đã làm gì không? Chúng tôi đi vào tài chính phi tập trung, vì chúng tôi nhận ra đó mới là tương lai của tài chính.”

Nhưng sự thật không hoàn toàn đúng như vậy.

Thật vậy, Capital One và JPMorgan Chase đã đóng một số tài khoản của Trump vào năm 2021, khi đó đã sáu năm kể từ khi Donald Trump bước vào chính trường. Thời điểm đó, danh tiếng của ông bị tổn thương nặng nề do vụ tấn công Capitol và các cuộc điều tra của Tổng chưởng lý New York, cuối cùng tòa án kết luận Trump Group có hành vi gian lận và có khả năng tái phạm.

Dù vậy, vẫn còn nhiều ngân hàng sẵn sàng hợp tác với Trump — thậm chí JPMorgan Chase, sau khi đóng một số tài khoản, đã tham gia tái cấp vốn cho hai khoản vay lớn nhất của Trump trong danh mục tài sản. Khi rời Nhà Trắng, ông thiếu tiền mặt, nợ cao, cần các tổ chức cho vay lớn hỗ trợ, và cuối cùng đã nhận được: từ tháng 1 năm 2021 đến giữa năm 2022, với sự giúp đỡ của con trai Eric và em trai Don, ông đã tái cấp vốn gần 700 triệu USD như một phần của quá trình tái cấu trúc toàn diện bảng cân đối.

Vậy tại sao Trump lại thực sự tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử? Một lý do hợp lý hơn là ông đã nhận ra cơ hội mở rộng kinh doanh theo kiểu cấp phép, giống như bán giày thể thao hay đàn ghi-ta, để bán NFT (token không thể thay thế). Ông bắt đầu từ các thẻ giao dịch NFT, ra mắt hình ảnh Trump như siêu anh hùng. Sản phẩm bán hết trong ngày, mang lại hơn 7 triệu USD tiền mặt và lợi nhuận từ tiền điện tử — đối với một người đang đối mặt với án phạt gần 500 triệu USD vì gian lận, mỗi đồng đều rất quan trọng. (Sau này, một thẩm phán phúc thẩm đã bác bỏ phán quyết này vì có tranh cãi về số tiền phạt, nhưng không phủ nhận hành vi gian lận của Trump.) Các dự án tiền điện tử sau đó còn mang về hàng tỷ USD thanh khoản bổ sung, giúp gia đình Trump tăng cường đầu tư, trong đó có kế hoạch riêng tháng 5 năm ngoái: mua vào tiền điện tử trị giá khoảng 2 tỷ USD qua Trump Media & Technology Group.

Năm 2025, tích trữ Bitcoin trở thành giao dịch nóng nhất của năm. Hơn 200 công ty niêm yết cạnh tranh bắt chước chiến lược của Michael Saylor — công ty này tích trữ hơn 50 tỷ USD Bitcoin, giá trị thị trường tăng vọt khi giá coin tăng, rồi giảm mạnh gần đây. Bitcoin Mỹ nổi bật trong cơn sốt này, tất nhiên vì bóng dáng gia đình Trump. Nhưng đúng ngày Bitcoin Mỹ chính thức lên sàn vào ngày 3 tháng 9 năm 2025, Eric Trump trong cuộc trò chuyện trên nền tảng Spaces của X đã đưa ra một câu chuyện dựa trên dữ liệu rõ ràng hơn. “Chúng tôi đào ra trung bình mỗi Bitcoin tốn khoảng 57.000 đến 58.000 USD,” anh nói, chỉ ra rằng giá Bitcoin lúc đó khoảng gấp đôi con số này, “Chúng tôi có nền tảng tốt nhất.”

Lời nói này khá thuyết phục, dù người phát biểu đã quen chọn lọc bỏ qua các khoản chi không có lợi khi tổ chức gây quỹ từ thiện. Hơn 50.000 USD đủ để trang trải chi phí vận hành thiết bị của Bitcoin Mỹ. Nhưng nếu tính cả các khoản khác — mua thiết bị, marketing, phân bổ vốn — tổng chi phí sẽ cao hơn nhiều, khoảng 92.000 USD cho mỗi Bitcoin, chỉ có thể có lãi nếu giá tiền điện tử duy trì ở mức cao.

