Tôi đã thử một lần: xem vị thế của mình như là “đường cong nhạy cảm lãi suất” để điều chỉnh. Lúc đó lãi suất tăng, tiền mặt trở nên hấp dẫn hơn, tôi đã cắt bỏ tất cả các đồng coin nhỏ và đòn bẩy cao, chỉ giữ lại hai lớp: một lớp để giữ stablecoin để kiếm chút lãi nhỏ như dự phòng, lớp còn lại chỉ giữ các đồng chính mà tôi có thể rõ ràng dựa vào mối quan hệ phụ thuộc (có thể vẽ ra ai truyền máu cho ai). Nói đơn giản, khi sở thích rủi ro giảm, dù có nhiều câu chuyện trên chuỗi cũng sẽ bị “chi phí vốn” đè nặng, giá phản ánh trước hết là độ chặt lỏng của vị thế.

Gần đây lại thấy có tin đồn về việc tăng thuế hoặc siết chặt quy định ở một khu vực nào đó (hoặc đột nhiên nới lỏng), điều rõ ràng nhất không phải là dự án cơ bản thay đổi, mà là kỳ vọng của mọi người về việc ra vào thị trường có suôn sẻ hay không, có bị kẹt hay không, cảm xúc trực tiếp truyền sang “dám hay không dám tăng vị thế”. Hiện tại tôi chỉ chú ý hai điểm: chi phí vay vốn đang tăng hay giảm, và có bị ma sát trong việc ra vào hay không; hai yếu tố này một khi căng thẳng, tôi sẽ vẽ sơ đồ vị thế đơn giản hơn, giảm bớt các liên kết, giảm truyền nhiễm. Cứ thế đã.