Khi tính khấu hao, trong trường hợp của Bitcoin Mỹ, điều này đặc biệt quan trọng vì họ áp dụng chiến lược tài chính không chính thống của Hut 8. Từ tháng 8 đến tháng 9 năm 2025, Bitcoin Mỹ đã chi khoảng 330 triệu USD nâng cấp máy đào. Nhưng công ty không trả tiền ngay, mà thế chấp một số Bitcoin và có quyền chọn phương thức thanh toán cuối cùng: nếu giá Bitcoin tăng, họ có thể trả khoảng 330 triệu USD bằng tiền mặt và thu hồi Bitcoin thế chấp; nếu giảm, họ có thể dùng số tiền mã hóa thế chấp để thanh toán.

Kể từ đợt mua sắm lớn này, giá Bitcoin đã giảm khoảng 30%. Điều này có nghĩa là, hiện tại, Bitcoin Mỹ có khả năng sẽ dùng số Bitcoin thế chấp để thanh toán cho thiết bị. Nhưng vấn đề là: tổng số Bitcoin thế chấp của họ là 3.090 đồng (tính đến ngày 25 tháng 3), trong khi công ty ước tính đã đào được khoảng 1.800 đồng. Nói cách khác, nếu giá không hồi phục, toàn bộ Bitcoin đào được cho đến nay sẽ đến hạn vào khoảng tháng 8 năm 2027, khi các quyền chọn đáo hạn, và sẽ được dùng để thanh toán chi phí thiết bị, không còn gì để lại.

Nhà đầu tư có thể không hiểu rõ điều này. Công ty còn khoảng 15 tháng để quyết định thanh toán bằng tiền mã hóa hay tiền mặt, trong đó, số Bitcoin đã đào vẫn còn trên bảng cân đối. Kết quả là, Bitcoin Mỹ trông có vẻ an toàn hơn thực tế. Công ty quảng bá số Bitcoin này như một điểm mạnh chính, nhưng cố ý làm giảm đi một thực tế: phần lớn hoặc toàn bộ số này cuối cùng sẽ dùng để trả tiền cho máy đào đã đào ra chúng.

Ngoài sức hút marketing, không khó để hiểu tại sao gia đình Trump lại quan tâm đến phương thức thanh toán này — chính họ từng xây dựng danh mục tài sản cao cấp qua các hình thức tài chính không chính thống tương tự. Lần đó, họ đã thắng lớn, vì giá trị tài sản thực sự đã tăng.

Eric Trump đã trở thành khách quen của các hội nghị tiền điện tử toàn cầu, như hình ảnh anh tham dự sự kiện tại Hong Kong. Ảnh: Daniel Ceng/Anadolu via Getty Images

Số Bitcoin mà Bitcoin Mỹ nắm giữ, khoảng 70% không phải do đào ra mà là mua vào bằng cách bán cổ phiếu hoặc mua trực tiếp trên thị trường. Đây chính là bí mật cốt lõi của Bitcoin Mỹ.

Tại sao Hut 8 sẵn sàng nhường 20% cổ phần khai thác Bitcoin của mình cho một công ty trung tâm dữ liệu mới thành lập? Có thể lý do nằm ở đây: trong thời đại của các cổ phiếu meme, phong trào MAGA cuồng nhiệt, một cái tên Trump đủ để thu hút đủ “đồng ngu” đổ tiền vào, đẩy giá cổ phiếu lên mây. Khi giá cổ phiếu lên cao không thể lý giải nổi, công ty có thể bán cổ phần, lấy tiền đầu tư thêm vào Bitcoin, tích trữ thành đống lớn.

Đây là trò chơi chênh lệch giá dựa trên thao túng: thuyết phục nhà đầu tư tin rằng công ty có giá trị khổng lồ, rồi bán ra khi giá cổ phiếu quá cao. Miễn là lợi nhuận từ trò chơi này vượt quá 20% cổ phần khai thác, các nhân viên nội bộ sẽ có lợi nhuận, còn các nhà đầu tư ngoài sẽ chịu thiệt.

Việc bán cổ phiếu gần như bắt đầu ngay sau khi công ty lên sàn. Trong 27 ngày đầu sau khi Bitcoin Mỹ niêm yết, công ty đã bán ra 11 triệu cổ phiếu, thu về 90 triệu USD, trung bình khoảng 8 USD/cổ phiếu. Trừ phần hoa hồng (200.000 USD), Bitcoin Mỹ đã mua được khoảng 725 Bitcoin. Sau đó, khi giá cổ phiếu giảm dần, việc bán tiếp tục. Từ đầu tháng 10 đến giữa tháng 11, công ty bán thêm 7 triệu cổ phiếu, thu về 44 triệu USD, trung bình hơn 6 USD/cổ phiếu. Đến cuối tháng 11, sau khi giá Bitcoin giảm mạnh, công ty bán hết 47 triệu cổ phiếu còn lại, thu về khoảng 106 triệu USD, trung bình khoảng 2,25 USD/cổ phiếu.

Việc bán không chỉ dành cho công ty. Đầu tháng 12, các nhà đầu tư ban đầu đã hết hạn khóa cổ phần, trong hai ngày giao dịch, giá cổ phiếu giảm 48%. Các nhân vật nổi tiếng trong giới tiền điện tử như Cameron và Tyler Winklevoss — họ đã quyên góp cho Ủy ban hành động chính trị đặc biệt liên quan Trump, ủng hộ các hoạt động tại Nhà Trắng — đã công khai ủng hộ.

Ghi chú: Cameron và Tyler Winklevoss (卡梅伦与泰勒·文克莱沃斯) sinh đôi, nhà đầu tư tiền điện tử nổi tiếng của Mỹ, có quan hệ mật thiết với gia đình Trump, từng công khai ủng hộ Bitcoin Mỹ.

Cựu Giám đốc truyền thông Nhà Trắng Anthony Scaramucci cũng tham gia ủng hộ. Người dẫn chương trình Grant Cardone gọi mình là “nhà đầu tư dài hạn, không phải giao dịch ngắn hạn,” rồi bổ sung rằng “bài đăng này của tôi không phải là lời khuyên đầu tư.” Tài khoản mạng xã hội chính thức của Bitcoin Mỹ đã chia sẻ tất cả các nội dung này tới người hâm mộ. Cả Cardone và Winklevoss đều không phản hồi yêu cầu bình luận, đại diện của Scaramucci từ chối trả lời.

Ghi chú: Anthony Scaramucci (安东尼·斯卡拉穆奇) từng giữ chức Trưởng phòng Truyền thông của chính quyền Trump trong 11 ngày, sau đó chuyển sang đầu tư tiền điện tử, đứng ra ủng hộ Bitcoin Mỹ. Grant Cardone (格兰特·卡尔多内), nhà đào tạo bán hàng và diễn giả nổi tiếng của Mỹ, công khai ủng hộ Bitcoin Mỹ trên mạng xã hội, nhưng cũng khẳng định “không phải là lời khuyên đầu tư.”

Giá Bitcoin tiếp tục chịu áp lực, đặc biệt sau khi Cục Dự trữ Liên bang tạm dừng giảm lãi suất vào tháng 1. Công ty vẫn giữ chiến lược cũ, theo tính toán của Forbes, từ ngày 1 tháng 1 đến 25 tháng 3, Bitcoin Mỹ đã bán ra 84 triệu cổ phiếu, thu về 111 triệu USD, đồng thời mua thêm khoảng 1.430 Bitcoin. Tính chung, từ khi thành lập đến cuối tháng 3 năm nay, Bitcoin Mỹ đã đầu tư khoảng 525 triệu USD vào tiền điện tử, trong đó số coin này hiện có giá trị khoảng 390 triệu USD, thiệt hại về vốn cổ đông khoảng 135 triệu USD.

Năm ngoái, Eric Trump xuất hiện tại một hội nghị tiền điện tử ở Dubai, khen ngợi Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. “Các quốc gia khác trên thế giới phải cảnh giác với UAE, lý do chỉ có một,” anh nói với khán giả, “Họ luôn nói ‘có’ với bạn.” Ảnh: Giuseppe Cacace/AFP via Getty Images

Hoạt động khai thác tiền điện tử của Bitcoin Mỹ vẫn tiếp tục. Nhưng khi giá Bitcoin giảm 31% kể từ khi công ty lên sàn, các tính toán kinh tế ngày càng khó khăn. Tối ưu hóa các máy đào mới, giảm chi phí vận hành xuống còn khoảng 47.000 USD cho mỗi Bitcoin. Tuy nhiên, tổng chi phí — bao gồm phí quản lý, khấu hao và trích lập dự phòng — vẫn ước tính khoảng 90.000 USD cho mỗi coin, cao hơn giá thị trường hiện tại khoảng 13.000 USD. Cổ phiếu đã giảm 29% trong năm.

Nếu nhà đầu tư không còn tin vào câu chuyện “máy in tiền” của Eric Trump, thì công ty của anh sẽ đi về đâu? Anh có thể cầu mong giá Bitcoin tăng mạnh — vì đó là loại tài sản có độ biến động cực cao. Theo tính toán của Forbes, nếu giá tăng 35%, Bitcoin Mỹ có thể dùng tiền mặt để thanh toán thiết bị, giữ lại số Bitcoin thế chấp, và chuyển khoản lỗ 135 triệu USD thành lợi nhuận nhỏ. Lúc đó, Eric có thể tuyên bố mọi thứ đều nằm trong kế hoạch.

Tất nhiên, nếu không muốn đặt cược toàn bộ thành bại của công ty vào may rủi, anh còn một lựa chọn khác: tìm kiếm các nhà đầu tư nước ngoài sẵn sàng “giúp đỡ lúc khó khăn”. Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan của UAE đã liên hệ với một dự án tiền điện tử của Trump, chuyển khoản khoảng 375 triệu USD. Khoản đầu tư này chưa mang lại lợi nhuận rõ rệt, nhưng UAE đã nhận được sự ủng hộ của Trump trong việc thúc đẩy chiến lược trí tuệ nhân tạo. Báo cáo cho biết, quốc gia vùng Vịnh này đang tìm cách giảm bớt áp lực kinh tế do chiến tranh Iran gây ra.

CEO Bitcoin Mỹ, Mike Ho, lần cuối được ghi nhận sinh sống tại UAE vào tháng 11 năm 2023, dù đại diện công ty không phản hồi về nơi cư trú hiện tại. Dù sao, tháng 10 năm ngoái, Ho đã xuất hiện tại quốc gia này, trả lời phỏng vấn của tạp chí Arabian Gulf Business Insight, đề cập đến các liên hệ với Tập đoàn Đầu tư ADQ và công ty năng lượng TAQA — đều liên quan đến Sheikh Tahnoon. Người phát ngôn của Bitcoin Mỹ tháng 10 từng nói với Forbes rằng, đó là các cuộc trao đổi trước khi công ty thành lập. Nhưng các đoạn ghi âm phỏng vấn mới đây của Forbes cho thấy, Bitcoin Mỹ sẵn sàng hợp tác quốc tế.

“Tôi đã gặp gỡ nhiều quỹ đầu tư chủ quyền ở đây, qua Hut 8 và dưới danh nghĩa Bitcoin Mỹ,” Ho nói trong đoạn ghi âm, “Các cuộc trò chuyện vẫn đang diễn ra.” Khi được hỏi về khả năng khai thác Bitcoin tại khu vực này, Ho trả lời: “Chúng tôi luôn quan tâm đến lĩnh vực này. Tôi đã nói chuyện với ADQ, TAQA. Chúng tôi đã nghiên cứu danh mục của họ. UAE có lượng điện dư thừa lớn, và khai thác Bitcoin là cách tốt để biến lượng điện dư thừa đó thành tiền.”